ISE: o que é, como o índice é formado e mais

O ISE é um dos índices financeiros existentes na bolsa de valores brasileira, a B3. Diferente do Índice Bovespa, seu foco é voltado para atender a demanda por ações, fundos e outros investimentos relacionados a práticas sustentáveis.

Ele é resultado do debate sobre sustentabilidade, que ganhou maturidade no Brasil por volta dos anos 1990 e início dos anos 2000. Desde então, essa discussão já passou por muitas transformações — tanto no quesito regulamentação quanto no desenvolvimento de novas tecnologias e crescimento da pressão de investidores e consumidores.

Assim, até junho de 2023 foi registrado o volume cumulativo de US$ 4,2 trilhões de emissões de títulos climáticos (sociais, verdes, sustentáveis ou de transição). A informação é do relatório publicado pela Climate Bonds Iniciative (CBI).

Para investidores, empresas ou consumidores que querem se integrar mais sobre o tema, um bom começo é entender o que é o ISE, sua composição, critérios de elegibilidade e mais. Continue a leitura!

O que é o ISE?

O ISE é um indicador cuja carteira é formada por ativos de empresas que possuem comprometimento com os critérios ambientais, sociais e de governança (ASG, ou ESG em inglês). A sigla significa Índice de Sustentabilidade Empresarial.

O ISE B3 foi criado em 2005 pela bolsa de valores do Brasil (B3), em parceria com a Fundação Getúlio Vargas (FGV). Esse foi o quarto índice dessa natureza a surgir no mundo.

A primeira versão considerava uma lista de 20 empresas de todos os setores da economia. Elas foram selecionadas com base em um questionário desenvolvido pela B3 e pela FGV. Desde então, a metodologia já passou por diversas modificações. A última mudança foi realizada em 2021, quando o índice era composto por 40 companhias.

Após a implementação da nova metodologia, o número de empresas de capital aberto que podem fazer parte do ISE tornou-se ilimitado. Para isso, elas devem cumprir todos os critérios e estarem listadas na bolsa.

A criação do Índice de Sustentabilidade Empresarial foi importante para iniciar a discussão sobre integração da sustentabilidade no dia a dia das companhias brasileiras. A iniciativa aumentou a visibilidade de empresas comprometidas com o desenvolvimento sustentável e incentivou outras instituições a adotarem práticas de impacto positivo.

Qual a finalidade do Índice de Sustentabilidade Empresarial?

Ser um indicador de desempenho das empresas sustentáveis

De acordo com a B3, a principal finalidade do ISE é apresentar, por meio de uma carteira teórica, o desempenho médio das cotações das ações de empresas reconhecidas pelo engajamento com a sustentabilidade empresarial.

Apoiar os investidores na tomada de decisão de investimento

O ISE funciona como um benchmark para os investidores, ajudando-os a identificar companhias que possuem preocupação com: imagem da marca, cultura de inovação, minimização de custo e maximização de produtividade, transparência, entre outras iniciativas.

Incentivar empresas a adotarem melhores práticas de sustentabilidade

Uma das formas mais fáceis de os investidores encontrarem companhias que se preocupam com sustentabilidade é por meio da carteira teórica de índices como o ISE.

Por isso, esse indicador funciona como incentivo para as empresas melhorarem seu desempenho em termos de sustentabilidade. Afinal, ao se adequarem aos requisitos do Índice de Sustentabilidade Empresarial, possuirão uma boa pontuação, farão parte do ISE B3 e terão destaque no tema.

Qual a relação entre o ISE B3 e as práticas ESG?

A relação entre o ISE B3 e as práticas ESG é analisar a atuação das empresas no que se refere a meio ambiente, governança e sociedade. Assim, o indicador mostra se a companhia segue as boas práticas e o nível de conformidade existente. Portanto, o Índice de Sustentabilidade Empresarial é um direcionador.

Na prática, o ISE B3 mostra se os 3 pilares da sustentabilidade são cumpridos pela companhia e qual é o seu indicativo de maturidade. Isso acontece devido ao processo de auditoria pelo qual passam todas as companhias que compõem a carteira teórica.

Como o Índice de Sustentabilidade Empresarial é formado?

O Índice de Sustentabilidade Empresarial é formado com os 200 ativos mais líquidos da B3. Eles são selecionados no meio do ano anterior à vigência da carteira do indicador. Assim, as empresas correspondentes recebem um convite para responder aos questionários e participar das auditorias do ISE.

O processo de seleção é conduzido pela B3 e tem a KPMG como parceira de asseguração limitada. Ainda tem a RepRisk como parceira para o monitoramento de mídia e a CDP como parceira para análise das informações das empresas referentes à dimensão Mudança do Clima.

O questionário respondido pelas empresas possui perguntas que englobam cinco dimensões (capital humano, social, governança, meio ambiente e modelo de negócios). Também há uma sexta dimensão, que é a métrica do Score CDP – Clima. Cada um dos tópicos vale 16,6667 pontos, que somados resultam em 100 pontos.

Além disso, para realizar o cálculo do Score ISE B3 da empresa, também é considerado o fator qualitativo. Ele consiste na avaliação de evidências enviadas pela companhia que comprovam sua pontuação no questionário.

O Score ISE B3 é obtido a partir do arredondamento até a segunda casa decimal. Ele também sofre a aplicação do Fator Qualitativo (FQ) sobre o Score Base (somatória dos pontos qualitativos, por meio do questionário ISE B3 e do Score CDP Climate Change). Isso gera uma pontuação que vai de 0 a 100.

Quais os quesitos avaliados na composição do ISE?

Capital Humano 

• práticas trabalhistas;
• saúde e segurança do trabalhador;
• engajamento, diversidade e inclusão dos funcionários.

Governança Corporativa e Alta Gestão 

• fundamentos de gestão da sustentabilidade empresarial;
• gestão de riscos;
• práticas de governança corporativa;
• ética nos negócios;
• manutenção do ambiente competitivo;
• gestão dos ambientes legal e regulatório.

Modelo de Negócio e Inovação 

• sustentabilidade do modelo de negócio;
• design de produto e gestão do ciclo de vida;
• eficiência no suprimento e uso de materiais;
• gestão da cadeia de fornecimento;
• finanças sustentáveis.

Capital Social 

• direitos humanos e relações com a comunidade;
• investimento social privado e cidadania corporativa;
• acessibilidade técnica e econômica;
• qualidade e segurança do produto;
• práticas de venda e rotulagem de produtos;
• bem-estar do cliente;
• privacidade do cliente;
• segurança de dados.

Meio Ambiente 

• políticas e Práticas de Gestão Ambiental;
• impactos ecológicos;
• gerenciamento de energia;
• gestão de água e efluentes líquidos;
• gestão de resíduos e materiais perigosos.

Mudança no Clima 

• dimensão avaliada por meio do Score CDP Climate Change.

*Informações retiradas do documento “Diretrizes do Índice de Sustentabilidade Empresarial”, disponibilizado pela B3.

As dimensões e os subtópicos do questionário foram fundamentados no padrão utilizado pela Sustainability Accounting Standards Board (SASB), com certas adaptações para o contexto do ISE B3. Essas alterações foram realizadas tanto na parte de estrutura de temas quanto no conteúdo.

Para o conteúdo, as normas do Global Reporting Initiative (GRI) e o Sistema B também são usados como referenciais. Ainda há o histórico de utilização do próprio questionário ISE e das considerações feitas por instituições e empresas do mercado por meio de consultas públicas.

Quais são os critérios de elegibilidade do ISE? 

• Estar entre as 200 primeiras no Índice de Negociabilidade (IN) nas três listagens anteriores da Bolsa;
• estar presente em 50% dos pregões nesse mesmo espaço de tempo;
• não ser classificado como penny stock — ações negociadas por menos de R$ 1,00.

A carteira do ISE é composta por ações e units de companhias listadas na B3 — BDRs não fazem parte do Índice.

Além disso, companhias em recuperação judicial ou extrajudicial, regime especial de administração temporária, intervenção ou negociadas em qualquer outra situação especial de listagem estão fora dos critérios de elegibilidade. 

Inclusive, em muitas dessas situações, há atuação do Bacen (Banco Central do Brasil), que costuma intervir quando a empresa apresenta um comprometimento do patrimônio. Ainda existem os requisitos de sustentabilidade, que precisam ser cumpridos para ser candidato a integrar o Índice de Sustentabilidade Empresarial.

Requisitos de sustentabilidade 

• score ISE B3 igual ou maior que a nota de corte geral aplicável a cada ciclo anual de seleção;
• pontuação por dimensão do questionário maior ou igual a 0,01 ponto;
• obter uma pontuação qualitativa mínima de 70 pontos percentuais;
• índice de risco reputacional igual ou inferior a 50 pontos;
• score CDP Climate Change igual ou superior a “C”;
• resposta positiva às perguntas do questionário classificadas como requisitos mínimos para o setor.

Além dos critérios de elegibilidade avaliados no momento do convite para que a empresa faça parte do ISE, a cada três meses também é realizado o rebalanceamento da carteira.

Segundo as Diretrizes do Índice de Sustentabilidade Empresarial, um ativo pode ser excluído do ISE se:

“(i) deixar de atender qualquer um dos critérios de inclusão; (ii) durante a vigência da carteira passar a ser listado em situação especial — o ativo será excluído da carteira ao final de seu primeiro dia de negociação neste enquadramento; (iii) durante a vigência da carteira se envolve em incidentes que o torne incompatível com os objetivos do ISE B3, conforme critérios estabelecidos na política de gestão de riscos do índice”.

Por fim, também há o monitoramento dos participantes. Quando uma empresa se envolve em eventos e crises relacionadas às questões ESG, a B3 realiza uma análise que considera quatro pilares principais.

O impacto ESG da crise 

• danos materiais a terceiros e/ou coletivos;
• danos à saúde e segurança de, ao menos, uma pessoa e/ou severos danos coletivos;
• descumprimento de leis trabalhistas e ambientais e/ou desigualdade envolvendo grupos minoritários;
• impactos operacionais ou financeiros à companhia;
• riscos à estabilidade financeira ou operacional da companhia.

A gestão da crise pela companhia 

• se há a instalação de procedimentos investigatórios pelo poder público
• se há investigações públicas relativas à governança e ética ou Compliance da companhia
• se houve violações do código de conduta e ética dos administradores
• se houve impacto na credibilidade da empresa frente ao mercado e seus stakeholders.

O impacto de imagem da crise na companhia 

• dimensão da cobertura de imprensa sobre o evento;
• impacto imediato no preço da ação;
• reações públicas de terceiros e/ou organizações da sociedade civil e/ou poder público.

A resposta da companhia à crise 

• se a companhia anunciou medidas pontuais e/ou estruturais;
• a extensão dessas medidas (curto a longo prazo);
• o cumprimento de obrigações legais e/ou adesão a melhores práticas de mercado (para além de obrigações legais).

Quais empresas compõem o ISE atualmente?

A carteira do ISE de janeiro de 2024 é composta por 78 empresas de todos os setores da economia brasileira. O Índice de Sustentabilidade Empresarial é atualizado anualmente, mas pode sofrer alterações antes da data prevista, caso alguma companhia da lista entre em recuperação judicial, como foi o caso recente da Americanas e da Light.

Portanto, a quantidade de companhias de capital aberto que fazem parte do ISE B3 pode mudar, assim como as empresas que o compõem. Você pode acompanhar todas as mudanças e atualizações no site da B3.

Existem outros índices de sustentabilidade na B3? 

• Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada (IGC);
• Índice de Governança Corporativa Trade (IGCT);
• Índice Carbono Eficiente (ICO2);
• Índice Governança Corporativa – Novo Mercado (IGC-NM);
• Índice de Ações com Tag Along Diferenciado (ITAG).

Esses e o ISE formam 6 índices de sustentabilidade na B3. Em outros países, esses indicadores também estão presentes. Por exemplo, S&P 500 ESG e o Dow Jones Sustainability Index World.

Como investir no ISE?

Fundos de investimento indexados

Os fundos de investimento indexados (ou fundos de ações) acompanham o desempenho de um índice de referência, no caso, o ISE. 

Para investir nesse produto financeiro, basta abrir uma conta em uma corretora de valores, pesquisar e comparar quais fundos estão disponíveis no mercado. Assim, você pode aplicar naquele que esteja adequado ao que você busca.

Ações que fazem parte do Índice de Sustentabilidade Empresarial

As ações que fazem parte do Índice de Sustentabilidade Empresarial são a forma mais trabalhosa de investir no ISE. Isso porque o investidor precisará selecionar todos os ativos individualmente e na proporção representada na carteira do indicador.

Nessa situação, é interessante contar com uma assessoria de investimentos, como a InvestSmart. Afinal, você terá um profissional especializado para ajudar a montar uma estratégia e a carteira mais adequada ao seu perfil e aos objetivos buscados.

ETF ISUS11

O ISUS11 é um ETF, ou fundo de índice, administrado pelo Itaú Unibanco. Ele replica o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3, sendo assim, o investidor não precisa selecionar cada ação de forma individual.

O ISUS11 é uma forma fácil e acessível de investir no ISE. O ETF fornece uma boa diversificação e permite que os investidores se beneficiem do crescimento das empresas comprometidas com a sustentabilidade.

A escolha do método mais adequado depende do perfil do investidor e dos objetivos do investimento. Investidores que buscam facilidade e acessibilidade podem optar pelo ISUS11. Investidores que possuem tempo e maior entendimento sobre o assunto podem optar pela compra de ações diretamente.

Caso você seja investidor ou queira começar a investir e ainda não sabe qual opção é a melhor para seus objetivos, consultar uma assessoria de investimentos qualificada e confiável, que nem a InvestSmart, pode ser uma solução.

Dessa forma, você encontra as melhores maneiras para investir no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e agrega valor à sua carteira. O resultado é um potencial de rentabilidade maior, com riscos adequados ao seu perfil de investidor.

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Resumindo

O que significa a sigla ISE?

A sigla ISE significa “Índice de Sustentabilidade Empresarial”. O ISE é um índice de ações da B3 que reúne as empresas de capital aberto com as melhores práticas de sustentabilidade no Brasil. Ele apresenta o desempenho dos ativos dessas companhias comprometidas com as práticas sustentáveis.

Como investir no ISE? 

Os investidores podem investir no ISE através de fundos de investimento indexados, ações que fazem parte do índice ou por meio do ETF ISUS11, que replica o Índice de Sustentabilidade Empresarial da B3. A escolha do método depende do perfil e dos objetivos do investidor.