Mercado eleva previsão da inflação para 4,36% em 2026, aponta Focus

A previsão da inflação para 2026 voltou a subir e chegou a 4,36%, segundo dados do Boletim Focus divulgados nesta segunda-feira (6). O levantamento, que reúne estimativas de instituições financeiras e é publicado pelo Banco Central do Brasil, também manteve a projeção de crescimento econômico em 1,85% para este ano. O movimento reflete um cenário de maior cautela no mercado, influenciado principalmente por tensões geopolíticas e incertezas no ambiente externo.

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A nova projeção para o IPCA representa a quarta alta consecutiva nas expectativas do mercado. Com isso, a previsão da inflação para 2026 se aproxima do limite superior da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional.

Atualmente, a meta de inflação é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo — ou seja, podendo variar entre 1,5% e 4,5%. Dessa forma, mesmo com a elevação, a estimativa ainda permanece dentro da faixa permitida, embora mais próxima do teto.

O aumento recente está ligado, em parte, às incertezas provocadas pela guerra no Oriente Médio, que impacta preços globais, especialmente de energia e commodities. Esse cenário tende a pressionar a inflação e influenciar as expectativas futuras.

Dados recentes indicam comportamento misto da inflação

Apesar da alta nas projeções, os dados mais recentes mostram um comportamento ainda moderado da inflação. Em fevereiro, o índice registrou alta de 0,7%, puxado principalmente pelos grupos de transportes e educação.

Por outro lado, no acumulado de 12 meses, o IPCA desacelerou para 3,81%, ficando abaixo de 4% pela primeira vez desde maio de 2024. Esse movimento indica que, embora haja pressões no curto prazo, a inflação ainda apresenta algum controle no horizonte mais amplo.

A expectativa agora gira em torno da divulgação do índice de março, que será feita pelo IBGE. O resultado já pode captar efeitos mais diretos do cenário internacional recente.

Taxa Selic segue como principal ferramenta de controle

Para conter a inflação, o Banco Central do Brasil utiliza a Taxa Selic como principal instrumento de política monetária. Atualmente, a taxa está em 14,75% ao ano, após decisão do Copom.

Na última reunião, o comitê optou por reduzir os juros em 0,25 ponto percentual, em um movimento mais cauteloso do que o esperado anteriormente pelo mercado. Antes do agravamento das tensões internacionais, havia expectativa de cortes mais intensos.

Diante do novo cenário, o Banco Central não descarta rever o ritmo de redução da Selic, caso identifique riscos adicionais para o controle da inflação.

Segundo o Focus, a taxa deve encerrar 2026 em 12,5% ao ano, com trajetória de queda gradual nos anos seguintes, podendo chegar a 9,75% em 2029.

Juros elevados ajudam a conter a inflação ao reduzir o consumo e o crédito, mas também podem limitar o crescimento da economia, o que exige equilíbrio nas decisões da política monetária.

Crescimento econômico segue moderado

Além da previsão da inflação para 2026, o Boletim Focus trouxe a manutenção da expectativa de crescimento do PIB em 1,85% para este ano.

Para os anos seguintes, as projeções indicam um crescimento ainda moderado:

• 1,8% em 2027
• 2% em 2028
• 2% em 2029

O desempenho reflete um ambiente econômico desafiador, com impacto tanto de fatores internos quanto externos.

Em 2025, o Brasil registrou crescimento de 2,3%, segundo o IBGE, marcando o quinto ano consecutivo de expansão, com destaque para o setor agropecuário.

Dólar e cenário externo entram no radar

Outro ponto relevante do relatório é a projeção para o câmbio. O mercado estima que o dólar encerre 2026 cotado a R$ 5,40, subindo levemente para R$ 5,45 em 2027.

A trajetória da moeda norte-americana também está diretamente ligada ao cenário internacional, incluindo conflitos geopolíticos e decisões de política monetária em grandes economias.

Cenário exige cautela do mercado e do Banco Central

A combinação de inflação em alta, ainda que dentro da meta, e crescimento econômico moderado reforça a necessidade de cautela por parte do Banco Central e dos agentes de mercado.

A previsão da inflação para 2026, ao se aproximar do teto da meta, aumenta a atenção sobre os próximos passos da política monetária. Ao mesmo tempo, o cenário externo segue como um fator de risco relevante, podendo influenciar tanto os preços quanto o ritmo da atividade econômica.

Diante disso, investidores e analistas devem continuar acompanhando de perto os próximos dados econômicos e as decisões do Banco Central, que serão determinantes para o rumo da economia brasileira nos próximos meses.