Boletim Focus mantém inflação elevada para 2026; mercado vê PIB maior e juros em 14%
O Boletim Focus desta semana mostrou estabilidade nas projeções econômicas para 2026. A expectativa para a inflação foi mantida em 5,33%, enquanto a taxa Selic permaneceu em 14% ao ano e o dólar em R$ 5,20.
Imagem: Bloomberg
O Boletim Focus divulgado nesta semana pelo Banco Central reforçou a percepção de estabilidade nas expectativas do mercado financeiro para a economia brasileira em 2026. O relatório manteve a projeção de inflação em 5,33%, preservou a estimativa da taxa Selic em 14% ao ano e não alterou a previsão para o dólar, que continua em R$ 5,20. A principal mudança observada pelos analistas foi uma leve revisão para cima no crescimento da economia, com a projeção do Produto Interno Bruto (PIB) avançando para 1,99%.
O levantamento, elaborado semanalmente pelo Banco Central com base nas estimativas de instituições financeiras, oferece um panorama das expectativas para os principais indicadores macroeconômicos do país. Os números mostram que o mercado segue atento aos desafios relacionados ao controle da inflação e ao ritmo de crescimento econômico, enquanto espera por um cenário de gradual acomodação nos próximos anos.
Boletim Focus mantém inflação acima de 5% para 2026
A inflação continua sendo um dos principais pontos de atenção para economistas e investidores. Segundo o Boletim Focus, a expectativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2026 permaneceu em 5,33%, repetindo o resultado da semana anterior.
Embora não tenha ocorrido alteração recente, a projeção ainda se encontra acima dos 5,09% registrados há quatro semanas, demonstrando que o mercado continua vendo dificuldades para uma convergência mais rápida dos preços.
Para 2027, houve uma nova revisão para cima. A estimativa passou de 4,15% para 4,17%, registrando a sexta alta consecutiva. Já para 2028, a projeção permaneceu em 3,70%, indicando uma expectativa de inflação mais próxima das metas estabelecidas pelo Banco Central no longo prazo.
Outro indicador acompanhado pelo mercado, o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M), também apresentou estabilidade para 2026, permanecendo em 6,15%. Para 2027, a previsão avançou para 4,10%, enquanto a estimativa para 2028 continuou em 3,82%.
PIB tem leve melhora nas projeções do mercado
O destaque positivo do relatório foi a revisão das expectativas para a atividade econômica. A projeção de crescimento do PIB brasileiro em 2026 subiu para 1,99%, dando continuidade a uma sequência de ajustes positivos observados nas últimas semanas.
Embora a mudança seja pequena, ela sugere uma visão um pouco mais favorável dos analistas sobre o desempenho da economia no próximo ano. O movimento pode refletir expectativas de maior resiliência do consumo, investimentos e mercado de trabalho.
Por outro lado, o cenário para 2027 ficou ligeiramente menos otimista. A projeção recuou de 1,70% para 1,68%. Para 2028 e 2029, entretanto, as estimativas permaneceram estáveis em 2,00%, indicando que o mercado continua apostando em um crescimento moderado para a economia brasileira no longo prazo.
Selic permanece em 14% ao ano para 2026
As projeções para a taxa básica de juros não sofreram alterações relevantes nesta edição do Boletim Focus. Para 2026, a expectativa segue em 14% ao ano.
A manutenção dessa estimativa mostra que os agentes financeiros ainda enxergam um ambiente de juros elevados como necessário para auxiliar no controle da inflação e garantir a convergência das expectativas de preços.
Para 2027, a previsão continuou em 12% ao ano. Já para 2028 houve uma pequena revisão para cima, com a taxa passando para 10,50%. Em 2029, a expectativa permaneceu em 10% ao ano, patamar mantido há várias semanas.
A trajetória esperada para a Selic indica um processo gradual de redução dos juros ao longo dos próximos anos, mas ainda em níveis considerados elevados quando comparados ao histórico recente da economia brasileira.
Câmbio segue projetado em R$ 5,20
No mercado cambial, as projeções permaneceram praticamente inalteradas. O Boletim Focus manteve a expectativa de dólar em R$ 5,20 para 2026.
A estabilidade reflete uma percepção de equilíbrio entre fatores domésticos e externos que influenciam a cotação da moeda norte-americana. Questões como política monetária internacional, fluxo de capitais e cenário fiscal brasileiro continuam sendo acompanhadas de perto pelos investidores.
Para 2027, a previsão avançou levemente de R$ 5,27 para R$ 5,28. Em 2028, a estimativa passou para R$ 5,35, enquanto para 2029 permaneceu em R$ 5,40.
Preços administrados permanecem estáveis
Os preços administrados, grupo que inclui tarifas públicas, combustíveis, energia elétrica e outros itens regulados, também apresentaram estabilidade nas projeções para 2026.
A expectativa do mercado permaneceu em 5,00% para o próximo ano. Para 2027, a projeção subiu marginalmente para 3,86%. Já para 2028, a estimativa foi mantida em 3,50%.
Os dados reforçam a avaliação de que os componentes regulados da inflação não devem exercer pressão significativa adicional sobre os índices de preços nos próximos anos.
Com poucas alterações em relação à semana anterior, o Boletim Focus mostra que o mercado continua trabalhando com um cenário de inflação ainda elevada em 2026, juros altos por um período prolongado e crescimento econômico moderado. A principal novidade foi a melhora marginal na projeção para o PIB, enquanto os demais indicadores permaneceram praticamente estáveis, refletindo cautela dos agentes financeiros diante do ambiente econômico brasileiro.
