O que é value investing e como usar essa estratégia nos investimentos?
O Value Investing é uma abordagem consagrada no mercado financeiro, sendo amplamente utilizada por investidores de renome, como Warren Buffett. Seu princípio fundamental passa por identificar ações momentaneamente subvalorizadas, na tentativa de se obter um lucro futuro, mais especificamente no momento em que o mercado corrija tais distorções. Na operacionalização dessa estratégia, a análise fundamentalista […]

O Value Investing é uma abordagem consagrada no mercado financeiro, sendo amplamente utilizada por investidores de renome, como Warren Buffett.
Seu princípio fundamental passa por identificar ações momentaneamente subvalorizadas, na tentativa de se obter um lucro futuro, mais especificamente no momento em que o mercado corrija tais distorções.
Na operacionalização dessa estratégia, a análise fundamentalista cumpre papel fundamental. Isto é, os fundamentos das empresas, a partir de avaliações de dimensões como lucratividade, patrimônio e valor de mercado, são acompanhados de perto.
Além disso, outras abordagens, como as chamadas margens de risco, são empregadas ao longo do processo de avaliação.
Ficou interessado em saber? Continue a leitura e entenda o que é Value Investing e como essa abordagem funciona na prática.
O que é Value Investing?
Value Investing é uma estratégia de investimento que se baseia na busca por ações ou ativos que estejam sendo negociados a preços inferiores ao seu valor intrínseco real.
Esse conceito foi popularizado e desenvolvido por Benjamin Graham e David Dodd, e Warren Buffett é um dos investidores mais conhecidos que adotam essa abordagem.
A premissa fundamental do Value Investing é que o mercado de ações pode, ocasionalmente, precificar incorretamente certas empresas, criando oportunidades para os investidores comprarem essas ações com desconto em relação ao seu valor verdadeiro.
Em outras palavras, a estratégia busca encontrar ações que estão sendo vendidas por um preço mais baixo do que realmente valem, com base em análises e avaliações fundamentais.
Os investidores de Value Investing geralmente buscam empresas com as seguintes características:
1. Baixo preço em relação aos fundamentos: isso inclui métricas como o P/E (Preço/Lucro), P/B (Preço/Valor Patrimonial), P/CF (Preço/Fluxo de Caixa) e outras avaliações que indicam que o preço da ação está abaixo do valor dos ativos, lucros ou fluxo de caixa gerado pela empresa.
2. Sólidos fundamentos financeiros: empresas com balanços sólidos, baixa alavancagem, crescimento constante e fluxo de caixa saudável são preferidas, pois são consideradas menos arriscadas e mais propensas a superar dificuldades de curto prazo.
3. Vantagem competitiva: buscam-se empresas com vantagens competitivas, como marcas fortes, tecnologia patenteada ou posição dominante em seu setor, o que pode proteger a empresa de concorrência acirrada.
4. Boa gestão: a qualidade da gestão é um fator crucial, pois uma liderança competente pode conduzir a empresa de forma eficiente e adaptar-se às mudanças do mercado.
Como funciona o Value Investing?
Essa abordagem é fundamentada em análises e avaliações dos fundamentos das empresas ou ativos, com foco em investir com uma mentalidade de longo prazo.
Vejamos quais são os principais princípios relacionados a essa abordagem.
Análise Fundamental
O ponto central do Value Investing é a análise fundamental das empresas ou ativos em que se pretende investir.
Isso envolve examinar minuciosamente os balanços patrimoniais, demonstrações de resultados e fluxos de caixa, bem como outros indicadores financeiros relevantes.
A ideia é entender a saúde financeira da empresa, sua posição competitiva no mercado e suas perspectivas futuras.
Identificação de ativos subvalorizados
Com base na análise fundamental, os investidores de Value Investing buscam identificar ações ou ativos que estejam sendo negociados com desconto em relação ao seu verdadeiro valor intrínseco.
Isso significa encontrar empresas cujo preço de mercado atual seja inferior ao valor real de seus ativos, lucros, fluxo de caixa ou outras métricas-chave.
Margem de segurança
Uma característica fundamental do Value Investing é a busca por uma “margem de segurança”.
Isso significa comprar ativos com um preço suficientemente abaixo do seu valor intrínseco para proteger o investidor de eventuais erros na avaliação ou flutuações no mercado.
A margem de segurança proporciona uma proteção adicional caso as premissas subjacentes à avaliação se mostrem incorretas.
Investimento de longo prazo
Os adeptos do Value Investing geralmente têm uma visão de longo prazo e estão dispostos a esperar que o mercado reconheça o verdadeiro valor dos ativos que possuem.
Essa abordagem é diferente do day trading ou de estratégias de curto prazo, pois os investidores estão mais interessados no valor intrínseco a longo prazo das empresas.
Foco na qualidade
Embora o Value Investing busque ativos subvalorizados, também é importante que os investidores se concentrem na qualidade das empresas.
Empresas com sólidos fundamentos financeiros, vantagens competitivas e boa gestão são preferidas, pois têm maior probabilidade de se recuperar e prosperar a longo prazo.
Reavaliação contínua
O processo de Value Investing requer uma reavaliação constante das posições de investimento à medida que novas informações se tornam disponíveis.
Os investidores devem estar dispostos a ajustar sua carteira com base nas mudanças nos fundamentos das empresas ou no mercado.
Quais os outros tipos de Value Investing?
Além do Value Investing, existem duas outras estratégias de investimento relacionadas que ganharam popularidade: Deep Value Investing (Investimento em Valor Profundo) e High-Quality Investing (Investimento em Alta Qualidade). Vamos entender cada uma delas.
Deep Value Investing (Investimento em Valor Profundo)
O Deep Value Investing é uma abordagem ainda mais intensa em relação ao Value Investing tradicional.
Nessa estratégia, os investidores buscam ações ou ativos que parecem estar sendo negociados a preços significativamente abaixo do seu valor intrínseco, muitas vezes devido a problemas temporários ou crises na empresa, setor ou mercado em geral. Esses ativos podem ser considerados “descontados” ou “subvalorizados”.
Os investidores que seguem essa estratégia procuram encontrar empresas com baixos múltiplos, como o P/E (Preço/Lucro), P/B (Preço/Valor Patrimonial) ou outros indicadores que sugerem um preço de mercado abaixo do valor real do negócio.
A ideia é que, ao longo do tempo, o mercado reconhecerá o verdadeiro valor dessas empresas subvalorizadas, levando a um aumento significativo no preço de suas ações.
No entanto, o Deep Value Investing também apresenta riscos adicionais, pois pode ser difícil determinar se a subvalorização é temporária ou se a empresa está enfrentando problemas mais graves e permanentes. Portanto, essa estratégia exige uma pesquisa minuciosa e análise cuidadosa para identificar oportunidades verdadeiras.
High-Quality Investing (Investimento em Alta Qualidade)
O High-Quality Investing é uma estratégia oposta ao Deep Value Investing. Nessa abordagem, os investidores buscam empresas que são consideradas de alta qualidade em termos de suas finanças, governança, posição de mercado, vantagens competitivas e histórico de desempenho.
Em vez de focar apenas em ações subvalorizadas, os investidores de High-Quality procuram empresas bem gerenciadas, com balanços sólidos, baixa alavancagem, crescimento consistente e boas perspectivas de longo prazo.
A ideia é investir em empresas que tenham fundamentos sólidos e sejam menos propensas a enfrentar riscos significativos, o que pode proporcionar maior estabilidade e menor volatilidade ao portfólio.
Essa estratégia tende a atrair investidores que valorizam a segurança e a estabilidade, preferindo empresas estabelecidas e comprovadas em vez de empresas que podem estar passando por dificuldades temporárias.
Em resumo, além do Value Investing, os investidores têm a opção de considerar o Deep Value Investing, buscando oportunidades em empresas subvalorizadas, e o High-Quality Investing, focando em empresas sólidas e bem gerenciadas, mesmo que seus preços de mercado possam não ser tão baratos.
Cada estratégia possui suas próprias vantagens e riscos, e a escolha dependerá dos objetivos e tolerância ao risco de cada investidor.
Quem é o pai do Value Investing?
O pai do Value Investing é considerado Benjamin Graham. Ele foi um economista, investidor e professor de finanças, nascido em 1894 e falecido em 1976.
Benjamin Graham é amplamente conhecido como o mentor de muitos investidores famosos, incluindo Warren Buffett, que é talvez o mais conhecido seguidor e praticante do Value Investing.
Graham é o autor de dois livros clássicos sobre investimentos: “Security Analysis” (Análise de Segurança), escrito em conjunto com David Dodd e publicado em 1934, e “The Intelligent Investor” (O Investidor Inteligente), lançado em 1949.
Esses livros são considerados obras fundamentais na área de investimentos e têm influenciado gerações de investidores ao redor do mundo.
No contexto do Value Investing, Benjamin Graham enfatizou a importância de analisar cuidadosamente os fundamentos das empresas e procurar ativos que estivessem sendo negociados abaixo do seu valor intrínseco, com uma margem de segurança para proteger o investidor de riscos e incertezas.
Sua abordagem prática e disciplinada para investir, focada na avaliação fundamental e no longo prazo, estabeleceu as bases do que hoje é conhecido como Value Investing e influenciou muitos investidores de sucesso.
Por suas contribuições significativas para a teoria e prática de investimentos, Benjamin Graham é considerado o pai do Value Investing.
Como calcular o Value Investing?
O cálculo do Value Investing envolve a avaliação dos fundamentos de uma empresa ou ativo para determinar se ele está sendo negociado a um preço inferior ao seu valor intrínseco.
Existem várias abordagens para realizar essa análise, e aqui estão alguns métodos e métricas comuns usados no cálculo:
Análise dos Múltiplos
Uma das maneiras mais simples de calcular o Value Investing é através da análise dos múltiplos financeiros. Alguns dos múltiplos comuns usados incluem:
- P/E (Preço/Lucro): calcula-se dividindo o preço atual da ação pelo lucro por ação (LPA). Um P/E baixo indica que a ação pode estar subvalorizada.
- P/B (Preço/Valor Patrimonial): calcula-se dividindo o preço atual da ação pelo valor patrimonial por ação. Um P/B baixo pode indicar que a ação está subvalorizada.
- P/CF (Preço/Fluxo de Caixa): calcula-se dividindo o preço atual da ação pelo fluxo de caixa por ação. Um P/CF baixo pode indicar subvalorização.
Comparar esses múltiplos com os de empresas similares no mesmo setor ou com a média do mercado pode ajudar a identificar oportunidades de Value Investing.
Avaliação do Valor Patrimonial
O Value Investing também pode envolver a avaliação do valor patrimonial da empresa. Isso implica em calcular o valor total dos ativos da empresa menos suas obrigações, resultando no valor patrimonial líquido.
Se as ações da empresa estiverem sendo negociadas abaixo do valor patrimonial líquido por ação, elas podem estar subvalorizadas.
Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
O DCF é um método mais complexo de avaliação, mas é altamente valorizado no Value Investing. Ele envolve projetar os fluxos de caixa futuros esperados da empresa e trazê-los a valor presente usando uma taxa de desconto apropriada.
O valor presente desses fluxos de caixa futuros é considerado o valor intrínseco da empresa. Se o preço atual da ação estiver abaixo do valor intrínseco, pode ser uma oportunidade de investimento.
É importante lembrar que calcular o Value Investing requer uma análise aprofundada das demonstrações financeiras da empresa, bem como uma compreensão dos seus setores e perspectivas futuras.
Além disso, é essencial considerar a qualidade da gestão, a posição competitiva e outros fatores relevantes para uma avaliação completa.
Quais as vantagens e riscos da estratégia?
A estratégia de Value Investing oferece várias vantagens, mas também possui seus riscos. Vejamos quais são eles.
Vantagens do Value Investing
Potencial de retornos sólidos
A principal vantagem do Value Investing é o potencial de obter retornos sólidos ao longo do tempo. Ao comprar ativos subvalorizados, os investidores podem se beneficiar do aumento do preço à medida que o mercado reconhece o verdadeiro valor das empresas.
Margem de segurança
O Value Investing enfatiza a importância de investir com uma margem de segurança. Ao comprar ativos com desconto em relação ao seu valor intrínseco, os investidores reduzem o risco de perdas significativas se as avaliações iniciais estiverem um pouco erradas.
Mentalidade de longo prazo
A estratégia de Value Investing incentiva os investidores a adotarem uma mentalidade de longo prazo. Isso pode ajudar a evitar a tentação de reagir emocionalmente a flutuações de curto prazo no mercado, permitindo que os investimentos amadureçam ao longo do tempo.
Foco em fundamentos
O Value Investing incentiva a análise detalhada dos fundamentos das empresas, o que pode levar a uma melhor compreensão das operações, finanças e perspectivas futuras das empresas.
Riscos do Value Investing
Incerteza no reconhecimento do valor
Embora os ativos possam estar subvalorizados, não há garantia de que o mercado reconhecerá o valor intrínseco desses ativos a curto prazo. Pode levar tempo para que os preços sejam ajustados às avaliações fundamentais.
Mudanças no ambiente de negócios
A estratégia de Value Investing pode não levar em consideração mudanças significativas no ambiente de negócios que possam afetar a empresa a longo prazo. Por exemplo, avanços tecnológicos ou mudanças regulatórias podem impactar a competitividade das empresas.
Armadilhas de valor (Value Traps)
Por vezes, o mercado pode estar correto ao precificar um ativo com desconto porque a empresa enfrenta problemas estruturais ou de longo prazo. Investir nesse tipo de ativo pode levar a perdas significativas se a subvalorização não for apenas temporária.
Necessidade de pesquisa e análise
O Value Investing requer uma pesquisa extensa e análise minuciosa das empresas e do mercado. Isso pode ser um desafio para investidores individuais que não têm tempo, habilidades ou recursos para conduzir uma análise aprofundada.
Volatilidade de curto prazo
Investir com base em avaliações fundamentais não impede a volatilidade do mercado de curto prazo, o que pode ser desconfortável para alguns investidores.
Qual a diferença entre Value Investing e Position Trade?
Value Investing e Position Trade são duas abordagens diferentes no mundo dos investimentos, com características e objetivos distintos. Vamos explorar as principais diferenças entre elas.
Value Investing
1. Foco principal: o Value Investing busca identificar e investir em ativos (geralmente ações) que estejam sendo negociados a preços inferiores ao seu valor intrínseco. O objetivo é encontrar empresas subvalorizadas e adquirir suas ações com desconto em relação ao seu verdadeiro valor.
2. Prazo de investimento: o Value Investing é uma abordagem de longo prazo. Os investidores que seguem essa estratégia estão dispostos a esperar por um período significativo para que o mercado reconheça o valor verdadeiro das empresas.
3. Análise fundamental: o Value Investing baseia-se fortemente em análises fundamentais, envolvendo a avaliação detalhada dos balanços patrimoniais, demonstrações de resultados, fluxos de caixa e outros indicadores financeiros das empresas.
4. Mentalidade de comprar e manter: os investidores de Value Investing tendem a comprar ações de empresas sólidas e bem gerenciadas e mantê-las por um longo período, acreditando que, eventualmente, o mercado ajustará seus preços para refletir seu verdadeiro valor.
Position Trade
1. Foco principal: o Position Trade é uma estratégia de curto a médio prazo que busca aproveitar tendências de preço em um ativo, seja uma ação, moeda ou qualquer outro instrumento financeiro. O objetivo é comprar o ativo no início de uma tendência de alta e vender quando a tendência se esgotar.
2. Prazo de investimento: o Position Trade é uma estratégia de médio prazo. Os traders de posição podem manter suas posições por várias semanas ou meses, dependendo da duração da tendência que estão buscando aproveitar.
3. Análise técnica: o Position Trade baseia-se principalmente na análise técnica, que envolve o estudo de gráficos de preços, padrões de mercado e indicadores técnicos para identificar pontos de entrada e saída de uma posição.
4. Mentalidade de comprar e vender: os traders de posição têm uma abordagem mais ativa do que os investidores de Value Investing. Eles procuram entrar e sair de suas posições com base em suas análises técnicas e em metas de lucro ou stop-loss predefinidas.
Qual a relação do Value Investing com a análise fundamentalista?
O Value Investing tem uma relação muito estreita com a análise fundamentalista. Na verdade, a análise fundamentalista é a base e o método principal usado pelos investidores de Value Investing para identificar oportunidades de investimento.
A análise fundamentalista é uma abordagem de avaliação que se concentra em examinar os fundamentos financeiros de uma empresa ou ativo para determinar seu valor intrínseco e sua saúde financeira.
Isso inclui analisar balanços patrimoniais, demonstrações de resultados, fluxos de caixa, métricas financeiras, perspectivas futuras e outros fatores relevantes que podem afetar o desempenho e o valor da empresa.
A análise fundamentalista é usada pelos investidores de Value Investing para avaliar a solidez financeira da empresa, a qualidade da gestão, as perspectivas futuras, as vantagens competitivas e outros fatores que afetam o valor da empresa a longo prazo.
Essa análise detalhada permite que os investidores identifiquem oportunidades de investimento com base em métricas sólidas e fundamentais, em vez de se basear apenas em flutuações de curto prazo no preço das ações.
Quais os principais livros sobre Value Investing?
Existem vários livros clássicos e influentes sobre Value Investing escritos por especialistas renomados na área. Aqui estão alguns dos principais exemplos de leitura consideradas essenciais para quem deseja aprender mais sobre essa estratégia de investimento:
1. “Security Analysis” (Análise de segurança) – Benjamin Graham e David Dodd
Publicado pela primeira vez em 1934, este livro é frequentemente chamado de “a bíblia do Value Investing”. É uma obra abrangente que aborda a análise fundamentalista e os princípios da avaliação de investimentos. Benjamin Graham é considerado o pai do Value Investing e é um dos principais responsáveis por popularizar essa abordagem.
2. “The Intelligent Investor” (O Investidor inteligente) – Benjamin Graham
Publicado em 1949, este é outro livro clássico de Benjamin Graham que se concentra na mentalidade e abordagem do investidor de Value Investing. Ele explora conceitos como margem de segurança, investir a longo prazo e evitar especulação.
3. “Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor” (Margem de segurança: estratégias de investimento em valor para o investidor cauteloso) – Seth A. Klarman
Escrito por Seth Klarman, um respeitado gestor de fundos de hedge e investidor de Value Investing, este livro aborda as práticas e princípios do Value Investing de uma perspectiva prática. Embora seja difícil de encontrar, é altamente valorizado por investidores experientes.
4. “Common Stocks and Uncommon Profits” (Ações Comuns e Lucros Extraordinários) – Philip A. Fisher
Embora não seja estritamente um livro de Value Investing, a abordagem de Philip Fisher tem muitos princípios em comum com o Value Investing. Ele enfatiza a importância da análise fundamentalista, mas também se concentra em encontrar empresas com vantagens competitivas duradouras.
Como realizar uma estratégia de Value Investing?
Para realizar essa estratégia, envolve seguir uma abordagem disciplinada e fundamentada para identificar e investir em ativos subvalorizados. Vejamos um passo a passo a respeito de como este processo funciona.
Estabeleça seus objetivos financeiros
Antes de iniciar qualquer estratégia de investimento, é fundamental definir seus objetivos financeiros de forma clara e realista. Determine quanto você deseja investir, qual é o seu horizonte de investimento e qual nível de risco você está disposto a assumir.
Aprenda os princípios do Value Investing
Familiarize-se com os princípios e conceitos do Value Investing. Leia livros clássicos sobre o assunto, como “Security Analysis” e “The Intelligent Investor” de Benjamin Graham, para obter uma compreensão sólida dessa abordagem.
Realize análise fundamentalista
A análise fundamentalista é essencial para o Value Investing. Analise as demonstrações financeiras das empresas, incluindo balanços patrimoniais, demonstrações de resultados e fluxos de caixa.
Procure por empresas com sólidos fundamentos financeiros, baixa dívida, lucros consistentes e vantagens competitivas duradouras.
Identifique ativos subvalorizados
Com base na análise fundamentalista, procure por empresas cujas ações estejam sendo negociadas a preços inferiores ao seu valor intrínseco. Use métricas como P/E (Preço/Lucro), P/B (Preço/Valor Patrimonial) e P/CF (Preço/Fluxo de Caixa) para avaliar se as ações estão subvalorizadas.
Busque uma margem de segurança
Procure por uma margem de segurança ao investir. Isso significa comprar ativos com desconto suficiente em relação ao seu valor intrínseco para proteger-se contra erros de avaliação ou incertezas futuras.
Diversifique seu portfólio
Como em qualquer estratégia de investimento, é importante diversificar seu portfólio. Não coloque todos os seus recursos em apenas uma ou algumas empresas. Distribua seus investimentos em diferentes setores e empresas para reduzir o risco das operações.
Contrate uma assessoria de investimentos
Desde a fase de identificação de seus objetivos financeiros, passando pela construção de sua abordagem no mercado e seleção das ações de seu portfólio, a atuação de uma assessoria de investimentos será fundamental.
Afinal, o conhecimento de um agente reconhecidamente qualificado o ajudará a obter sucesso no mercado financeiro.
E agora que você já sabe o que é Value Investing e como essa abordagem de mercado funciona, o convidamos a conferir mais um conteúdo publicado em nosso blog. Desta vez, falamos sobre Swing Trade: como aderir a essa estratégia de renda variável.
Resumindo
O que é Value Investing?
Value Investing é uma estratégia de investimento que se baseia na busca por ações ou ativos que estejam sendo negociados a preços inferiores ao seu valor intrínseco real.
A premissa fundamental é que o mercado de ações pode, ocasionalmente, precificar incorretamente certas empresas, criando oportunidades para os investidores comprarem essas ações com desconto em relação ao seu valor verdadeiro.
Como calcular o Value Investing?
O cálculo do Value Investing envolve a avaliação dos fundamentos de uma empresa ou ativo para determinar se ele está sendo negociado a um preço inferior ao seu valor intrínseco. O principal método utilizado no cálculo é o de análise de múltiplos, no qual diferentes indicadores relacionados à liquidez, patrimônio e lucro líquido são avaliados.