Boletim Focus reduz projeção do IPCA para 2026 e mantém Selic estável antes da ata do Copom

O Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (2) pelo Banco Central, trouxe uma nova revisão para baixo na projeção da inflação e manteve as expectativas para a taxa básica de juros (Selic). O relatório ganha relevância extra nesta semana, marcada pela divulgação da ata do Comitê de Política Monetária (Copom).

IPCA 2026 recua e se afasta do teto da meta

A mediana das projeções para o IPCA de 2026 caiu de 4,00% para 3,99%, segundo o Focus. O patamar está 0,51 ponto percentual abaixo do teto da meta de inflação, que é de 4,50%.

Entre as estimativas mais recentes, atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a projeção caiu ainda mais, de 3,99% para 3,90%, sinalizando um viés mais benigno para a trajetória dos preços.

O IPCA de 2025, já consolidado, encerrou o ano com alta acumulada de 4,26%, de acordo com o IBGE. O número ficou abaixo tanto da mediana anterior do Focus (4,31%) quanto da estimativa do próprio Banco Central (4,4%).

Banco Central reforça compromisso com a meta de inflação

No comunicado mais recente, o Banco Central reiterou que espera que o IPCA encerre 2026 em 3,5%, com a inflação em 12 meses chegando a 3,2% no horizonte relevante, atualmente no segundo trimestre de 2027.

Desde 2025, o Brasil opera sob o regime de meta contínua de inflação, com centro em 3% e intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Caso a inflação fique fora dessa faixa por seis meses consecutivos, considera-se descumprimento da meta.

No último Relatório de Política Monetária (RPM), o BC afirmou que o reenquadramento da inflação dentro do intervalo de tolerância faz parte do processo natural de convergência.

Projeções de inflação seguem estáveis no longo prazo

Para os anos seguintes, o Focus mostrou estabilidade nas expectativas:

• 2027: 3,80% (13ª semana consecutiva sem mudança)
• 2028: 3,50%
• 2029: 3,50%

Nas projeções mais recentes, porém, o IPCA de 2027 apresentou leve melhora, com recuo para 3,66% entre as estimativas atualizadas na última semana.

Selic segue estável em 2026, com sinais pontuais de queda

A mediana do Focus para a Selic ao fim de 2026 permaneceu em 12,25%, pela sexta semana consecutiva. Já entre as projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, houve leve ajuste para 12,00%.

Em dezembro, o Copom manteve a Selic em 15% pela quarta reunião seguida, decisão alinhada às expectativas do mercado. Na ocasião, o comitê afirmou que a manutenção dos juros em nível elevado por período prolongado é necessária para garantir a convergência da inflação à meta.

Juros no médio e longo prazo

As projeções para os anos seguintes seguem praticamente inalteradas:

• 2027: 10,50% (com recuo para 10,00% nas estimativas mais recentes)
• 2028: 10,00%
• 2029: 9,50%

O mercado segue atento aos próximos sinais do Banco Central, especialmente ao tom da ata do Copom, que pode trazer indicações mais claras sobre o início do ciclo de cortes de juros.

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