Focus reduz projeção de inflação para 2026 e mercado vê Selic mais alta em 2028
Boletim Focus mostra nova queda na projeção de inflação para 2026, enquanto o mercado eleva a expectativa para a Selic em 2028; PIB e dólar seguem estáveis.
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As expectativas do mercado financeiro para a inflação em 2026 voltaram a recuar, segundo o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (19) pelo Banco Central. A projeção para o IPCA caiu de 4,05% para 4,02%, marcando a segunda semana consecutiva de revisão para baixo. Em contrapartida, o relatório mostrou uma elevação nas apostas para a taxa Selic no horizonte mais longo, especialmente em 2028.
Apesar do ajuste na inflação, o mercado manteve estáveis as projeções para o crescimento econômico e para o câmbio, indicando uma leitura de cenário ainda cautelosa para os próximos anos.
Inflação segue acima da meta no curto prazo
Para 2027, a expectativa de inflação permanece em 3,80%, patamar mantido há 11 semanas. Já para 2028 e 2029, o mercado continua projetando inflação de 3,50%, níveis estáveis há mais de dois meses e próximos ao centro da meta definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).
No caso dos preços administrados, a inflação projetada para 2026 é de 3,75%. Para os anos seguintes, as estimativas seguem praticamente inalteradas, reforçando a percepção de convergência gradual da inflação no médio e longo prazo.
O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M), por sua vez, teve projeção de 3,92% para 2026, sem mudanças em relação à semana anterior, enquanto as expectativas para 2027, 2028 e 2029 seguem estáveis.
PIB mantém crescimento moderado
As projeções para o Produto Interno Bruto (PIB) não sofreram alterações no relatório desta semana. Para 2026, o mercado espera crescimento de 1,80%, estimativa mantida há seis semanas. Em 2027, a expansão projetada também é de 1,80%.
Para os anos mais longos, o Focus aponta crescimento de 2,00% tanto em 2028 quanto em 2029, sinalizando uma visão de expansão moderada da economia brasileira, sem aceleração relevante no horizonte analisado.
Dólar segue estável no curto prazo
No câmbio, as expectativas também permanecem praticamente inalteradas. A projeção para o dólar em 2026 segue em R$ 5,50, nível mantido há 14 semanas. Para 2027, a estimativa permanece no mesmo patamar.
Já para 2028, houve leve ajuste para cima, com o dólar projetado em R$ 5,52, enquanto para 2029 a expectativa é de R$ 5,57, refletindo uma visão de desvalorização gradual do real no longo prazo.
Selic sobe no radar do mercado para 2028
O principal ajuste do relatório ocorreu nas projeções para a taxa básica de juros no médio prazo. Para 2026, a Selic segue estimada em 12,25% ao ano, sem mudanças. Em 2027, a expectativa permanece em 10,50%.
No entanto, para 2028, o mercado revisou novamente a projeção para cima, com a mediana passando de 9,88% para 10,00%, acumulando duas semanas consecutivas de alta. Para 2029, a taxa segue estimada em 9,50%, indicando a percepção de que os juros devem permanecer elevados por um período prolongado.
O conjunto de projeções reforça a leitura de que, embora a inflação apresente sinais de acomodação, o mercado ainda enxerga a necessidade de uma política monetária restritiva por mais tempo.
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