Os investimentos de renda fixa são produtos que se destacam no mercado de investimentos. Afinal de contas, estamos falando de opções que oferecem menos riscos aos investidores.

A verdade é que assim como em qualquer outra aplicação, há, sim, a necessidade de uma análise antes de começar a operar. Para isso é preciso que o investidor utilize todas as estratégias e ferramentas disponíveis e, uma delas é a duration, que falaremos mais a seguir.

O que é duration?

O conceito que envolve esse termo é muito simples, veja: basicamente, a duration é o tempo médio que um título de renda fixa leva para dar retorno do capital investido somado aos juros.

A tradução livre da palavra já dá pistas de seu significado, uma vez que ela significa ‘duração’. Dessa forma, quanto maior ela for, mais tempo será preciso para o investidor conseguir resgatar o valor investido nos títulos.

Quando surgiu, era conhecida como “duration de Macauley”. Esse nome foi dado como uma homenagem ao seu idealizador, o economista Frederick Macaulay. 

A ideia é que a duration substituísse a maturidade média de uma aplicação como indicador financeiro na hora de estimar a duração de um ativo.

Mas é importante ressaltar que, não necessariamente, a duration é igual ao prazo de vencimento de uma aplicação. Essa questão será explicada mais a frente em outro tópico.

Para que serve?

A principal característica da duration é a possibilidade que ela dá aos investidores de calcular o tempo necessário para obter retorno de um título acrescido de juros. Em resumo, quando falamos de ativos de renda fixa, podemos afirmar que ela ajuda a mostrar quanto tempo será preciso aguardar para fazer o resgate dos valores.

Outro ponto importante dela é sua utilidade na hora de selecionar os títulos que vão compor a carteira. Além disso, ela serve para quem deseja vender seus papéis antes do vencimento.

Se um investidor recebe algum valor em juros antecipadamente, ou seja, antes que chegue a data de vencimento, o cálculo da duration pode ser afetado. Isso acontece porque o tempo de espera pode sofrer alterações, já que os valores foram pagos antes do prazo.

Ao vencer um título antes do prazo, o valor de venda segue a marcação atual do mercado, seguindo a cotação diária. Caso aguarde o vencimento para negociar, seu valor segue o acordado no momento de sua aquisição.

Por não ser igual ao prazo sempre, a duration pode ser eficaz na identificação de quanto o investidor pode perder se fizer o resgate do ativo antes da chegada da data de vencimento.

Qual a diferença entre prazo e duration?

Para entender a diferença entre prazo e duration é necessário utilizar um exemplo. Veja:

Um determinado investidor resolve conduzir aplicações em um título prefixado, como, por exemplo, em um Certificado de Depósito Bancário (CDB). O valor pago foi de R$ 2 mil por título e o valor de retorno será o integral mais os juros de dois anos.

Nesta situação, podemos afirmar que o prazo e a duration tem o mesmo período, ou seja, dois anos.

Agora imaginemos que esse mesmo investidor resolveu aplicar em títulos do Tesouro IPCA, que fazem os pagamentos dos juros semestralmente. Sendo assim, o prazo a duration não seriam os mesmos, uma vez que, parte dos rendimentos é paga antecipadamente.

Como é calculada a duration?

A duração (D) de um título pode ser calculada usando a fórmula: D = ∑ (t • Ct)/(1+r)^t ÷ ∑ (Ct)/(1+r)^t. Para entender o cálculo, é importante levar em conta os seguintes elementos:

  • D: representa a duração do título.
  • t: indica o prazo dos fluxos de caixa do título.
  • Ct: refere-se aos fluxos de caixa do título em cada período t.
  • r: representa a taxa prefixada utilizada nos cálculos.

Nesse caso, podemos afirmar que, por exemplo: se a duration for de 2 anos e o prazo de vencimento for de 3, significa que o ativo precisará apenas de dois anos para oferecer retorno ao investidor, contados a partir da compra do título.

Sendo assim, é possível fazer o resgate antecipadamente sem que haja perda de rendimento. Mas é necessário considerar o valor do papel no mercado no dia de seu vencimento.

Em caso de dúvidas, o investidor pode recorrer a uma corretora de investimentos, como a InvestSmart, por exemplo, que auxiliará nos cálculos da duration.

Sendo assim, entender como se calcula a duration é imprescindível para aqueles que desejam investir de forma mais eficiente, escolhendo boas aplicações para montar seu portfólio.

Por que é importante conhecer este conceito?

Conhecer a duration é essencial, principalmente, por conta da diferença entre os juros prefixados e pós-fixados. Isso porque os juros são os responsáveis por influenciar diretamente o retorno de um investimento.

Os juros prefixados são aqueles definidos na compra do título, fazendo com que o indivíduo tenha conhecimento do retorno que pode obter. Os pós são os que podem apresentar variação com o passar do tempo, podendo trazer lucros ou prejuízos.

As oscilações nas taxas de juros podem fazer com o que o valor de um título sofra mudanças. Assim, quanto mais tempo tiver seu prazo de vencimento, maiores são as chances de passar pelas alterações do mercado.

Outro fator relevante da duration é a possibilidade de o investidor avaliar corretamente os riscos que sua carteira pode apresentar. Assim, fica mais fácil identificar quais estratégias podem ser utilizadas para superá-los.

A duration pode ser aplicada em renda variável?

Na categoria de renda variável não é possível ter uma estimativa de seus rendimentos. Por isso se torna inviável calcular a duration deste tipo de ativo. Mesmo sendo muito útil em aplicações de renda fixa, em títulos como as ações, fundos imobiliários, entre outros, não acontece o mesmo.

Esses produtos não contam com pagamentos de cupons e prazos de vencimentos, inclusive podem ficar nas mãos de quem os adquire pela vida toda.

A duration também não pode ser aplicada em títulos pós-fixados, pois o valor retornado ao investidor só é descoberto quando o prazo acaba. Afinal de contas, os rendimentos consideram as variações do mercado, como a inflação, taxa Selic, entre outros indexadores.

Gostou deste conteúdo? Acesse o nosso blog e veja mais artigos sobre esse e outros temas do mercado de investimentos.

Resumindo

Como funciona a duration?

A duration de um ativo é o prazo que ele leva para pagar ao investidor o valor investido mais os juros. Isso significa que, quanto maior for a duration, maior será o tempo que o investidor terá para obter o retorno do capital aplicado. O mesmo vale para o contrário, ou seja, quanto menor for a duration, mais cedo se tem o valor total de volta.

Como funciona o investimento de longo prazo?

São os investimentos nos quais o investidor visa ter retorno financeiro em um prazo mais extenso. Podemos considerar como longo prazo quando o retorno tem um prazo de mais de 10 anos. 

Podemos considerar como investimentos destes tipos os seguintes produtos: fundos imobiliários, ações de empresas com maior credibilidade, títulos públicos com vencimentos maiores, entre outras possibilidades.

Como calcular a Duration?

Pode ser calculada usando a fórmula: D = ∑ (t • Ct)/(1+r)^t ÷ ∑ (Ct)/(1+r)^t. Para entender o cálculo, é importante levar em conta os seguintes elementos:

  • D: representa a duração do título.
  • t: indica o prazo dos fluxos de caixa do título.
  • Ct: refere-se aos fluxos de caixa do título em cada período t.
  • r: representa a taxa prefixada utilizada nos cálculos.

O cálculo da duration serve para o investidor conseguir medir em quanto tempo conseguirá ter o retorno de suas aplicações com o acréscimo dos juros. Para ter essa informação é preciso utilizar cada fluxo de pagamento no cálculo, multiplicando-os pelo prazo de recebimento.