Desaceleração no IPCA-15 de dezembro não alivia preocupações com inflação persistente

Embora o IPCA-15, prévia da inflação oficial no Brasil, tenha registrado uma desaceleração de 0,62% em novembro para 0,34% em dezembro, o indicador ainda revela pressões significativas em componentes essenciais. O dado, divulgado nesta quinta-feira (27) pelo IBGE, ficou abaixo das projeções de analistas, mas não afasta as preocupações sobre a inflação acima da meta perseguida pelo Banco Central, de 3%.

Alívio temporário nos preços de energia e passagens aéreas

A desaceleração no IPCA-15 de dezembro foi influenciada por fatores como a ativação da bandeira verde nas tarifas de energia elétrica, que resultou em uma redução de 5,72%, e o reajuste menor nas passagens aéreas, que avançaram 4,4%, bem abaixo das expectativas de alta de 20%.

Segundo relatório da XP Investimentos, esses elementos foram determinantes para o índice menor do que o esperado, reduzindo sua projeção inicial de 0,47% para 0,34%. O efeito sazonal das promoções de Black Friday também contribuiu para a redução de preços em alguns segmentos.

Pressão nos alimentos e serviços mantém cenário desafiador

Apesar do alívio pontual, o grupo Alimentação no domicílio apresentou uma alta de 1,56%, impulsionado pelo aumento expressivo nos preços do óleo de soja (9,2%) e das carnes (7,9%). Alimentos fora de casa também registraram aceleração, subindo 1,2%.

No setor de serviços, a alta de 0,71% em dezembro, acima das expectativas, foi um dos destaques negativos. Esse aumento elevou o núcleo de serviços pela média móvel trimestral anualizada de 5,5% para 8%, segundo a XP.

Especialistas do C6 Bank destacaram que a composição do índice é preocupante, com inflação de serviços subjacentes acumulando alta de 5,7% no ano, reflexo de uma demanda interna robusta e do mercado de trabalho aquecido.

Impacto nos juros e expectativas para 2025

A perspectiva inflacionária permanece desafiadora. Para o C6 Bank, a Selic deve atingir 15% em junho de 2025 e permanecer nesse nível até o final de 2026, caso as expectativas de inflação continuem desalinhadas.

A XP também revisou suas projeções, prevendo que o IPCA em 2025 ultrapasse o teto da meta, chegando a 5,2%, influenciado pela depreciação cambial. O cenário reforça a necessidade de uma política monetária restritiva por parte do Banco Central para conter as pressões inflacionárias.

Análise dos principais componentes do índice

Entre os nove grupos pesquisados pelo IBGE, cinco apresentaram alta. O grupo Alimentação e Bebidas subiu 1,47%, liderado pelo aumento no preço das carnes. Já o grupo Despesas Pessoais teve alta de 1,36%, impulsionado pelo reajuste de 12,78% no preço do cigarro, resultado da alteração na alíquota do IPI.