Compass (PASS3) estreia na Bolsa e marca retomada dos IPOs na B3 após quase cinco anos

A estreia da Compass (PASS3) na Bolsa brasileira nesta segunda-feira (11) representa um dos eventos mais relevantes do mercado financeiro nacional em 2026. A companhia de gás e energia controlada pela Cosan iniciou a negociação de suas ações na B3 após concluir uma oferta pública inicial de ações (IPO) bilionária, encerrando um período de quase cinco anos sem grandes estreias na Bolsa brasileira.

O IPO da Compass movimentou R$ 2,8 bilhões na oferta base e pode atingir R$ 3,199 bilhões com o exercício dos lotes adicionais. Com preço fixado em R$ 28 por ação, a empresa estreia avaliada em aproximadamente R$ 20 bilhões. Os papéis passaram a ser negociados sob o ticker “PASS3”.

A operação chama atenção do mercado por ocorrer em um momento de retomada gradual das ofertas públicas no Brasil. Nos últimos anos, o cenário de juros elevados, inflação persistente e instabilidade econômica reduziu significativamente o número de IPOs na B3.

Leia também: 

A abertura de capital da Compass é considerada simbólica para o mercado financeiro brasileiro. Os últimos IPOs de grande porte haviam ocorrido em agosto de 2021, quando Raízen e Oncoclínicas estrearam na Bolsa.

Desde então, diversas companhias desistiram de suas ofertas públicas diante da volatilidade econômica e da menor demanda dos investidores. A própria Compass já havia tentado abrir capital em 2020, mas optou por suspender o processo devido às condições desfavoráveis do mercado naquele período.

Agora, a estreia da empresa reforça uma percepção de melhora gradual no ambiente econômico brasileiro. Além da Compass, empresas como PicPay e Agibank também voltaram recentemente ao mercado de capitais, indicando uma possível reativação das operações de IPO.

Oferta da Compass movimenta bilhões e atrai grandes bancos

A operação da Compass foi estruturada como uma oferta totalmente secundária. Isso significa que os recursos levantados não serão destinados ao caixa da companhia, mas aos acionistas vendedores.

Participaram da venda de ações investidores como a própria Cosan, além de fundos de investimento e instituições financeiras parceiras.

A coordenação da oferta contou com alguns dos principais bancos de investimento do mercado. O BTG Pactual liderou a operação, acompanhado por instituições como Bank of America, Bradesco BBI, Citigroup, Itaú BBA, Santander, JPMorgan, XP, BNP Paribas e UBS BB.

A forte participação de instituições financeiras de peso demonstra a relevância da Compass dentro do setor energético e reforça o interesse do mercado pela companhia.

O que faz a Compass no setor de gás natural

A Compass atua em diferentes áreas do mercado de gás natural e energia no Brasil. A empresa opera desde a distribuição até a infraestrutura e comercialização do combustível.

Seu principal ativo é a participação na Comgás, considerada a maior distribuidora de gás canalizado do país, com forte presença no estado de São Paulo.

Além disso, a companhia possui participação em outras distribuidoras regionais, incluindo Sulgás, Compagás, MS Gás e SCGás. Com isso, a Compass ampliou sua presença em diferentes regiões estratégicas do mercado brasileiro.

Outro ativo importante é o Terminal de Regaseificação de São Paulo (TRSP), localizado no Porto de Santos. O terminal permite a importação de gás natural liquefeito (GNL), que chega ao Brasil transportado por navios e depois passa pelo processo de regaseificação para abastecimento do mercado interno.

Esse tipo de infraestrutura é considerado estratégico para garantir maior segurança energética e ampliar a oferta de gás natural no país.

Compass amplia investimentos e rede de distribuição

Nos últimos anos, a Compass acelerou os investimentos em infraestrutura e expansão da rede de distribuição. Segundo dados divulgados pela companhia, os aportes realizados desde 2020 somam aproximadamente R$ 15 bilhões.

Atualmente, a empresa atende cerca de 3,1 milhões de consumidores conectados à sua rede. A malha operada pela companhia possui aproximadamente 28 mil quilômetros de extensão e distribui diariamente cerca de 14,4 milhões de metros cúbicos de gás natural.

Os investimentos da Compass estão concentrados principalmente na ampliação da infraestrutura para clientes residenciais, comerciais e industriais, especialmente em regiões com maior atividade econômica.

Mercado acompanha impacto da estreia da Compass (PASS3)

Analistas do mercado financeiro avaliam que a estreia da Compass (PASS3) pode servir como um termômetro para futuras ofertas públicas na B3. Caso o ambiente econômico continue favorável, outras empresas podem retomar planos de abertura de capital ao longo de 2026.

A expectativa também é que setores ligados à infraestrutura, energia e serviços essenciais despertem maior interesse dos investidores, principalmente em um cenário de queda gradual dos juros e retomada do crescimento econômico.

Com forte presença no mercado de gás natural e ativos estratégicos espalhados pelo país, a Compass chega à Bolsa tentando se consolidar como uma das principais companhias de infraestrutura energética listadas na B3.