Multiplan (MULT3) deve ser pouco afetada pela reforma tributária, avalia XP

A reforma tributária brasileira deve gerar efeitos diferentes entre empresas do setor de shopping centers. Na avaliação da XP Investimentos, a Multiplan (MULT3) tende a ser uma das companhias menos afetadas pelas mudanças no sistema de tributação.

Segundo analistas da instituição, a menor exposição da empresa a determinados regimes tributários pode funcionar como um fator de proteção diante das transformações previstas no novo modelo fiscal.

Impacto da reforma tributária nos shoppings

O principal ponto de atenção para o setor envolve os lojistas enquadrados no Simples Nacional, regime voltado a pequenas e médias empresas.

Com a implementação do modelo de IVA (Imposto sobre Valor Agregado), esses lojistas podem enfrentar maior dificuldade para gerar créditos tributários. Isso pode afetar a dinâmica financeira de parte das operações dentro dos shoppings.

Saiba mais sobre o IVA:

Para empresas administradoras de centros comerciais, o impacto ocorre de forma indireta, já que alterações na estrutura de custos dos lojistas podem influenciar negociações de aluguel e condições comerciais.

Mudança na cobrança de impostos

Outra alteração importante está na forma como os tributos serão aplicados. Atualmente, parte das administradoras inclui os impostos diretamente no valor cobrado pelo aluguel.

Com a reforma, a tendência é que esses tributos passem a ser destacados separadamente da cobrança principal, o que modifica a dinâmica de repasse de custos aos locatários.

Essa mudança pode gerar ajustes nos contratos e na estrutura financeira das operações.

Possíveis benefícios para a Multiplan (MULT3)

Apesar das incertezas iniciais, alguns pontos da reforma podem trazer benefícios para a empresa.

Entre eles está a ampliação da possibilidade de geração de créditos tributários sobre determinadas despesas operacionais e investimentos realizados pela companhia.

Esse mecanismo pode reduzir a base tributável ao longo do tempo, dependendo da forma como fornecedores e prestadores de serviço se enquadrem no novo sistema de tributação.

Além disso, novos investimentos em ativos físicos também podem gerar créditos tributários imediatos, o que pode ajudar a compensar parte da carga fiscal.

O que investidores devem observar

Para investidores interessados no setor de shopping centers, a reforma tributária representa um fator relevante de análise nos próximos anos.

Alguns pontos que devem ser monitorados incluem:

• impacto nos lojistas e na ocupação dos shoppings
• mudanças na estrutura de contratos de aluguel
• capacidade das empresas de gerar créditos tributários
• impacto no fluxo de caixa das administradoras

Em síntense, a dica geral é que empresas com portfólio sólido de ativos e maior flexibilidade financeira tendem a enfrentar melhor as mudanças regulatórias.