Copom decide aumentar a Selic em meio a cenário econômico desafiador
O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil decidiu, durante sua reunião realizada entre os dias 17 e 18 de setembro, elevar a taxa Selic em 25 pontos-base, alcançando assim a marca de 10,75% ao ano. Essa decisão foi tomada em um contexto de incertezas econômicas, caracterizado pela resiliência na atividade econômica e pressões inflacionárias, exigindo uma abordagem mais contracionista para garantir a estabilidade de preços.
O cenário econômico brasileiro apresenta uma série de desafios que foram analisados pelo Copom. Durante a reunião, os diretores avaliaram que a resiliência da atividade econômica, um mercado de trabalho aquecido, e um hiato do produto positivo indicavam a necessidade de uma política monetária mais rigorosa. As projeções de inflação, além das expectativas de mercado, foram elevadas, sinalizando a urgência de medidas que possam controlar esses índices.
O Copom afirmou que, embora a decisão de aumentar a Selic vise garantir a estabilidade de preços, também busca suavizar as flutuações no nível de atividade econômica e promover o pleno emprego. Essa dualidade de objetivos reforça a complexidade da atual situação econômica e a importância de uma política monetária bem calibrada.
Os membros do Copom concordaram que o início do ciclo de aumento da taxa de juros deve ser gradual. Essa abordagem permite um acompanhamento mais cuidadoso dos dados econômicos, especialmente em um contexto repleto de incertezas, tanto no cenário externo quanto no interno. A comunicação do Comitê enfatizou a necessidade de observar continuamente os desenvolvimentos econômicos ao longo do tempo, sem indicar direções futuras específicas.
A decisão de optar por um aumento gradual da Selic foi fundamentada na avaliação de que isso permitiria que os mecanismos de transmissão da política monetária começassem a atuar, facilitando a convergência da inflação para a meta estabelecida.
Um dos pontos discutidos pelo Copom foi a dinâmica do mercado de trabalho, que, segundo os diretores, continua a apresentar um desempenho robusto, com ganhos reais nos salários observados nos últimos meses. No entanto, a falta de um aumento significativo na produtividade sugere que esses ganhos podem resultar em pressões sobre a inflação.
Embora ainda não haja evidências claras de que as pressões salariais estejam impactando os preços, os membros do Comitê destacaram que um crescimento real de salários, se persistente e superior aos ganhos de produtividade, poderá influenciar os preços. Essa relação entre mercado de trabalho e inflação é um fator que o Copom continua a monitorar com atenção.
Apesar dos desafios internos, o Copom percebeu uma melhoria nas condições econômicas externas em comparação com a reunião anterior, realizada em julho. A avaliação das condições econômicas nos Estados Unidos revelou uma incerteza contínua sobre a desaceleração da atividade econômica e as pressões no mercado de trabalho.
O Comitê considerou que a economia norte-americana está em um momento de inflexão, o que torna difícil identificar as tendências subjacentes. Contudo, o cenário-base do Copom indica uma desaceleração gradual e ordenada da economia dos EUA. Além disso, a desaceleração econômica na China e as variações de preços das commodities continuam a ser observadas, com implicações potenciais para a inflação global.
O Copom reforçou que, em um ambiente de incertezas, as políticas monetárias em diferentes países permanecem reativas e dependentes dos dados. Essa situação traz volatilidade aos mercados, como evidenciado nos últimos períodos. O comprometimento dos bancos centrais com a consecução de suas metas é considerado um componente essencial para o processo desinflacionário.
Além disso, o Comitê destacou a volatilidade na taxa de câmbio do real, resultado das várias alterações no cenário doméstico e internacional. O Copom reiterou que não há uma relação mecânica entre a política monetária dos EUA e a taxa de juros no Brasil, assim como entre a taxa de câmbio e a determinação da taxa de juros doméstica.
