Carrefour Brasil (CRFB3) pode sair da Bolsa: o que isso significa para os acionistas?
O Carrefour Brasil (CRFB3) anunciou uma proposta de deslistagem da B3, com a controladora francesa oferecendo uma OPA para resgatar as ações da subsidiária brasileira.
Na tarde da última terça-feira (11), o Carrefour Brasil (CRFB3) anunciou, através de um fato relevante, que a empresa está em processo de deslistagem da B3, a bolsa de valores brasileira. A proposta, que foi elaborada pela controladora Carrefour França, envolve a incorporação das ações da subsidiária brasileira em uma nova empresa, resultando no resgate total das ações. Esse movimento gerou grande atenção no mercado financeiro, principalmente para os acionistas do Carrefour Brasil. O que isso significa para os investidores e como devem agir até a conclusão da transação?
O que está por trás da deslistagem do Carrefour Brasil?
A proposta de deslistagem do Carrefour Brasil (CRFB3) foi confirmada após a assinatura de um contrato entre a controladora francesa e a subsidiária brasileira. A ideia é incorporar as ações do Carrefour Brasil em uma nova empresa brasileira, conhecida como “Merger Sub”, através de três opções de pagamento para os acionistas:
- Pagamento em Dinheiro: Os acionistas receberão R$ 7,70 por ação, em uma compensação integral.
- Mistura de Dinheiro e Ações: Uma combinação de R$ 3,85 por ação em dinheiro e ações da Carrefour França (CA).
- Pagamento Exclusivo em Ações: Os acionistas poderão optar por receber todas as ações do Carrefour França (CA), se assim preferirem.
A transação foi proposta devido à evolução das condições de governança e o atual cenário econômico no Brasil. A Península Participações, um dos maiores acionistas do Carrefour Brasil, é administrada pela família Diniz, o que pode ter influenciado diretamente esse movimento estratégico. A expectativa é que a transação seja concluída até o segundo trimestre de 2025, com a formalização dos termos em uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE), onde os acionistas decidirão sobre a proposta.
Quando e como acontecerá a deslistagem?
O processo de deslistagem do Carrefour Brasil será feito em etapas. Após a assinatura do contrato e a definição das alternativas para os acionistas, uma AGE será convocada. Esse evento é crucial para o andamento da transação, pois será nela que os acionistas votarão sobre as condições da OPA (Oferta Pública de Aquisição). Se aprovado, a proposta de fechamento de capital será materializada, com a empresa deixando oficialmente a B3.
De acordo com a análise da XP Investimentos, o preço-alvo para as ações do Carrefour Brasil é de R$ 7,70, com uma possível alta de 8,45% em relação ao preço atual de R$ 7,10. A transação deve ser concluída até o segundo trimestre de 2025, caso receba a aprovação necessária dos acionistas.
Por que o Carrefour Brasil está tomando essa decisão?
O principal fator por trás dessa deslistagem parece estar relacionado ao cenário macroeconômico do Brasil, que tem gerado distorções no valor justo das ações da companhia. Além disso, o falecimento de Abílio Diniz, um dos controladores do Carrefour Brasil, pode ter acelerado a reestruturação e a necessidade de revisar a governança do grupo. A Península Participações, com uma participação significativa no Carrefour Brasil e Carrefour França, tem buscado novas alternativas para garantir a estabilidade da companhia, evitando possíveis pressões no mercado com a venda de ações.
A Genial Investimentos destaca que, embora o cenário fiscal brasileiro esteja desafiador, a deslistagem poderia facilitar o processo de desinvestimento da Península e melhorar as condições de governança, principalmente pela maior liquidez das ações da Carrefour França, que são listadas na Euronext.
Como essa deslistagem pode impactar o mercado e os concorrentes?
A análise da XP Investimentos aponta que a deslistagem do Carrefour Brasil poderá ter um efeito positivo sobre outros players do setor, como o Grupo Mateus (GMAT3) e Assaí (ASAI3). O valor proposto para a OPA pode ser visto como um piso de valuation para empresas semelhantes, o que pode gerar uma valorização das ações desses concorrentes. A XP manteve a recomendação de compra para essas empresas, prevendo que a transação também indique tendências positivas para o setor no futuro.
Por outro lado, o Bradesco BBI acredita que o impacto para os concorrentes será neutro, já que o Carrefour Brasil já tem sua estratégia influenciada pela controladora francesa, e as decisões de negócios continuam sendo tomadas de forma centralizada. Dessa forma, as mudanças não devem alterar significativamente o ambiente competitivo no setor de varejo brasileiro.
O que fazer com as ações do Carrefour Brasil?
Para os investidores que já possuem ações do Carrefour Brasil, a recomendação da Genial Investimentos é clara: “Espere”. Ao formalizar os termos da OPA, o Carrefour Brasil convocará uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para decidir a transação. Caso o fechamento de capital seja aprovado, a Genial sugere que os acionistas aceitem os termos da OPA e optem pelo pagamento em dinheiro de R$ 7,70 por ação, o que representa um bom retorno para quem está investindo na ação.
A decisão de aceitar ou não a OPA dependerá dos detalhes da proposta e da confiança dos investidores na conclusão da transação. As alternativas de pagamento, principalmente o valor em dinheiro, são vistas como atraentes para aqueles que preferem a certeza e segurança financeira, diante de um cenário econômico instável.
