Ata do Copom reforça corte de juros em março, mas mantém cautela sobre ritmo

A ata do Comitê de Política Monetária (Copom) reforçou a sinalização de que o início do ciclo de corte de juros deve ocorrer na reunião de março, ao apontar uma combinação de moderação da atividade econômica e desaceleração da inflação no Brasil. O documento destaca que a inflação vem arrefecendo tanto no índice cheio quanto nas medidas subjacentes, enquanto as expectativas inflacionárias passaram a ficar menos distantes da meta, indicando que os efeitos da política monetária já começam a se refletir na trajetória dos preços.

Segundo análise de Sara Paixão, analista de macroeconomia da InvestSmart XP, o mercado trabalha com a expectativa de que o Copom dê início ao ciclo com um corte de 0,5 ponto percentual, mantendo reduções ao longo de 2026. No entanto, o comitê evitou sinalizar a magnitude total e a extensão do ciclo de flexibilização, reforçando que as próximas decisões dependerão da evolução dos dados econômicos e do comportamento das expectativas de inflação.

A ata também chama atenção para fatores que podem gerar um repique da atividade ao longo do ano, como a ampliação dos benefícios sociais e a redução do imposto de renda para pessoas que recebem até R$ 5 mil, medidas que tendem a liberar renda adicional e estimular o consumo. Para o Copom, será fundamental avaliar se esse impulso terá efeitos relevantes sobre a inflação, especialmente no setor de serviços, historicamente mais sensível ao aquecimento da demanda.

Outro ponto de alerta destacado no documento é o crescimento da renda real acima da produtividade do trabalho, fator que pode pressionar os custos e contribuir para a elevação dos preços no médio prazo. Embora ainda demande maior avaliação, o tema reforça o tom cauteloso adotado pelo Banco Central, que reconhece avanços no cenário inflacionário, mas mantém prudência diante dos riscos que ainda cercam o processo de desinflação.