Prata volta ao radar do mercado: ainda vale a pena investir?

Após anos em “segundo lugar” no debate macroeconômico, a prata ganhou protagonismo entre os investidores, impulsionada por uma combinação de fatores econômicos e estruturais.

É o que avalia Vitor Cavalieri, sócio e head de Investimento Internacional da InvestSmart XP, em depoimento recente sobre o desempenho do metal.

A valorização acumulada da prata (em torno de 250% nos últimos 12 meses) indica que o mercado começa a rever a percepção de que o ativo seria apenas um metal industrial, sem relevância como reserva de valor.

“Esse movimento não está ligado a uma nostalgia histórica, mas a uma necessidade econômica diante do cenário atual”, afirma Cavalieri.

Por que a prata voltou ao radar do mercado?

O avanço dos preços ocorre em um ambiente global marcado por tensões geopolíticas persistentes, déficits fiscais elevados, incertezas sobre a trajetória dos juros reais e uma percepção crescente de fragilidade do sistema financeiro internacional.

Nesse contexto, a busca por ativos reais voltou a se intensificar. O ouro segue como principal referência, mas a prata aparece logo atrás, com maior volatilidade e potencial de amplificação dos movimentos.

Prata x Ouro

Um dos principais vetores dessa alta, de acordo com Cavalieri, é o desequilíbrio estrutural entre oferta e demanda. Diferentemente do ouro, cuja maior parte do metal extraído ao longo da história ainda existe sob a forma de reservas, a prata é amplamente consumida pela indústria.

Setores como energia solar, eletrônicos, veículos elétricos e aplicações médicas absorvem mais da metade da produção anual.

Além disso, grande parte da prata é obtida como subproduto da mineração de outros metais, o que limita a capacidade de resposta da oferta mesmo diante de preços mais altos.

“Isso torna o mercado especialmente sensível a mudanças de expectativa. Pequenos ajustes na demanda ou no cenário macroeconômico podem gerar reações desproporcionais nos preços”.

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Outro ponto destacado por Cavalieri é a relação histórica entre os preços do ouro e da prata. Embora os estoques globais de prata acima do solo sejam estimados em cerca de quatro vezes os do ouro em peso, seu preço é aproximadamente cinquenta vezes menor. A diferença, segundo ele, está na função econômica de cada metal.

“O ouro é tratado como reserva monetária plena, mantido por bancos centrais e aceito como âncora de confiança. A prata carrega um desconto estrutural por não ter esse papel institucional.”

Esse desconto, no entanto, não é permanente. Em períodos de estresse financeiro, inflação persistente ou desorganização monetária, o mercado tende a reduzir a distância entre os dois metais. Nesse cenário, o chamado gold–silver ratio ganha relevância: quando a prata passa a subir mais rápido que o ouro, o movimento costuma sinalizar uma mudança na percepção de risco.

Cavalieri também observa que, embora os bancos centrais sigam concentrando suas reservas em ouro, a prata voltou a aparecer de forma marginal no radar de algumas autoridades monetárias.

“Ainda não é uma mudança de regime, mas é um sintoma de que os metais reais voltaram a importar em um mundo cada vez mais dependente de confiança”, avalia.

Afinal, vale a pena investir em prata em 2026?

Visão favorável: Analistas apontam que a prata segue sustentada por um déficit estrutural entre oferta e demanda, com forte uso industrial em setores como energia solar, veículos elétricos e tecnologia. Em um cenário global de incerteza econômica, inflação e tensões geopolíticas, o metal volta a ser visto como alternativa de proteção e diversificação, com projeções que ainda indicam potencial de valorização em 2026.

Visão cautelosa: Por outro lado, especialistas alertam para a alta volatilidade da prata, que pode passar por correções relevantes após ralis intensos. Há também projeções mais conservadoras, incluindo cenários de queda acentuada caso o ambiente macro mude, o que evidencia a falta de consenso entre analistas e grandes instituições.