A XP Investimentos divulgou um relatório sobre os dados do volume de vendas do varejo em março, no qual seu tracker (refere-se a um fundo de índice ou ETF – Exchange-Traded Fund – que busca replicar o desempenho de um índice de referência específico) para o Produto Interno Bruto (PIB) do primeiro trimestre aponta um crescimento de 1,3% em comparação com o último trimestre de 2022. Para o ano de 2023, a estimativa da corretora é de um crescimento de 1,4% para o PIB.

No que diz respeito ao varejo, o conceito restrito apresentou um aumento de 0,8%, superando as estimativas do Projeções Broadcast, que indicavam um crescimento de 0,5%. A mediana das projeções apontava para uma queda de 0,2% na margem. Já no conceito ampliado, o resultado do mês também superou as estimativas, com um aumento de 1,0%, enquanto a mediana previa uma queda de 0,5%.

O economista da XP, Rodolfo Margato, autor do relatório, destaca a resiliência do consumo das famílias recentemente. Ele atribui esse desempenho ao aumento dos salários reais, às maiores transferências de renda do governo e à redução da inflação de alimentos e bens industriais, que estão fornecendo suporte ao varejo doméstico a curto prazo. Margato observa que esses fatores estão contrabalançando, pelo menos por enquanto, as condições de crédito mais restritas e o endividamento das famílias.

No conceito ampliado da Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) de março, Margato destaca a quinta alta consecutiva na margem na categoria de Veículos, motocicletas, partes e peças, com um aumento de 3,7%. Já no varejo restrito, o economista menciona que o aumento mais expressivo do que o esperado em Equipamentos e materiais para escritório (7,7% na margem) “explica em grande parte a surpresa altista”.

No entanto, o analista ressalta que os efeitos das recentes mudanças metodológicas do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), especialmente no que se refere à estrutura de ponderação dos ajustes sazonais, também devem ser considerados na análise dos dados do varejo. Ele afirma que esses fatores explicam, pelo menos parcialmente, a grande diferença observada entre o resultado real e as estimativas para o varejo total.

A projeção da XP para o varejo ampliado em 2023 é de um crescimento em torno de 2,5%, enquanto para o conceito restrito a estimativa é de um aumento de cerca de 2,0%.

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Equipe MI

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