Renner enfrenta desafios de rentabilidade e impactos no 4T24
O balanço do 4T24 da Renner mostrou um desempenho abaixo das expectativas, com margens impactadas pela decisão de não repassar aumentos de custo decorrentes da alta do câmbio.
Renner enfrenta desafios de rentabilidade e impactos no 4T24
A Renner (LREN3) apresentou um desempenho abaixo do esperado no quarto trimestre de 2024 (4T24), gerando um impacto negativo na rentabilidade da empresa. A decisão de não repassar os aumentos de custo, decorrentes da valorização do câmbio, resultou em margens menores e deixou os investidores apreensivos quanto às perspectivas de 2025. A XP Investimentos, por sua vez, revisou suas estimativas para a companhia e reduziu o preço-alvo da ação.
Desempenho abaixo das expectativas: o que aconteceu no 4T24
No balanço do 4T24, a Renner teve um resultado abaixo das expectativas, especialmente em termos de rentabilidade. A companhia optou por não repassar ao consumidor os aumentos de custo gerados pela alta do câmbio, o que impactou diretamente a rentabilidade de seus produtos. Esse movimento, segundo Danniela Eiger, head de varejo da XP, foi uma das principais causas da queda nas margens da empresa. A analista comentou que esse fator gerou um desconforto no mercado, resultando em uma queda significativa no preço das ações da Renner desde a divulgação do balanço.
Além disso, a XP revisou suas estimativas para a companhia, com ajustes para margens brutas menores. A mudança reflete não só o impacto do câmbio, mas também o aumento de custos operacionais e o pagamento de bônus acima das expectativas no 4T24, que pressionaram a margem Ebitda da Renner.
O impacto do câmbio e a decisão estratégica de não repassar custos
Um dos pontos mais críticos destacados pela XP e por analistas do mercado foi a decisão da Renner de não repassar o aumento de custos devido à variação do câmbio para seus consumidores. Em um cenário de renda mais comprimida, a empresa preferiu não repassar a alta do câmbio para o preço de produtos mais discricionários, como roupas e acessórios. Embora essa estratégia tenha sido adotada como forma de manter a competitividade, ela resultou em um impacto negativo nas margens de rentabilidade da companhia.
O câmbio, que teve uma valorização significativa no período, impactou o custo das importações e da produção de muitos produtos vendidos pela Renner. A decisão de não repassar esses aumentos ao consumidor, no entanto, deve continuar em 2025, com a empresa mantendo uma postura cautelosa diante de um cenário de consumo enfraquecido e perspectivas econômicas incertas.
Expectativas para 2025: desafios à vista
A visão cautelosa sobre a Renner é amplificada pelo cenário econômico desafiador para 2025. O contexto de juros elevados e inflação em alta traz um quadro mais apertado para o consumo, e empresas como a Renner, que vendem produtos de consumo discricionário, são mais sensíveis a essas flutuações econômicas. Segundo Danniela Eiger, a própria Renner reconheceu que enfrentará desafios importantes nos próximos meses devido ao baixo poder aquisitivo do consumidor brasileiro.
A XP, portanto, ajustou suas expectativas para 2025, projetando uma redução no lucro da companhia e considerando que a Renner estará 15% abaixo das estimativas de consenso de mercado. A companhia também deverá continuar a sentir os efeitos da alta do câmbio, o que pode continuar pressionando suas margens.
Investimentos em eficiência: o centro de distribuição automatizado
Um dos pontos que ainda gera otimismo sobre o futuro da Renner é o forte investimento da companhia na construção de um centro de distribuição automatizado, que deverá gerar ganhos de eficiência e melhorar a rentabilidade da empresa no longo prazo. Embora os efeitos desse centro de distribuição ainda não tenham se refletido nos resultados financeiros do 4T24, os investidores esperam que, com o tempo, a automação traga uma melhoria substancial nas margens e contribua para um aumento da competitividade da empresa.
Esse centro de distribuição, que está sendo desenvolvido com foco em otimizar a logística e a operação da Renner, poderá reduzir custos operacionais e aumentar a velocidade de entrega dos produtos. No entanto, os benefícios completos desse investimento só deverão ser vistos nos próximos trimestres.
Revisão de preço-alvo e recomendação neutra
Em função dos resultados do 4T24 e das perspectivas para 2025, a XP revisou o preço-alvo da ação da Renner de R$ 15 para R$ 14 para o final de 2025. A recomendação da XP para os papéis da Renner permanece neutra, dado o quadro econômico e os desafios internos enfrentados pela companhia. A analista ressaltou que a Renner deverá continuar a operar em um cenário de consumo mais fraco, o que implica em um crescimento mais modesto para a empresa nos próximos meses.
