A recente revisão nas projeções de abertura de lojas do Assaí (ASAI3) pode ser o passo necessário para estancar a acentuada queda de suas ações na B3. Com uma diminuição da expectativa de 20 para 10 novas unidades em 2025, a rede de atacarejo se adapta a um cenário econômico desafiador, influenciado por altas na Selic e mudanças nas expectativas da curva de juros. Essa decisão pode representar uma nova estratégia para a empresa em um mercado em constante transformação.

O Assaí, uma das principais redes de atacarejo do Brasil, anunciou que sua previsão de abertura de lojas em 2025 foi reduzida para cerca de 10 unidades, uma significativa revisão em relação à expectativa anterior de 20 novas lojas. Essa mudança foi impulsionada pela recente alta das taxas de juros, com a Selic se aproximando de 12%. A empresa afirmou que essa decisão visa gerenciar melhor o custo de carregamento de sua dívida líquida e garantir a sustentabilidade financeira em um ambiente desafiador.

A nova projeção de investimentos para 2025 varia entre R$ 1 bilhão e R$ 1,2 bilhão, com um nível de alavancagem (relação entre dívida líquida e EBITDA) previsto em 2,6 vezes ao final do ano. Essa abordagem reflete uma tentativa do Assaí de equilibrar crescimento e responsabilidade financeira, um aspecto crucial para manter a confiança dos investidores e estabilizar o valor de suas ações na bolsa.

A reação do mercado e a análise de especialistas foram diversas após o anúncio das novas projeções. A XP Investimentos considerou o anúncio como neutro, pois as expectativas estavam alinhadas com suas estimativas, embora destacasse uma postura mais conservadora para o ano de 2026. Para a XP, a alavancagem ainda alta da companhia e os riscos associados às taxas de juros são fatores que precisam ser monitorados de perto.

Por outro lado, o Itaú BBA avaliou a decisão como positiva. A equipe do banco enfatizou que o Assaí já havia sinalizado possíveis atrasos em seu ciclo de abertura de lojas, e a revisão está em linha com o que o mercado esperava. Essa priorização na desalavancagem é vista como um movimento estratégico, especialmente diante do aumento dos custos de capex por loja desde a pandemia.

A Genial Investimentos, por sua vez, destacou que a revisão do guidance está mais próxima de suas próprias estimativas e acredita que essa divulgação pode catalisar um movimento positivo nas ações do Assaí, reduzindo a posição vendida, que atualmente está em cerca de 6% do free float.

As novas projeções podem ser um sinal de que o Assaí está se preparando para enfrentar um cenário econômico mais desafiador. Com a expectativa de um aumento no faturamento e uma margem EBITDA elevada, analistas acreditam que a companhia pode ter um potencial de valorização significativo. Por exemplo, a Genial estima que, se o Assaí conseguir dobrar seu faturamento em relação à inflação esperada e elevar a margem EBITDA para 7,4%, isso poderia resultar em um upside de até R$ 1,00 no preço-alvo.