O ano de 2025 tem sido marcado por grandes turbulências macroeconômicas, sobretudo relacionadas às bruscas mudanças nas políticas comerciais impostas pelos Estados Unidos na atual gestão de Donald Trump, além de todas as contramedidas que estão sendo tomadas pelos demais países.

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Nesse sentido, este primeiro trimestre do ano tem apresentado um alto nível de incerteza nos mercados, diante de toda essa conjuntura de possível confirmação da guerra comercial entre as duas maiores potências econômicas do planeta, o que, consequentemente, está abalando a precificação de diversas classes de ativos.

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Sob essa perspectiva, o bitcoin e os demais criptoativos estão em uma fase de correção desde o início do ano vigente, após o registro de uma alta histórica acima dos US$109 mil por parte da principal criptomoeda.

Dessa forma, a associação entre esse período de relativa queda e os desdobramentos das políticas tarifárias americanas é quase automática, sendo essa a base explicativa para o comportamento de preços da indústria cripto como um todo.

No entanto, em nossa visão, existe outro fenômeno que já está ocorrendo em 2025 e tende a se intensificar ainda mais ao longo do ano, mas que permanece fora do radar de diversos agentes, dado o holofote que a guerra comercial tem recebido.

Esse fenômeno pode representar uma grande oportunidade no mercado, que tem passado despercebida.

Aumento da liquidez mundial

Desse modo, nosso intuito é lançar luz sobre o atual processo de expansão significativa da liquidez mundial, ou seja, da base monetária global expressa em dólares. Esse processo, por sua vez, é de vital importância, pois possui grande correlação com a movimentação de preços do BTC, sendo, na prática, uma espécie de indicador antecedente — uma vez que o bitcoin demora entre 90 a 110 dias para seguir a tendência assumida pela liquidez mundial.

Dito isso, vivenciamos justamente nos últimos 100 dias uma expansão significativa deste indicador, com alguns fatores cooperando para esse movimento. Assim, a desvalorização do dólar frente às moedas de outros países desenvolvidos é um dos pontos que contribuem para essa expansão. Além disso, tivemos recentemente um aumento da base monetária em países de grande relevância na economia global, com destaque para a China.

O horizonte do comportamento da liquidez mundial, por sua vez, também sinaliza uma clara continuação de sua expansão, com o mercado, no momento, esperando quatro cortes de 25 bps na taxa de juros dos EUA.

Além disso, estamos observando diretrizes claras de aumento nos gastos na Europa e até mesmo uma possível necessidade de intervenção por parte do FED em ativos como os títulos de 10 anos dos EUA, em uma espécie de Quantitative Easing (QE), algo que, em outros momentos, desencadeou uma grande alta no mercado cripto.

Relação entre o Bitcoin e a política comercial

Portanto, entendemos que o bitcoin deve, em breve, ser menos associado ao caos atual da política comercial — sendo esse próprio ponto algo que tende a alcançar um equilíbrio mais saudável do que o modelo atual — para, então, voltar a seguir sua correlação histórica com o comportamento da liquidez mundial. Em síntese, esse aumento potencial no poder de demanda global tende a se refletir no bitcoin em algum momento, com os padrões históricos indicando que isso tende a ocorrer muito em breve.

Desse modo, quando tal aumento de demanda encontrar a atual estrutura de oferta do bitcoin — com uma maior concentração do ativo nas mãos de investidores de longo prazo e uma disponibilidade muito baixa em exchanges centralizadas —, provavelmente veremos uma expansão significativa dos preços.

Essa poderá ser, potencialmente, a fase eufórica do ciclo que há tanto tempo aguardamos. Lembre-se: o mercado normalmente transfere os recursos dos investidores impacientes para os pacientes. Acreditamos que, muito em breve, esse período de espera será muito bem recompensado.

Artigo desenvolvido em parceria com Pedro Fontes*

Rony Szuster

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