Alguns indicadores de eficiência financeira são amplamente empregados na análise de ações. Um deles, certamente, é o ROE – métrica utilizada para medir o retorno obtido sobre o patrimônio líquido de uma companhia.

Basicamente, ele nos diz a medida de lucratividade de uma empresa dado seu patrimônio líquido (expressão do patrimônio quando descontado os passivos). Na prática, seria o mesmo que apresentar o retorno de um determinado investimento para a manutenção operacional de uma organização.

E para quem deseja saber mais sobre esse indicador utilizado no mercado financeiro, preparamos um conteúdo exclusivo sobre o tema. Traremos a definição de ROE, suas aplicações na análise de ações, cuidados que devem ser tomados, entre muitos outros aspectos. Continue a leitura para saber mais.

O que é ROE?

ROE é a sigla para Return on Equity, que significa Retorno sobre o Patrimônio Líquido. É um indicador financeiro que mede a rentabilidade dos recursos próprios de uma empresa, ou seja, quanto a empresa gera de lucro com o dinheiro que os acionistas investiram nela.

O ROE é calculado dividindo-se o lucro líquido da empresa pelo seu patrimônio líquido. O lucro líquido é o resultado final das operações da empresa, após o pagamento de impostos e outras despesas. Dessa forma, o patrimônio líquido é a diferença entre os ativos e passivos da empresa, e representa o valor da companhia para os seus acionistas.

Um ROE alto indica que a empresa está utilizando seus recursos de forma eficiente e gerando lucros significativos. Um ROE baixo, por outro lado, indica que a empresa pode não estar gerenciando seus recursos de forma eficaz.

O ROE é um indicador importante para investidores, pois pode ajudá-los a avaliar o desempenho de uma empresa e a tomar decisões de investimento.

Para que serve o ROE?

Como vínhamos falando, o ROE é um importante indicador para demonstrar o desempenho financeiro de uma companhia. Entre suas principais funções, temos:

• Avaliar o desempenho de uma empresa: o ROE é um indicador útil para comparar o desempenho de empresas do mesmo setor. Por exemplo, um investidor pode comparar o ROE de duas empresas de telefonia para ver qual delas está gerando mais lucros com seus recursos.
• Analisar tendências: o ROE pode ser usado para analisar tendências no desempenho de uma empresa ao longo do tempo. Por exemplo, um investidor pode acompanhar o ROE de uma companhia ao longo de vários anos para ver se ele está aumentando ou diminuindo.
• Avaliar o risco de uma empresa: em geral, empresas com ROEs mais altos são consideradas mais arriscadas, pois são mais dependentes de seus recursos próprios para gerar lucros.

Quais as diferenças entre ROE e ROIC?

ROE e ROIC são dois indicadores financeiros que medem a rentabilidade de uma empresa. No entanto, eles têm algumas diferenças importantes.

ROE

• Sigla: Return on Equity.
• Significado: Retorno sobre o Patrimônio Líquido.
• O que mede: a rentabilidade dos recursos próprios de uma empresa, ou seja, quanto a empresa gera de lucro com o dinheiro que os acionistas investiram nela.
• Forma de cálculo: Lucro líquido / Patrimônio líquido.

ROIC

• Sigla: Return on Invested Capital.
• Significado: Retorno sobre o Capital Investido.
• O que mede: A rentabilidade do capital total investido em uma empresa, incluindo os aportes próprios e de terceiros.
• Forma de cálculo: Lucro operacional/Capital investido.

A principal diferença entre ROE e ROIC é que o ROE considera apenas o patrimônio líquido da empresa, enquanto o ROIC considera o capital total investido, incluindo o patrimônio líquido e o capital de terceiros.

O patrimônio líquido é o valor da empresa para os seus acionistas, enquanto o capital total investido é o valor da empresa para todos os seus credores, incluindo os acionistas e os credores de dívida.

Por essa razão, o ROIC é considerado um indicador mais abrangente do desempenho de uma empresa, pois leva em consideração todos os recursos que a empresa utilizou para gerar lucros.

Outra diferença importante entre ROE e ROIC é que o ROE é calculado com base no lucro líquido, enquanto o ROIC é calculado com base no lucro operacional.

O lucro líquido é o resultado final das operações da empresa, após o pagamento de impostos e outras despesas. O lucro operacional é o lucro antes do pagamento de impostos e outras despesas não operacionais.

Por essa razão, o ROIC é considerado um indicador mais conservador do desempenho de uma empresa, pois não leva em consideração os efeitos da carga tributária e de outras despesas não operacionais.

Em geral, um ROIC alto indica que a empresa está utilizando seus recursos de forma eficiente e gerando lucros significativos. Um ROIC baixo, por outro lado, indica que a empresa pode não estar gerenciando seus recursos de forma eficaz.

O ROE e o ROIC são ambos indicadores importantes para investidores, pois podem ajudá-los a avaliar o desempenho de uma empresa e a tomar decisões de investimento.

Como calcular o ROE?

O cálculo do ROE é bastante simples e envolve duas variáveis-chave: o lucro líquido e o patrimônio líquido. A fórmula básica é a seguinte:

ROE = (Patrimônio Líquido/Lucro Líquido​)×100

Para melhor compreensão da fórmula, vejamos uma breve explicação para cada variável utilizada:

Lucro Líquido: refere-se ao lucro da empresa após todas as despesas, impostos e outras deduções terem sido subtraídos da receita total.

Patrimônio Líquido: é a diferença entre os ativos totais e os passivos totais da empresa. Representa a parte residual dos ativos da empresa que pertence aos acionistas após a quitação de todas as obrigações.

O ROE é frequentemente expresso como uma porcentagem multiplicando o resultado por 100. Um ROE mais alto geralmente indica uma maior eficiência na utilização do patrimônio líquido para gerar lucros.

Para obter os dados necessários, você pode consultar o relatório financeiro anual da empresa, que normalmente inclui o balanço patrimonial e a demonstração de resultados. 

Certifique-se de usar números consistentes (por exemplo, ambos do mesmo ano) ao calcular o ROE para garantir precisão e relevância.

Como analisar o ROE de uma empresa?

Vejamos, então, como analisar o ROE de uma empresa.

ROE alto

Um ROE alto pode ser um sinal positivo de que a empresa está gerenciando seus recursos de forma eficiente e gerando lucros significativos. No entanto, também é importante considerar os fatores que podem estar contribuindo para o ROE alto da empresa. Por exemplo, um ROE alto pode ser devido a:

• Um setor lucrativo: empresas de setores mais lucrativos, como tecnologia e saúde, tendem a ter ROEs mais altos do que empresas de setores menos lucrativos, como bens de consumo e serviços.
• Uma empresa grande: empresas maiores tendem a ter ROEs mais altos do que      empresas menores, pois podem aproveitar economias de escala.
• Uma boa gestão: uma boa gestão pode ajudar a aumentar o ROE de uma empresa, por meio de estratégias como redução de custos, aumento das vendas e expansão para novos mercados.

ROE baixo

Um ROE baixo pode ser um sinal negativo de que a empresa não está gerenciando seus recursos de forma eficaz ou que está enfrentando dificuldades financeiras. 

No entanto, também é importante considerar os fatores que podem estar contribuindo para o ROE baixo da empresa. Neste caso, podemos ter as seguintes motivações:

• Um setor não lucrativo: empresas de setores menos lucrativos, como bens de consumo e serviços, tendem a ter ROEs mais baixos do que empresas de setores mais lucrativos, como tecnologia e saúde.
• Uma empresa pequena: empresas menores tendem a ter ROEs mais baixos do que empresas maiores, pois não podem aproveitar economias de escala.
• Uma má gestão: uma má gestão pode levar a um ROE baixo, por meio de estratégias como aumento de custos, redução das vendas e expansão para novos mercados sem planejamento.

Quais as limitações do ROE?

A análise do ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) de uma empresa pode oferecer insights importantes sobre sua eficiência na geração de lucros em relação ao capital próprio dos acionistas. 

Vejamos, então, quais precauções podem ser tomadas no momento da análise.

1. Comparação com a média do setor

Compare o ROE da empresa com a média do setor. Isso ajudará a determinar se a empresa está performando melhor ou pior do que seus concorrentes.

2. Tendência ao longo do tempo

Analise o ROE ao longo de vários anos para identificar tendências. Uma tendência crescente geralmente é positiva, indicando uma melhoria na eficiência do uso do patrimônio líquido.

3. Decomposição do ROE

Use a decomposição DuPont para entender os componentes que contribuem para o ROE. O modelo DuPont divide o ROE em três partes: margem de lucro líquido, giro do ativo e alavancagem financeira. Isso ajuda a identificar quais aspectos da operação estão impulsionando o desempenho.

4. Margem de Lucro Líquido

Analise a margem de lucro líquido, que representa a porcentagem de receita que se       transforma em lucro. Uma margem de lucro líquido mais alta é geralmente positiva.

5. Giro do ativo

O giro do ativo mede a eficiência da empresa na utilização de seus ativos para gerar receita. Um giro do ativo mais alto é preferível.

6. Alavancagem financeira

A alavancagem financeira indica o grau de endividamento da empresa. Às vezes, uma empresa pode aumentar seu ROE por meio de alavancagem, mas isso também aumenta o risco.

7. Retenção de lucros

Considere a política de retenção de lucros da empresa. Empresas que reinvestem mais lucros internamente podem ter um ROE mais alto devido ao aumento do patrimônio líquido.

8. Contexto da Indústria

Leve em consideração as características específicas da indústria. Algumas indústrias naturalmente têm ROE mais altos ou mais baixos devido à natureza de seus negócios.

Ao analisar o ROE de uma empresa, é importante lembrar que ele é apenas um indicador. Outros indicadores financeiros, como o ROA (Retorno sobre o Ativo) e o ROI (Retorno sobre o Investimento), também devem ser considerados para obter uma avaliação mais completa do desempenho da empresa.

Qual a importância do ROE na compra de ações?

A medida em que o ROE estabelece parâmetros importantes a respeito da lucratividade de uma empresa, ele é uma métrica indispensável para quem analisa ações. No entanto, como já exemplificado, esse trabalho deve ser feito de maneira contextualizada.

O ROE por si só é apenas um dos elementos da realidade. É desejável que o indicador seja combinado a outras métricas. Ao mesmo tempo, vale a aposta é uma análise qualitativa, capaz de levar em consideração as especificidades do setor de atuação da empresa, seus desafios regulatórios e cenários econômicos.

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Resumindo

O que é ROE?

ROE é a sigla para Return on Equity, que significa Retorno sobre o Patrimônio Líquido. É um indicador financeiro que mede a rentabilidade dos recursos próprios de uma empresa, ou seja, quanto a empresa gera de lucro com o dinheiro que os acionistas investiram nela.

Como calcular o ROE?

O cálculo do ROE é bastante simples e envolve duas variáveis-chave: o lucro líquido e o patrimônio líquido. A fórmula básica é a seguinte:

ROE = (Patrimônio Líquido/Lucro Líquido​)×100

Qual a diferença entre ROE e ROIC?

A principal diferença entre ROE e ROIC é que o ROE considera apenas o patrimônio líquido da empresa, enquanto o ROIC considera o capital total investido, incluindo o patrimônio líquido e o capital de terceiros.