A Vibra Energia (VBBR3) anunciou a antecipação do direito de compra de 50% das ações da Comerc Energia, em uma operação avaliada em R$ 3,52 bilhões, com data-base em 1º de julho.

Nesse cenário, a conclusão da aquisição está prevista para o primeiro trimestre de 2025, sujeita a aprovações regulatórias.

Vale destacar que a operação envolve também a Perfin Infra e outros acionistas da Comerc, e foi precedida por uma due diligence detalhada, com parecer positivo do J.P. Morgan. A Comerc, avaliada em R$ 7,05 bilhões, possui atualmente 2,1 GW de projetos de energia em operação e projeta um EBITDA de R$ 1,3 bilhão para 2025.

Em comunicado, a Vibra informou que a transação não exige nova convocação de assembleia geral de acionistas, pois o valor acordado está dentro do limite de R$ 9,34 bilhões, aprovado em assembleia realizada em agosto de 2022. 

A empresa já dispõe dos recursos necessários para a operação, o que assegura que não haverá alterações significativas em sua estrutura de capital.

Objetivos da operação

A operação de compra da Comerc Energia pela Vibra busca maximizar o valor para a empresa, oferecendo retornos financeiros estimados na faixa de “midteens” (acima de 15%) e sinergias imediatas avaliadas em R$ 1,4 bilhão a valor presente. Essas sinergias incluem redução de custos financeiros, otimização da estrutura fiscal e melhorias operacionais, com a implementação dessas vantagens projetada para os próximos dois anos.

A antecipação do direito de compra também elimina riscos associados à avaliação futura para o exercício da Put/Call e possíveis pagamentos de earn-out. Além disso, a transação se torna menos arriscada devido ao fato de que 95% dos ativos de geração da Comerc já estão operacionais, e 90% da energia foi certificada e vendida em contratos de longo prazo, diminuindo os riscos de mercado e operacionais.

Outro ponto importante é a continuidade da equipe da Comerc, com a permanência do fundador Cristopher Vlavianos até 2028 e a estabilidade de 36 pessoas-chave até 2025, reforçando o alinhamento estratégico e o sucesso da operação.