A Gerdau (GGBR4) anunciou os resultados do segundo trimestre de 2024 (2T24) na noite de quarta-feira (31), e os números mostraram um desempenho fraco, gerando diferentes análises no mercado. Apesar dos resultados abaixo das expectativas, as ações da Gerdau apresentaram uma leve alta de 1,37%, atingindo R$ 8,56 às 10h25 de quinta-feira (1). A empresa, no entanto, parece estar se preparando para um segundo semestre mais promissor.

O desempenho financeiro da Gerdau no 2T24 trouxe uma série de interpretações variadas entre os analistas. As ações da companhia, apesar dos números fracos, apresentaram uma leve alta, o que pode indicar uma reação positiva do mercado às perspectivas futuras da empresa. O resultado teve um impacto imediato nas ações, que subiram 1,37%, sugerindo que o mercado pode estar otimista em relação a uma recuperação no segundo semestre.

A análise dos resultados da Gerdau revelou divergências significativas entre os especialistas:

  • XP Investimentos considerou os resultados neutros, com o Ebitda ajustado de R$ 2,6 bilhões apresentando uma queda de 7% em relação ao trimestre anterior e de 31% na comparação anual. Esses resultados ficaram 4% abaixo da projeção da XP e 2% abaixo do consenso do mercado. A XP vê os resultados atuais como um reflexo de um período difícil, mas acredita que há espaço para melhora no futuro.
  • Itaú BBA viu o Ebitda da Gerdau como estando em linha com suas expectativas. O banco destacou a recuperação da margem Ebitda no Brasil para 11%, excluindo os eventos extraordinários relacionados à hibernação das fábricas. A análise do Itaú BBA sugere que a qualidade dos resultados foi satisfatória, apesar do desempenho mais fraco no Brasil.
  • Genial identificou desafios significativos, especialmente na unidade brasileira da Gerdau. A hibernação das fábricas afetou negativamente as exportações e a demanda interna foi prejudicada por enchentes no Rio Grande do Sul. Esses fatores contribuíram para um desempenho mais fraco do que o esperado.

Pressões de custo para a Gerdau no 2T24

Os custos continuaram a ser uma pressão significativa para a Gerdau:

  • América do Norte: O Custo de Produtos Vendidos (COGS) por tonelada aumentou 3,9%, alcançando R$ 5.489/t. Esse aumento ocorreu apesar da queda de 7% nos preços spot da sucata ferrosa, refletindo uma desestocagem de sucata mais cara.
  • Brasil: O COGS por tonelada subiu 5,2% trimestre a trimestre, alcançando R$ 4.849/t. Esse aumento foi impulsionado pelos altos custos de carvão metalúrgico e despesas relacionadas à parada das plantas, incluindo custos de rescisão de mão de obra e custos temporários de produção.

Perspectivas futuras

Apesar dos resultados fracos, a visão para o segundo semestre de 2024 parece mais otimista:

  • XP Investimentos acredita que os resultados do 2T24 podem abrir caminho para um desempenho melhor no segundo semestre. A empresa está ajustando sua capacidade doméstica para otimizar a rentabilidade, esperando aumentos de preços a partir do 3T24 e mantendo uma rentabilidade sólida na América do Norte.
  • Itaú BBA e Genial compartilham a perspectiva de que há espaço para melhorias no segundo semestre. O Itaú BBA destaca a redução de custos e a melhoria no mix de vendas como fatores positivos, enquanto a Genial confia que a Gerdau conseguirá consolidar resultados positivos por meio de iniciativas de corte de custos.

Anúncio de recompra de ações e dividendos

Além dos resultados financeiros, a Gerdau anunciou um programa de recompra de ações que cobrirá entre 5% e 10% das ações PN/ON da companhia. A empresa também declarou dividendos de cerca de R$ 250 milhões a serem pagos em 20 de agosto. Essas iniciativas são vistas como um sinal positivo pelo mercado, e as recomendações de compra para as ações GGBR4 foram reiteradas por XP Investimentos, Itaú BBA e Genial.