A Embraer (EMBR3) tem se destacado entre as ações mais valorizadas do mercado em 2024, com uma impressionante alta de 150% até o momento. No entanto, mesmo com esse crescimento significativo, o Itaú BBA ainda vê espaço para uma valorização adicional dos papéis da companhia, mantendo sua recomendação de compra para os ADRs da fabricante de aeronaves e um preço-alvo de US$ 43. Esse otimismo se reflete em uma análise detalhada das perspectivas da Embraer, que, apesar das preocupações do mercado, continua sendo vista como uma opção promissora para investidores.

Recomendação de compra e expectativa de alta adicional

O Itaú BBA reforçou sua avaliação positiva para a Embraer, destacando que, apesar de uma valorização expressiva dos papéis em 2024, a ação ainda possui potencial de crescimento. Com o preço-alvo ajustado para US$ 43, o banco acredita que as ações da fabricante de aeronaves têm mais espaço para apreciação, especialmente à medida que o mercado se ajusta às suas perspectivas financeiras. A recomendação de compra segue firme, refletindo a confiança na trajetória de crescimento da empresa e na capacidade da Embraer de gerar fluxo de caixa robusto.

A alta de 150% dos papéis da Embraer até agora, em 2024, já indica uma recuperação significativa após momentos desafiadores. No entanto, o Itaú BBA observa que o mercado ainda oferece oportunidades de valorização adicional, o que torna a Embraer uma opção interessante para investidores atentos às suas perspectivas.

Análise comparativa com a Airbus: desconto de avaliação

Uma das razões pelas quais o Itaú BBA mantém sua recomendação positiva para os papéis da Embraer está na comparação com a Airbus. A fabricante brasileira de aeronaves é tradicionalmente negociada com um desconto em relação à gigante europeia, o que, segundo o banco, abre espaço para uma possível expansão nos múltiplos de avaliação da Embraer.

O múltiplo EV/Ebitda da Embraer tem sido, historicamente, negociado com um desconto médio de 10% em relação à Airbus, excluindo as distorções causadas por períodos de crise, como a pandemia. Atualmente, esse desconto é de 15%, o que implica que as ações da Embraer estão sendo negociadas a 10 vezes seu múltiplo EV/Ebitda, enquanto a Airbus está cotada a 12 vezes.

Esse cenário sugere que há uma margem para que a Embraer expanda seus múltiplos à medida que o retorno sobre o capital investido (ROIC) da empresa se aproxima ao da Airbus. O Itaú BBA acredita que a recuperação gradual dessa lacuna no ROIC pode permitir uma reavaliação mais positiva das ações da Embraer, reforçando seu potencial de valorização no longo prazo.

Confiança no desempenho financeiro da Embraer

Apesar das apreensões do mercado, o Itaú BBA destacou que, após analisar os dados financeiros e operacionais da Embraer, a confiança no desempenho futuro da companhia aumentou. As preocupações com a avaliação da empresa estão sendo moderadas à medida que a Embraer consegue superar desafios passados e mostrar sinais de recuperação.

O fluxo de caixa robusto da Embraer, aliado à sua capacidade de adaptação ao mercado global, fortalece as expectativas de que a companhia continuará a gerar bons resultados financeiros nos próximos anos. O banco também observa que a empresa tem conseguido manter uma gestão eficiente e inovadora, o que favorece suas perspectivas a longo prazo.

Em termos operacionais, a Embraer continua se destacando com a entrega de aeronaves e contratos estratégicos no mercado global. A fabricante tem um portfólio diversificado, com projetos não apenas para aviação comercial, mas também para áreas como defesa e aviação executiva, o que amplia seu potencial de receitas e oportunidades no mercado global.