Investidores de Fiagros (Fundos de Investimento em Cadeias Agroindustriais) tiveram um início de ano promissor, com os fundos distribuindo dividendos que representaram, em média, uma remuneração de 148% do CDI em janeiro. Esse resultado segue um período de crescente interesse de investidores individuais, atraídos pela perspectiva de receber dividendos isentos de Imposto de Renda. Ao longo de 12 meses, a variedade de produtos disponíveis no mercado mais do que dobrou.

De acordo com dados da Órama, o dividend yield médio dos Fiagros negociados na Bolsa alcançou 1,22% líquido de IR no mês passado. Esse rendimento equivale a um retorno de 1,43% em um ativo não isento (após gross-up), em comparação com os 0,97% do CDI no mesmo período.

Embora o spread entre os dividendos dos Fiagros e o CDI tenha aumentado, superando os atuais 0,46 ponto percentual, já foi ainda maior, atingindo 0,71 ponto em abril do ano anterior, mesmo com a taxa Selic, que baliza o CDI, em 13,75% ao ano.

Os Fiagros têm conseguido proporcionar retornos expressivos porque, em sua maioria, investem em ativos de crédito, como os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs), permitindo repassar a remuneração desses papéis isenta de IR para os investidores.

Embora os CRAs tenham sido recentemente reenquadrados pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), especialistas não preveem um impacto significativo sobre os fundos devido à capacidade das gestoras de originação, apesar de 27% das emissões do ano passado não estarem em conformidade com as novas regras.

Em janeiro, o Fiagro com maior distribuição de proventos foi o AZQ11, da gestora AZ Quest, que entregou aos cotistas R$ 0,12 por cota, equivalente a um dividend yield de 1,31%.

5 Fiagros que mais pagaram em janeiro de 2024:

CódigoNomeRendimento MensalValor
AAZQ11AZ Quest1,31% a.m.R$ 0,12
BBGO11BB Asset1,30% a.m.R$ 1,15
CPTR11Capitania1,30% a.m.R$ 0,115
DCRA11Devant1,23% a.m.R$ 0,11
EGAF11Eco Agro1,24% a.m.R$1,18

Fonte: Órama, com dados do Quantum Axis