A XP Vista Asset Management, gestora do MXRF11, destaca o crescente papel dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) no financiamento habitacional brasileiro, à medida que suplementam as fontes oficiais de recursos.

De acordo com a gestora, o CRI representa uma fonte crucial de captação tanto para o financiamento habitacional e para construção quanto a aquisição de unidades habitacionais. Sua isenção para investidores, sejam pessoas físicas ou fundos de investimento imobiliário (FIIs), oferece uma alternativa aos recursos provenientes do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) e do Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS). Diante desse cenário, o mercado de CRI continua promissor para os próximos anos.

A equipe de gestão do MXRF11 está analisando os possíveis impactos dessas medidas, incluindo a reavaliação de algumas operações em fase de estruturação. Observa-se uma redução perceptível no número de emissores elegíveis e uma limitação nas diversas estruturas anteriormente permitidas. No entanto, essas mudanças têm um efeito positivo para os fundos.

É provável que ocorra uma maior concentração em operações tradicionais e mais sofisticadas de financiamento no setor imobiliário, com os tomadores sendo predominantemente fundos de investimento que possuem equipes especializadas para análise e monitoramento dessas operações.

Além do fluxo de recursos de pessoas físicas para os fundos, que antes eram direcionados diretamente para papéis de riscos corporativos de grandes empresas de capital aberto, a XP Vista ressalta um aumento na procura por papéis de alta qualidade no mercado secundário. Isso tem provocado um fechamento dos spreads, um aumento na liquidez e oportunidades de ganhos de capital para os fundos, com alguns papéis já fechando com mais de 50 pontos-base.