O Morgan Stanley revisou suas previsões para a Sabesp (SBSP3), elevando o preço-alvo das ações de R$ 68 para R$ 128. Este ajuste representa uma impressionante alta de 88% e sugere um potencial de valorização de 30% em relação ao fechamento da véspera. A instituição financeira não só reiterou sua recomendação de compra para os papéis da companhia, como também a classificou como sua “top pick” (preferida) no setor de saneamento.

A revisão do preço-alvo reflete a confiança do Morgan Stanley na capacidade da Sabesp de capitalizar sobre suas eficiências de custos e seu robusto plano de investimentos. A privatização da empresa, concluída em julho de 2024, e o suporte do acionista de referência Equatorial (EQTL3) são destacados como elementos fundamentais para a valorização das ações. O banco acredita que esses fatores colocarão a Sabesp em uma posição favorável para uma reavaliação adicional, beneficiando-se de um ambiente mais flexível e ágil como empresa privada.

Os analistas do Morgan Stanley estão otimistas com o novo rumo da Sabesp. O banco projeta que a reestruturação da companhia, junto com seu plano de investimentos e melhorias regulatórias, será um motor significativo para o crescimento. A empresa está planejando investir R$ 70 bilhões até 2029, com R$ 2,6 bilhões destinados a eficiências operacionais. Além disso, a parceria com a Equatorial traz expertise adicional, o que deve impulsionar ainda mais a execução dos planos e a criação de valor.

Apesar do sólido desempenho das ações da Sabesp, que subiram 76% nos últimos 12 meses, superando o Ibovespa e os pares do setor, o banco vê ainda um significativo potencial de alta. A taxa interna de retorno (TIR) real de capital projetada para a Sabesp é de 12%, o que está acima da média de 10% dos pares do setor. Esta avaliação reforça o perfil atrativo da Sabesp em termos de risco-retorno, destacando-a como uma oportunidade de investimento atraente.

Embora o Morgan Stanley esteja otimista quanto ao potencial da Sabesp, o plano de capex elevado até 2029 traz alguns riscos. A execução inadequada do plano pode levar a reduções nas tarifas e dividendos, especialmente se as metas anuais não forem atingidas. O chamado “Fator U” pode impactar negativamente os resultados financeiros se as eficiências operacionais esperadas não forem concretizadas. Portanto, a execução eficaz do plano de investimentos é crucial para mitigar esses riscos e garantir a continuidade do crescimento esperado.