Sabesp: conheça a empresa e como ficam as ações após privatização

Com a privatização da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, investidores e entusiastas do mercado financeiro estão atentos às mudanças que essa medida pode trazer, em especial no que se refere às ações da Sabesp (SBSP3).

A empresa, que atua no setor de saneamento e é uma das maiores do ramo no país, tem despertado o interesse de muitos, tanto pelo impacto que a privatização pode ter no mercado financeiro quanto pela relevância do serviço que presta à população.

Com a possibilidade de mudanças significativas na estrutura da empresa, as perspectivas são otimistas no que se refere à valorização das ações, embora o avanço no pagamento de dividendos deva acontecer com passos mais tímidos no curto prazo. Para saber mais, continue lendo.

O que é a Sabesp?

A Sabesp realiza serviços de saneamento básico no estado de São Paulo, sendo responsável pela coleta, tratamento de água, distribuição e manejo de esgotos. Trata-se de uma sociedade anônima de economia mista que existe desde 1973 que atende 375 municípios paulistas.

Segundo o portal oficial da companhia, é uma das maiores empresas no mundo de saneamento, que atende mais de 28 milhões de pessoas.

Os investimentos em saneamento básico da empresa representam 30% dos que são realizados no país. Entre 2024-2028 existe a estimativa de investimentos de cerca de R$ 33,911 bilhões para promover a expansão do saneamento.

Como se deu a privatização da Sabesp?

A aprovação da privatização da Sabesp (SBSP3) aconteceu no dia 6 de dezembro na Alesp (Assembleia Legislativa do Estado de São Paulo). Houve na sessão confrontos e alvoroço por parte de manifestantes e a Polícia Militar. A oposição se ausentou, pois tem a intenção de questionar a votação na Justiça.

O projeto foi aprovado com 62 votos favoráveis e um contra, o que já era esperado pelo mercado. Com isso, as ações da empresa fecharam em alta de 1,48% no dia, com o preço de R$68,99.

Não houve grandes alterações em relação ao projeto que havia sido apresentado em outubro. Porém, acrescentou detalhes sobre a questão da prorrogação das concessões até o ano de 2060, além de estimativas de reduzir tarifas para consumidores, em especial os de baixa renda.

Qual a visão do mercado sobre a privatização?

Em geral, o mercado financeiro é otimista em relação à privatização da Sabesp. O JP Morgan ainda considera a empresa um bom investimento, mantendo o preço-alvo de R$100 por ação pós-privatização.

Além disso, o banco revisou suas projeções, agora estimando um múltiplo EV/RAB de 0,85x para este ano. Esse indicador, que mede o valor da empresa em relação aos seus ativos regulatórios, sugere uma valorização crescente da Sabesp na bolsa de valores.

Em dezembro de 2023, o Citi reiterou sua recomendação de compra para as ações da Sabesp, ajustando o preço-alvo para R$ 92, refletindo um aumento na confiança do mercado sobre os benefícios da privatização.

Especialistas continuam a prever que a privatização trará ganhos significativos em termos de eficiência para a Sabesp, com redução de custos operacionais e mais oportunidades de investimentos. Estes fatores são especialmente relevantes para acionistas minoritários que buscam maior rentabilidade.

É possível que programas de demissão voluntária e melhorias na gestão de contratos de serviços sejam implementados após a privatização. Além disso, há planos de expansão para regiões fora de São Paulo, o que pode aumentar o valor da empresa.

Como se deu a privatização e próximos passos

A privatização da Sabesp, a Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, foi um processo complexo e significativo. A Assembleia Legislativa do Estado de São Paulo (Alesp) aprovou a privatização, que foi sancionada pelo governador Tarcísio de Freitas no final de 2023.

Em 2024, o governo paulista iniciou a transferência do controle acionário da Sabesp para a iniciativa privada. A empresa Equatorial adquiriu 15% da companhia, enquanto outros 17% foram vendidos ao mercado. O governo estadual convocou reuniões com os municípios atendidos pela Sabesp para elaborar novos contratos de concessão, válidos até 2060.

A privatização da Sabesp foi concluída em 23 de julho de 2024, em uma cerimônia na B3, a Bolsa de Valores de Brasileira. O processo envolveu várias etapas, incluindo a aprovação pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) e a eleição de um novo Conselho de Administração. 

O governador Tarcísio de Freitas destacou que a privatização visa a universalização do saneamento até 2029, prometendo redução de tarifas e melhorias na infraestrutura.

“É o melhor modelo da história. Não faltou diálogo, foram várias rodadas de conversa com o município. Ninguém era obrigado a entrar na Urae. Dos 375 municípios abastecidos pela Sabesp, 371 adeririam ao plano. A nossa preocupação sempre foi universalizar o saneamento”, declarou o governador na ocasião.

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Quais são os possíveis questionamentos na Justiça?

O processo de privatização da Sabesp pode entrar para a Justiça, visto que políticos da oposição não concordam com o projeto de lei aprovado, pois acreditam que as mudanças deveriam ter ocorrido por meio de PEC (Proposta de Emenda à Constituição).

Em entrevista ao G1, o professor de Direito da USP Gustavo Justino disse que há vícios de inconstitucionalidade na votação. Isso porque, para a empresa deixar de ser estatal, haveria necessidade de mudar a constituição, já que o saneamento básico deixará de ser prestado pelo estado, como determinada a Constituição do estado de SP.

Qual o impacto nas ações da empresa?

As ações da Sabesp representam uma fração da propriedade da companhia. Com o início do processo de privatização da Sabesp, o mercado passou a emitir recomendações de compra, com as ações da companhia tendendo a superar os R$ 80, segundo analistas.

Naquele momento, o Citi, por exemplo, estabeleceu um preço-alvo de R$ 84, projetando uma alta de 22%. Já o Bradesco BBI revisou seu preço-alvo, elevando-o de R$ 87 para R$ 92, o que indicava uma valorização potencial de 33%.

Quase três meses após a conclusão da privatização, diferentes bancos continuam recomendando a compra das ações da Sabesp. O banco de investimentos UBS, por exemplo, destacou de forma positiva o “crowding score”, impulsionado pelo processo de privatização da empresa.

Em sua análise de outubro, o Santander destacou as diversas oportunidades de melhoria da eficiência operacional da empresa. A instituição financeira também mencionou a Equatorial (EQLT3), nova acionista de referência, que com sua expertise, está bem posicionada para conduzir essa transformação.

Valorização e cotação das ações SBSP3

Um levantamento da consultoria Elos Ayta, a pedido da Veja, aponta um aumento de 6,02% no valor das ações da empresa desde a privatização.

De qualquer forma, é fundamental lembrar que o mercado acionário possui uma natureza intrinsecamente volátil, e as ações da Sabesp (SBSP3) não são exceção a essa dinâmica. O valor dos papéis pode sofrer variações significativas, tanto influenciado por fatores econômicos amplos quanto por questões específicas da empresa.

Dessa maneira, é importante que os investidores se mantenham atentos à cotação das ações SBSP3, acompanhando de perto o desempenho e as tendências do mercado para tomar decisões mais informadas.

E quanto aos dividendos da Sabesp (SBSP3)?

Em relação aos dividendos, especialistas não preveem bons dividendos nos próximos dois anos, com estimativa de melhora a partir de 2026, quando a companhia terá maior eficiência nas operações. Houveram ainda projeções de que os dividendos devem estar nos objetivos apenas nos próximos cinco anos.

Analistas projetam um dividend yield de 2% a 3% ao ano para a Sabesp no curto prazo, abaixo da média de empresas pagadoras de dividendos. A nova política da companhia, a partir de 2026, prevê a distribuição de até 100% do lucro, condicionada ao cumprimento das metas de universalização do saneamento.

Inicialmente, o consenso entre os analistas é que o payout — a parcela do lucro destinada ao pagamento de proventos — da Sabesp deve permanecer próximo ao mínimo regulatório de 25%. Para que sejam pagos dividendos maiores, é necessário ainda que a Sabesp se consolide no segmento após a privatização, com possíveis aquisições, por exemplo, antes de partir para a fase de distribuir lucros e proventos.

“Pensar em Sabesp com foco em dividendos nesse momento é um erro. Dividendos não estão entre os objetivos por pelo menos os próximos cinco anos”, analisa o head de renda variável da Levante, Flávio Conde, que detém uma posição mais pessimista em relação à distribuição de rendimentos no curto prazo.

Contudo, existe um consenso crescente entre os analistas de que, com o passar dos anos, a empresa se tornará uma sólida pagadora de dividendos. A otimização das operações e a geração de resultados mais consistentes são fatores que sustentam essa expectativa.

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O que muda com a privatização da Sabesp?

A privatização da Sabesp (SBSP3) resultou em transformações importantes tanto para os investidores quanto para a empresa. Aqui estão os principais aspectos:

• Mudanças no estatuto social e na estrutura acionária: a Sabesp deixou de ser uma empresa pública. O governo de São Paulo, que anteriormente controlava 50,3% da companhia, agora detém apenas 18%.
• Novo acionista de referência: o grupo Equatorial Participação e Investimentos adquiriu 15% das ações, tornando-se o principal acionista.
• Valor das ações: o governo vendeu as ações a R$ 67, mas elas rapidamente começaram a ser negociadas a R$ 87 no mercado, refletindo a expectativa de maior eficiência e redução de custos operacionais com a privatização.
• Política de dividendos: a partir de 2026, uma nova política de dividendos será implementada, o que pode ser benéfico para os investidores a longo prazo.
• Participação no mercado: além dos 15% adquiridos pelo grupo Equatorial, outros 17% das ações foram disponibilizados ao mercado, permitindo que investidores individuais também adquiram ações da Sabesp.

Essas alterações sugerem um cenário promissor para a empresa, com potencial de aumento de eficiência e lucratividade no futuro. Se você já possui ações da Sabesp ou está considerando investir, é importante ficar atento às próximas movimentações e análises do mercado.

Outras perguntas frequentes

Como investir nas ações da Sabesp?

Para investir nas ações da Sabesp (SBSP3), você pode seguir alguns passos simples. Primeiramente, é necessário abrir uma conta em uma corretora de valores. Após a abertura da conta, você pode comprar as ações de ticker SBSP3 por meio da plataforma de investimentos da corretora.

Quanto a Sabesp lucra?

Assim como ocorre em qualquer outra empresa, os lucros da companhia estão sujeitos a flutuações. Os investidores podem acompanhar essas variações nos resultados financeiros da Sabesp, divulgados geralmente a cada trimestre. No segundo trimestre de 2024, por exemplo, a Sabesp reportou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão, representando um aumento de 62,6% em comparação ao mesmo período do ano anterior.

É uma boa comprar ações da Sabesp?

Conforme mencionado anteriormente, o mercado tem se mostrado otimista em relação à privatização da Sabesp e ao processo de desestatização. Atualmente, diversas instituições financeiras, como bancos e corretoras, recomendam a compra das ações da companhia. No entanto, a decisão de investir deve ser baseada em uma análise personalizada, que considere uma série de fatores, especialmente os objetivos e o perfil de cada investidor.

É importante lembrar que o processo de realizar aportes financeiros deste tipo pode envolver certa complexidade. Por isso, é recomendável que os investidores, especialmente aqueles com menos familiaridade com o mercado acionário, busquem auxílio profissional para tomar decisões mais informadas e seguras.

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