Com a privatização da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, investidores e entusiastas do mercado financeiro estão atentos às mudanças que essa medida pode trazer, em especial no que se refere às ações da Sabesp (SBSP3).

A empresa, que atua no setor de saneamento e é uma das maiores do ramo no país, tem despertado o interesse de muitos, tanto pelo impacto que a privatização pode ter no mercado financeiro quanto pela relevância do serviço que presta à população.

Com a possibilidade de mudanças significativas na estrutura da empresa, as perspectivas são otimistas no que se refere à valorização das ações, embora o avanço no pagamento de dividendos deva acontecer com passos mais tímidos no curto prazo. Para saber mais, continue lendo.

O que é a Sabesp?

A Sabesp realiza serviços de saneamento básico no estado de São Paulo, sendo responsável pela coleta, tratamento de água, distribuição e manejo de esgotos. Trata-se de uma sociedade anônima de economia mista que existe desde 1973 que atende 375 municípios paulistas.

Segundo o portal oficial da companhia, é uma das maiores empresas no mundo de saneamento, que atende mais de 28 milhões de pessoas.

Os investimentos em saneamento básico da empresa representam 30% dos que são realizados no país. Entre 2024-2028 existe a estimativa de investimentos de cerca de R$ 33,911 bilhões para promover a expansão do saneamento.

Como se deu a privatização da Sabesp?

A aprovação da privatização da Sabesp (SBSP3) aconteceu no dia 6 de dezembro na Alesp (Assembleia Legislativa do Estado de São Paulo). Houve na sessão confrontos e alvoroço por parte de manifestantes e a Polícia Militar. A oposição se ausentou, pois tem a intenção de questionar a votação na Justiça.

O projeto foi aprovado com 62 votos favoráveis e um contra, o que já era esperado pelo mercado. Com isso, as ações da empresa fecharam em alta de 1,48% no dia, com o preço de R$68,99.

Não houve grandes alterações em relação ao projeto que havia sido apresentado em outubro. Porém, acrescentou detalhes sobre a questão da prorrogação das concessões até o ano de 2060, além de estimativas de reduzir tarifas para consumidores, em especial os de baixa renda.

Qual a visão do mercado sobre a privatização?

O mercado financeiro continua otimista em relação à privatização da Sabesp. O JP Morgan ainda considera a empresa um bom investimento, mantendo o preço-alvo de R$100 por ação pós-privatização.

Além disso, o banco revisou suas projeções, agora estimando um múltiplo EV/RAB de 0,85x para este ano. Esse indicador, que mede o valor da empresa em relação aos seus ativos regulatórios, sugere uma valorização crescente da Sabesp na bolsa de valores.

Em dezembro de 2023, o Citi reiterou sua recomendação de compra para as ações da Sabesp, ajustando o preço-alvo para R$92, refletindo um aumento na confiança do mercado sobre os benefícios da privatização.

Especialistas continuam a prever que a privatização trará ganhos significativos em termos de eficiência para a Sabesp, com redução de custos operacionais e mais oportunidades de investimentos. Estes fatores são especialmente relevantes para acionistas minoritários que buscam maior rentabilidade.

Atualmente, a companhia mantém uma margem operacional de 42%, resultando em uma despesa de R$13 milhões em 2023. Em comparação, empresas privadas do setor registram custos operacionais próximos de R$3 milhões, o que indica espaço para maior otimização.

É possível que programas de demissão voluntária e melhorias na gestão de contratos de serviços sejam implementados após a privatização. Além disso, há planos de expansão para regiões fora de São Paulo, o que pode aumentar o valor da empresa.

Como se deu a privatização e próximos passos

A privatização da Sabesp, a Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, foi um processo complexo e significativo. A Assembleia Legislativa do Estado de São Paulo (Alesp) aprovou a privatização, que foi sancionada pelo governador Tarcísio de Freitas no final de 2023.

Em 2024, o governo paulista iniciou a transferência do controle acionário da Sabesp para a iniciativa privada. A empresa Equatorial adquiriu 15% da companhia, enquanto outros 17% foram vendidos ao mercado. O governo estadual convocou reuniões com os municípios atendidos pela Sabesp para elaborar novos contratos de concessão, válidos até 2060.

Após a formalização dos novos contratos, haverá a aprovação dos detalhes finais e a abertura da oferta pública na bolsa de valores. Esses passos visam aumentar a eficiência e reduzir custos operacionais, com expectativas positivas para o futuro da empresa e seus investidores.

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Quais são os possíveis questionamentos na Justiça?

O processo de privatização da Sabesp pode entrar para a Justiça, visto que políticos da oposição não concordam com o projeto de lei aprovado, pois acreditam que as mudanças deveriam ter ocorrido por meio de PEC (Proposta de Emenda à Constituição).

Em entrevista ao G1, o professor de Direito da USP Gustavo Justino disse que há vícios de inconstitucionalidade na votação. Isso porque, para a empresa deixar de ser estatal, haveria necessidade de mudar a constituição, já que o saneamento básico deixará de ser prestado pelo estado, como determinada a Constituição do estado de SP.

Qual o impacto nas ações da empresa e nos dividendos distribuídos aos acionistas?

As ações da Sabesp representam uma fração da propriedade da companhia, enquanto os dividendos são pagos pelas empresas aos acionistas como distribuição dos lucros. Entenda quais são as projeções dos analistas com a privatização da Sabesp.

Ações

Com o processo de privatização da Sabesp, há no mercado a recomendação de compra e as ações da Sabesp tendem a ultrapassar R$80 segundo analistas.

O Citi, por exemplo, recomenda preço-alvo de R$84, que corresponde a uma alta de 22%. Já o Bradesco BBI aumentou no último mês o preço-alvo da companhia de R$87 para R$92, representando uma valorização de 33%.

Segundo a XP, o processo de privatização da Sabesp é algo positivo, que inclusive já era esperado por analistas. A rápida aprovação até o momento reforça o entendimento e a corretora recomenda compra com preço-alvo de R$80, o que significa uma valorização de 16%.

Dividendos

Quanto aos dividendos, as expectativas são de que não haja um grande valor de dividendos pagos aos acionistas depois de a empresa finalizar o processo de privatização, quando falamos no curto prazo, e levando em consideração a necessidade de investimentos.

Primeiramente, entende-se que o payout, que é a parcela voltada para proventos, se mantenha perto do mínimo de 25%.

Especialistas não preveem bons dividendos nos próximos dois anos, com estimativa de melhora a partir de 2026, quando a companhia terá maior eficiência nas operações. Há ainda projeções de que os dividendos devem estar nos objetivos apenas nos próximos cinco anos.

Assim, analistas estimam uma remuneração entre 2 e 3% de dividend yield por ano no curto prazo. Comparado a empresas que pagam bons dividendos na bolsa de valores, é um percentual baixo.

Para que sejam pagos dividendos maiores, é necessário ainda que a Sabesp se consolide no segmento após a privatização, com possíveis aquisições, por exemplo, antes de partir para a fase de distribuir lucros e proventos.

Porém, ao longo dos anos, existe a tendência de que o investidor se beneficie com os ganhos de eficácia na operacionalização da companhia.

Valorização

A Sabesp apresenta atualmente múltiplo de 0,65 EV/RAB, no qual EV significa enterprise value mais dívida líquida, enquanto RAB quer dizer base de ativos regulatórios. Depois da privatização, analistas preveem que a negociação não seja abaixo de 1x EV/RAB.

A Morgan Stanley projetou um perfil de risco-recompensa com 42% de possível valorização, estimando R$98 por ação, o que representa 1,1 vezes o EV/RAB.

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O que muda com a privatização da Sabesp?

A privatização da Sabesp (SBSP3) resultou em transformações importantes tanto para os investidores quanto para a empresa. Aqui estão os principais aspectos:

• Mudanças no estatuto social e na estrutura acionária: a Sabesp deixou de ser uma empresa pública. O governo de São Paulo, que anteriormente controlava 50,3% da companhia, agora detém apenas 18%.
• Novo acionista de referência: o grupo Equatorial Participação e Investimentos adquiriu 15% das ações, tornando-se o principal acionista.
• Valor das ações: o governo vendeu as ações a R$ 67, mas elas rapidamente começaram a ser negociadas a R$ 87 no mercado, refletindo a expectativa de maior eficiência e redução de custos operacionais com a privatização.
• Política de dividendos: a partir de 2026, uma nova política de dividendos será implementada, o que pode ser benéfico para os investidores a longo prazo.
• Participação no mercado: além dos 15% adquiridos pelo grupo Equatorial, outros 17% das ações foram disponibilizados ao mercado, permitindo que investidores individuais também adquiram ações da Sabesp.

Essas alterações sugerem um cenário promissor para a empresa, com potencial de aumento de eficiência e lucratividade no futuro. Se você já possui ações da Sabesp ou está considerando investir, é importante ficar atento às próximas movimentações e análises do mercado.

Resumindo

Como investir nas ações da Sabesp?

Para investir nas ações da Sabesp (SBSP3), você pode seguir alguns passos simples. Primeiramente, é necessário abrir uma conta em uma corretora de valores. Após a abertura da conta, você pode comprar as ações de ticker SBSP3 por meio da plataforma de investimentos da corretora.

Quanto a Sabesp lucra?

A Sabesp registrou lucro líquido de R$747,2 milhões no primeiro trimestre de 2023, o que representa uma queda em torno de 23% em relação ao trimestre do ano anterior. Já no segundo trimestre de 2023, o lucro líquido foi de R$743,7 milhões. No terceiro trimestre, foi de R$846,3 milhões.

É uma boa comprar ações da Sabesp?

Sim, de acordo com análises de especialistas e instituições financeiras, a compra de ações da Sabesp (SBSP3) é considerada uma boa opção de investimento. O mercado está otimista com a privatização da empresa e com a desestatização, recomendando a compra das ações da Sabesp.