Nos últimos dias, observamos um significativo aumento nas taxas pagas pelas NTN-Bs, títulos públicos atrelados ao IPCA. Mas, ao contrário do que poderia indicar uma crise iminente, especialistas apontam para fatores técnicos como principal impulsionador desse cenário.

A migração para debêntures de infraestrutura, impulsionada pelo aumento da oferta e pela busca de investidores por títulos isentos, tem pressionado as taxas das NTN-Bs para cima. Além disso, com um volume recorde de ofertas de debêntures em março, muitos investidores que antes se posicionavam em títulos públicos decidiram migrar para esses novos instrumentos financeiros, o que gerou uma onda de vendas de NTN-Bs.

Impacto das migrações de investidores nas taxas das NTN-Bs

O desmonte de posições por parte dos fundos exclusivos, que estão se preparando para o último pagamento de rendimentos antes das novas taxações, também contribui para a pressão sobre as taxas das NTN-Bs. Como resultado, notamos que os detentores de NTN-Bs mais antigos enfrentam não apenas um desafio, mas também uma oportunidade de investimento, já que suas carteiras sofrem impacto negativo devido à marcação a mercado.

Apesar do aumento das taxas e dos desafios enfrentados pelos detentores de NTN-Bs mais antigos, especialistas acreditam que esse fenômeno é transitório e tende a se esgotar com o tempo.