As ações da Petrobras (PETR3; PETR4) enfrentaram uma queda acentuada após a divulgação dos resultados financeiros do quarto trimestre de 2024 (4T24) e o anúncio de dividendos abaixo do esperado pelo mercado. A empresa viu sua capitalização de mercado ser reduzida em R$ 24,5 bilhões em uma única sessão, um impacto significativo para a companhia e seus investidores.

Petrobras registra prejuízo de R$ 17 bilhões no 4T24

O quarto trimestre de 2024 trouxe uma reviravolta para a Petrobras, que registrou um prejuízo líquido de R$ 17 bilhões, contrastando com o lucro de R$ 31 bilhões obtido no mesmo período de 2023. Esse resultado negativo foi principalmente impactado por ajustes contábeis relacionados ao câmbio, que afetaram os resultados financeiros da companhia. Além disso, a Petrobras viu seu lucro líquido de 2024 cair 70,6%, alcançando R$ 36,6 bilhões, em comparação com o impressionante lucro de R$ 124,6 bilhões de 2023, o segundo melhor desempenho da história da empresa.

O forte impacto negativo nos resultados veio em um momento em que a Petrobras havia conquistado recordes de lucro em 2023, gerando grande expectativa para o ano seguinte. A queda nos resultados levantou preocupações no mercado e levou a uma desvalorização significativa das ações da empresa.

Dividendos abaixo do esperado e impacto no valor de mercado

O fator mais impactante foi o anúncio de dividendos menores do que o mercado antecipava. A Petrobras aprovou o pagamento de R$ 9,1 bilhões em dividendos aos acionistas, um valor bem abaixo das previsões do mercado, que esperavam entre US$ 2,5 bilhões e US$ 3 bilhões. O montante anunciado foi de apenas US$ 1,6 bilhão. Para 2024, considerando os dividendos antecipados ao longo do ano, a remuneração aos acionistas deve somar R$ 75,8 bilhões.

Essa surpresa negativa no valor dos dividendos gerou uma forte reação do mercado, levando a uma queda expressiva no preço das ações da companhia. As ações ordinárias (ON) caíram 5,56%, enquanto as preferenciais (PN) sofreram uma queda de 3,53%. Em consequência, a Petrobras perdeu R$ 24,5 bilhões de valor de mercado, passando de R$ 515,92 bilhões para R$ 491,42 bilhões de um dia para o outro.

Aumento no Capex e justificativas para o resultado

Outro fator que influenciou diretamente os resultados foi o aumento no desembolso de capital (capex), que ficou cerca de 15% acima da previsão da empresa. O valor adicional de US$ 2,1 bilhões no capex foi explicado pela Petrobras como necessário para cobrir a antecipação de produção do FPSO Almirante Tamandaré, localizado no campo de Búzios, e para garantir pagamentos antecipados a fornecedores, evitando atrasos nas futuras plataformas P-78 (Búzios 6) e P-79 (Búzios 9).

De acordo com os analistas de mercado, esse aumento no capex, especialmente no último trimestre de 2024, foi um dos principais fatores que afetaram tanto os resultados financeiros quanto os dividendos da companhia. A decisão de antecipar os pagamentos foi vista como uma estratégia para evitar atrasos e garantir o andamento das obras no complexo de Búzios.

Projeções para 2025 e possibilidade de dividendos extraordinários

Embora o aumento do capex tenha gerado preocupações, há uma perspectiva mais otimista para 2025. Analistas do Morgan Stanley e do Itaú BBA acreditam que os desembolsos financeiros no próximo ano devem ser menores, já que os pagamentos antecipados em 2024 ajudaram a reduzir o descompasso entre os desembolsos financeiros e a evolução dos projetos. Isso abre espaço para a possibilidade de dividendos extraordinários nos próximos anos, caso a empresa consiga equilibrar seus investimentos e a distribuição de lucros.

A Petrobras também está trabalhando para melhorar a eficiência na execução de seus projetos e diminuir os custos associados às suas operações. Embora o aumento de capex tenha afetado os dividendos para 2024, uma gestão mais eficiente dos projetos e investimentos poderá gerar mais valor para os acionistas em 2025, com possíveis distribuições maiores.