Itaú BBA eleva Cogna para compra e fixa preço-alvo de R$ 6

O Itaú BBA elevou a recomendação das ações da Cogna (COGN3) de neutro para compra e aumentou o preço-alvo de R$ 3,30 para R$ 6, sustentado pela melhora consistente do desempenho operacional e por perspectivas positivas para 2026. Apesar da revisão, os papéis da companhia fecharam estáveis, cotados a R$ 4,55, após oscilarem ao longo do pregão desta terça-feira (27).

Segundo o banco, a Cogna reúne hoje um conjunto mais equilibrado de crescimento, rentabilidade e geração de caixa, com desempenho sólido em todos os seus principais segmentos de atuação. O Itaú BBA destaca ainda um fluxo de caixa livre ao acionista (FCFE) atrativo, estimado em yield de 10% em 2026.

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Itaú BBA projeta crescimento de 11% na receita da Cogna em 2026

O Itaú BBA projeta que a receita líquida consolidada da Cogna alcance R$ 7,866 bilhões em 2026, o que representa crescimento de 11% na comparação anual. O banco atribui esse avanço à força do ensino presencial, ao bom desempenho da KrotonMed, às tendências positivas de ACV (valor anual de contratos) na Vasta e ao crescimento de dois dígitos da Saber, impulsionado pela sazonalidade do PNLD (Programa Nacional do Livro e do Material Didático).

No segmento de ensino superior, a análise aponta estabilidade da rentabilidade da Kroton, já que a redução das despesas com provisão para devedores duvidosos (PDA) deve compensar a pressão sobre a margem bruta causada pela adaptação às novas regras do setor.

Margens seguem estáveis e caixa ganha força

Na divisão de sistemas de ensino, o Itaú BBA espera que a Vasta se beneficie de maior alavancagem operacional, enquanto a Saber deve enfrentar compressão de margens devido à concentração das compras de conteúdo. Ainda assim, no consolidado, o banco estima margem EBITDA ajustada de 32,4% em 2026, praticamente estável em relação ao ano anterior.

A instituição também projeta conversão mais eficiente de EBITDA em caixa e menores despesas financeiras, fatores que devem resultar em fluxo de caixa livre ao acionista de R$ 840 milhões em 2026. Esse valor já considera o pagamento não recorrente de R$ 26 milhões relacionado à aquisição da Vasta, previsto para o primeiro trimestre de 2026.

Itaú BBA vê cenário mais previsível para a Cogna

Para o banco, a Cogna entrou em um novo ciclo operacional, com maior previsibilidade de resultados e melhor qualidade do fluxo de caixa. O relatório ressalta que a empresa combina crescimento sustentável, disciplina financeira e avaliação atrativa, o que justifica a elevação da recomendação para compra.

Mesmo com a ação encerrando o dia sem variação, o Itaú BBA avalia que o potencial de valorização permanece relevante, diante da distância entre a cotação atual e o novo preço-alvo de R$ 6.