As ações da RD Saúde (RADL3) registraram forte alta nesta segunda-feira (4), chegando a subir mais de 6% no pregão da Bolsa de Valores de São Paulo, o Ibovespa. O desempenho positivo acontece em meio à expectativa pela divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2025 (2T25) e ao mercado promissor dos medicamentos genéricos do Ozempic, que devem começar a ser comercializados no segundo semestre de 2026.

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RD Saúde e o impacto dos genéricos do Ozempic no mercado farmacêutico

A RD Saúde, controladora das redes Raia e Drogasil, está no centro das atenções por conta das perspectivas ligadas à comercialização dos genéricos do Ozempic, medicamento emagrecedor amplamente utilizado no Brasil e no mundo. Nesta segunda-feira (4), a farmacêutica EMS lançou o primeiro genérico brasileiro de caneta emagrecedora, o Olire, que tem como princípio ativo a liraglutida, mesma substância do Saxenda, cujo patente expirou no país em novembro de 2024.

Embora a liraglutida seja diferente da semaglutida — princípio ativo do Ozempic — o lançamento do Olire pode antecipar o impacto que os genéricos do Ozempic terão no mercado brasileiro a partir de 2026. Segundo o banco Itaú BBA, a RD Saúde será uma das maiores beneficiadas com essa movimentação, mas os efeitos mais expressivos são esperados para o próximo ano, quando a patente do Ozempic expira.

Projeções e desafios para a RD Saúde no segundo trimestre de 2025

Os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 são aguardados com expectativa pelo mercado. O Citi projeta que a RD Saúde entregará um desempenho melhor do que o estimado, com crescimento no lucro bruto e controle das despesas operacionais, apesar da pressão nas margens. O crescimento da receita deve ser acompanhado de disciplina nas despesas para garantir a estabilidade dos resultados futuros.

Por outro lado, a companhia enfrenta desafios importantes, especialmente pela concorrência crescente do comércio eletrônico. O setor de higiene, beleza e cuidados pessoais está cada vez mais disputado, e a pressão sobre as margens deve continuar nos próximos trimestres. A equipe do BTG Pactual destaca que, apesar das vendas mesmas lojas (SSS) crescerem cerca de 6%, a margem Ebitda da empresa pode sofrer queda de 100 pontos-base na comparação anual.

Impacto dos genéricos e expectativas para o futuro da RD Saúde

Atualmente, a contribuição dos medicamentos como o Saxenda representa uma parcela pequena das vendas da RD Saúde, estimada em torno de 5%. No entanto, a chegada dos genéricos do Ozempic, fabricados por empresas como EMS, Cimed, Hypera e Biomm, pode modificar significativamente esse cenário a partir de 2026.

A margem bruta dos genéricos na RD Saúde costuma variar entre 50% e 55%. Entretanto, por se tratar de uma molécula complexa, a semaglutida pode limitar tanto o aumento das margens quanto a redução dos preços praticados pelas drogarias.

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