A Multiplan (MULT3), uma das maiores operadoras de shopping centers do Brasil, divulgou nesta quinta-feira (24) os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025. Embora o lucro líquido tenha apresentado queda, o Ebitda da empresa veio acima do esperado, o que demonstra resiliência operacional em meio a um cenário econômico desafiador.

Lucro da Multiplan recua, mas Ebitda supera projeções de mercado

A companhia reportou um lucro líquido de R$ 264,4 milhões entre abril e junho, o que representa uma redução de 6,2% na comparação com o mesmo período de 2024. O desempenho abaixo do ano anterior foi atribuído principalmente ao aumento de despesas financeiras e à base de comparação elevada, já que o segundo trimestre de 2024 havia registrado resultados excepcionais.

Apesar da retração no lucro, o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) apresentou um crescimento robusto de 18,1%, totalizando R$ 460,1 milhões no trimestre. Esse resultado superou as expectativas de analistas de mercado, que projetavam, em média, R$ 435,1 milhões, conforme estimativa da IBES Refinitiv.

A performance acima do esperado no Ebitda reforça a eficiência operacional da Multiplan, impulsionada por maiores receitas com aluguéis, aumento de vendas no varejo e uma estratégia focada na valorização de ativos em regiões premium.

Desempenho operacional sustenta resultado

O bom desempenho operacional da Multiplan, mesmo diante da redução do lucro líquido, é reflexo da sólida recuperação do setor de shopping centers, especialmente nos empreendimentos de alto padrão localizados em grandes centros urbanos como São Paulo, Rio de Janeiro e Belo Horizonte.

A companhia segue beneficiada pela alta ocupação dos imóveis, aumento do fluxo de consumidores e crescimento nas vendas dos lojistas — fatores que impactam diretamente na receita com aluguéis, principal fonte de faturamento da operadora.

Além disso, a Multiplan vem investindo em tecnologia, modernização dos shoppings e expansão de seus canais digitais, o que ajuda a manter a atratividade dos empreendimentos tanto para os consumidores quanto para os lojistas. A administração da empresa reforçou o compromisso com a gestão de custos e a maximização da eficiência operacional, mesmo em um ambiente de juros elevados.

Perspectivas para o segundo semestre

Mesmo com a retração do lucro líquido, a Multiplan mantém uma perspectiva positiva para os próximos trimestres. A empresa aposta na continuidade da recuperação do varejo físico e no aumento do poder de compra das famílias, impulsionado pela queda gradual da inflação e pela expectativa de cortes na taxa Selic.

Com a agenda de lançamentos e ampliações de empreendimentos programada para o segundo semestre, a Multiplan também espera aumentar sua base de receitas. Um dos projetos mais aguardados é a expansão do MorumbiShopping, em São Paulo, que deve consolidar ainda mais a liderança da companhia no segmento de shoppings de alto padrão.

Além disso, analistas do mercado seguem otimistas com a capacidade de geração de caixa da empresa, que pode permitir novos investimentos e distribuição de dividendos robustos nos próximos trimestres.

Ações MULT3 e o olhar do investidor

Apesar da redução no lucro trimestral, o desempenho do Ebitda acima do esperado foi bem recebido pelo mercado. As ações da Multiplan (MULT3) apresentaram leve valorização após a divulgação dos resultados, refletindo a confiança dos investidores na solidez do modelo de negócios da empresa.

Para quem acompanha o mercado de capitais, é importante observar que a rentabilidade da Multiplan continua sólida, com margens operacionais elevadas e posição financeira confortável. Em um ambiente macroeconômico ainda incerto, empresas com ativos reais valorizados e gestão eficiente tendem a se destacar.

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