XP Investimentos acredita que as ações da Stone (STOC31) e do PagBank (PAGS34) estão em um momento favorável para compra, após quedas acentuadas em seus preços. Com perspectivas de crescimento em áreas como atividades bancárias e crédito, a corretora vê uma oportunidade atrativa para investidores. Com preços-alvo de US$ 15 para a Stone e US$ 12 para o PagBank, os analistas reforçam a visão positiva sobre o futuro dessas empresas, que têm enfrentado desafios significativos no ano.

Até o dia 23 de outubro, as ações da Stone e do PagBank apresentaram quedas acumuladas de 38% e 34%, respectivamente. Essas desvalorizações são consideravelmente maiores do que a do Índice Ibovespa, que caiu 17% em dólares no mesmo período. A pressão sobre os preços das ações tem raízes em fatores como a alta das taxas de juros e um crescimento do volume total de pagamentos (TPV) abaixo do esperado. No entanto, a recente desvalorização das ações levou a um valuation mais acessível, com múltiplos Preço/Lucro de 7,6 vezes para a Stone e 6,0 vezes para o PagBank, atraindo a atenção de investidores em busca de oportunidades.

Com o objetivo de oferecer uma análise aprofundada, a XP revisou seus preços-alvo para ambos os papéis, refletindo uma visão cautelosa sobre o cenário econômico. Apesar de ter reduzido as expectativas devido a fatores como juros mais altos, a corretora acredita que o valuation atual torna as ações atrativas para compra.

A Stone, recentemente autorizada pelo Banco Central a operar como uma “Financeira”, começou a oferecer depósitos a prazo. Essa nova oferta não só visa reduzir o custo de funding, mas também amplia o pool de receitas da empresa, contribuindo para um crescimento robusto no setor de crédito. Os analistas da XP destacam que esse movimento deve compensar a compressão dos MDRs (Merchant Discount Rate) e das taxas de antecipação de recebíveis, que vinham pressionando a rentabilidade da empresa.

Para o PagBank, a expectativa é de que a empresa enfrente desafios relacionados às taxas de transação devido a mudanças no mix de TPV. Além disso, as projeções de aumento nas taxas de juros, que podem atingir 12%, limitam as expectativas anteriores de redução das taxas de juros, impactando diretamente no impulso de lucros da empresa. No entanto, o desempenho forte no setor bancário e um valuation atrativo reforçam a recomendação de compra.

No que diz respeito ao cenário competitivo, a XP observa que tanto a Stone quanto o PagBank mantiveram suas participações de mercado estáveis, um fator que é essencial para a racionalidade de preços, mesmo em um ambiente de concorrência crescente. Com a expectativa de um trimestre saudável para ambas as empresas, os analistas indicam que, embora a dinâmica competitiva possa gerar incertezas, as bases sólidas e as estratégias de crescimento devem ajudar as empresas a superar esses desafios.