A Gerdau (GGBR4), uma das líderes do setor siderúrgico no Brasil, pode enfrentar um revés significativo devido à sua forte exposição ao mercado americano. A recente redução de preços anunciada pela siderúrgica americana Nucor levanta preocupações sobre o impacto que essa medida terá sobre as operações da Gerdau, especialmente em um cenário de crescente competição.

Na noite passada, a Nucor anunciou uma redução imediata de US$ 120/tonelada na maioria de seus produtos comerciais e estruturais nos Estados Unidos. Essa decisão foi tomada em resposta a uma competição cada vez mais intensa com importações mais baratas, que estão pressionando os produtores locais a reduzir seus preços. 

Segundo informações do Itaú BBA, a Nucor já vinha concedendo descontos nas últimas semanas, e a redução de preço anunciada agora marca uma mudança significativa nas suas estratégias de preços. A empresa pretende aplicar o novo valor sobre a lista anterior, o que pode desestabilizar ainda mais o mercado.

A Gerdau, que tem se destacado por sua forte presença nos Estados Unidos, pode sentir os efeitos dessa decisão rapidamente. O Itaú BBA avalia que a redução de preços na Nucor pode levar a uma diminuição de US$ 50-100/tonelada nos preços médios da Gerdau na divisão de negócios da América do Norte. Essa situação poderá impactar a margem Ebitda da empresa, que é uma medida importante de rentabilidade.

De acordo com o banco, a queda nos preços pode resultar em uma diminuição de 4-8 pontos percentuais na margem Ebitda (Ebitda/receita líquida) da Gerdau na região. Isso representa uma mudança significativa para uma empresa que, tradicionalmente, se beneficia de sua exposição ao mercado americano.

A perda potencial de Ebitda anualizada nesses cenários é alarmante. As estimativas do Itaú BBA apontam que essa perda pode ficar entre US$ 200 milhões e US$ 400 milhões, o que representa entre 9% a 17% da previsão oficial de Ebitda consolidado da Gerdau para 2025. Essas cifras ressaltam como a forte exposição da Gerdau ao mercado americano, embora frequentemente considerada uma vantagem, pode rapidamente se transformar em um desafio em um ambiente competitivo.

Apesar das preocupações, o Itaú BBA mantém uma recomendação de outperform (desempenho acima da média do mercado) para a Gerdau, com um preço-alvo de R$ 25 para 2025. Esse valor sugere um potencial de alta de 31% em relação ao fechamento das ações da Gerdau na última quinta-feira (10).

Os analistas destacam que, embora a Gerdau enfrente desafios no curto prazo devido à redução de preços, a empresa ainda possui fundamentos sólidos que podem sustentar seu crescimento a longo prazo. O cenário atual exige uma monitorização constante da evolução do mercado e das estratégias adotadas pela Nucor e outros competidores.