Em um movimento estratégico anunciado na última segunda-feira (22), a Telefônica (VIVT3) adquiriu a IPNET por R$ 230 milhões (US$ 41,3 milhões). A IPNET, uma proeminente empresa de transformação digital no Brasil, é conhecida por sua atuação na revenda de produtos como Google Cloud Platform e Google Workspace. Esta aquisição marca uma ampliação significativa para a Telefônica, que busca diversificar suas ofertas e consolidar sua presença em um setor cada vez mais relevante no cenário digital global.

A aquisição da IPNET representa um avanço crucial para a Telefônica na sua estratégia de expandir sua atuação nos serviços da Google, um segmento onde a empresa tinha uma presença limitada até então. Em 2023, a IPNET gerou R$ 218 milhões (US$ 39,1 milhões) em receita, evidenciando um crescimento robusto de 35% em comparação ao ano anterior. Esta aquisição não apenas reforça a posição da Telefônica no mercado de transformação digital, mas também oferece novas oportunidades para a ampliação de sua atuação na revenda de soluções tecnológicas avançadas.

Analistas de mercado têm avaliado a aquisição da IPNET de maneira positiva. A Genial Investimentos destaca que a aquisição fortalece a posição da Telefônica em um mercado em crescimento, embora o impacto imediato sobre os resultados da empresa seja esperado como limitado. O Itaú BBA também endossa a aquisição como um passo positivo, ressaltando a intenção da administração da Telefônica em buscar crescimento além dos serviços tradicionais de conectividade de banda larga. 

O valor implícito da transação, calculado com base no múltiplo EV/vendas, é de 1,06 vez, o que está substancialmente abaixo do múltiplo de 1,89 vez da Vivo e 10% abaixo do múltiplo de 1,18 vez da Axtel, considerada a empresa mais próxima da IPNET na América Latina. A aquisição terá um impacto limitado na dívida líquida da Telefônica, aumentando-a em apenas 2% em relação ao primeiro trimestre de 2024. Este aspecto financeiro reflete a cautela da empresa em manter sua saúde financeira enquanto expande sua atuação estratégica.

A aquisição da IPNET é vista pelo Bradesco como um pequeno avanço positivo para a Vivo. Adicionando um fluxo de receita de alto crescimento, a IPNET é projetada para contribuir com o crescimento do fluxo de caixa da Telefônica, apesar de operar com uma margem Ebitda relativamente menor. No entanto, a empresa se beneficia de uma robusta margem de fluxo de caixa devido aos baixos requisitos de capex, o que deve apoiar o crescimento sustentável da Vivo a longo prazo.