O Votorantim Logística (VTLT11) se tornou o centro de uma disputa estratégica entre duas grandes gestoras, após receber propostas milionárias para a venda do seu único ativo: um galpão logístico locado à Renault em Quatro Barras, no Paraná. A decisão final ficará nas mãos dos cotistas do fundo, que têm até o dia 9 de setembro para registrar sua votação exclusivamente por plataforma eletrônica.

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Propostas em disputa: Zagros Capital e Tellus Investimentos

O galpão do VTLT11 atraiu ofertas distintas que definem diferentes cenários para os investidores do fundo.

Proposta da Zagros Capital

A Zagros Capital apresentou uma oferta de R$ 214 milhões, mas o pagamento seria realizado por meio de cotas do seu fundo GGRC11. Com essa operação, os cotistas do VTLT11 deixariam de investir no fundo original e passariam a integrar o GGRC11, mantendo exposição ao mercado imobiliário.

Essa alternativa oferece a vantagem de continuidade no setor, mas com menor liquidez imediata, já que a transação envolve a troca de cotas entre fundos. Ao final da operação, o VTLT11 seria liquidado, encerrando oficialmente sua existência.

Proposta da Tellus Investimentos

Por outro lado, a Tellus Investimentos propôs um pagamento em dinheiro, no total de R$ 186,8 milhões. O modelo de pagamento inclui um sinal de R$ 74,72 milhões, seguido de parcelas ao longo de até 12 meses, com um bônus variável de até R$ 14,25 milhões.

Neste caso, os cotistas do VTLT11 receberiam o valor diretamente, por meio de amortizações progressivas conforme o pagamento fosse realizado. Apesar de oferecer liquidez imediata em dinheiro, o parcelamento e o bônus variável introduzem um grau maior de risco comparado à proposta da Zagros. Assim como na primeira opção, o fundo seria liquidado após a conclusão da transação.

Impacto para os cotistas: risco, liquidez e perfil de investimento

Ambas as propostas resultam no fim do VTLT11, mas diferem significativamente em estrutura, estratégia e perfil de risco.

  • Zagros Capital: oferece continuidade no setor imobiliário via outro fundo, adequado para investidores que buscam manter exposição ao mercado e aceitam menor liquidez imediata.
  • Tellus Investimentos: garante liquidez direta em dinheiro, mas o recebimento parcelado e o bônus variável podem impactar o planejamento financeiro dos cotistas.

A escolha depende do perfil do investidor, do apetite por risco e da necessidade de liquidez imediata.

Detalhes do ativo: um galpão estratégico da Renault

O galpão logístico que motivou a disputa possui 66,9 mil metros quadrados de Área Bruta Locável (ABL) e padrão construtivo AA, o que garante um imóvel de alto padrão.

O contrato de locação é do tipo built to suit, em que o ativo é construído ou adaptado de acordo com as necessidades do inquilino, a Renault. A vigência inicial vai até dezembro de 2026, após a qual o contrato seguirá em modelo típico de locação, oferecendo segurança de receita para o futuro.

A localização estratégica em Quatro Barras, próximo a importantes rodovias e centros logísticos, aumenta o valor do imóvel, explicando o interesse de grandes gestoras e o caráter competitivo da disputa.

Assembleias e prazo para decisão

Os cotistas do Votorantim Logística (VTLT11) têm até o dia 9 de setembro para decidir sobre a venda do galpão. O processo de votação será exclusivamente eletrônico, com link enviado diretamente por e-mail aos investidores.

A assembleia geral extraordinária (AGE) convocada pelo fundo é um momento decisivo, pois a decisão afetará diretamente o futuro financeiro de todos os cotistas e definirá qual das propostas será aprovada.

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