A Stone está explorando a possibilidade de vender a Linx, o que tem atraído a atenção dos investidores e reaberto discussões sobre uma potencial aquisição pela Totvs. A Linx, que foi adquirida pela Stone em 2020 por R$ 6,7 bilhões, é conhecida por suas soluções de software para redes de varejo e franquias, incluindo sistemas de ponto de venda (POS) e ERP. A notícia de que a Stone pode vender a Linx reacendeu o interesse da Totvs, que já havia tentado comprar a Linx na disputa de 2020.

A Totvs, que havia mostrado interesse na Linx anteriormente, pode estar considerando retomar a negociação. Durante a conferência de resultados do segundo trimestre de 2024, a administração da Totvs indicou que a empresa ainda pode estar interessada em adquirir a Linx. Essa movimentação é vista como uma oportunidade para a Totvs fortalecer sua posição no mercado de tecnologia para o varejo, especialmente em segmentos onde a Linx tem experiência significativa.

Atualmente, a Linx é avaliada em cerca de metade do valor pago pela Stone em 2020, segundo bancos de investimento. A desvalorização da Linx pode tornar a aquisição mais viável para a Totvs, que na disputa anterior enfrentou uma competição intensa. O preço reduzido pode representar uma oportunidade estratégica para a Totvs expandir seu portfólio e aumentar sua presença em setores onde a Linx é forte, como vestuário e alimentação.

Os analistas do Goldman Sachs destacam que a combinação da Linx com a Totvs poderia gerar sinergias estratégicas significativas. A Totvs, que já tem uma presença consolidada em setores como atacado e supermercados, poderia se beneficiar da expertise da Linx em segmentos onde tem presença limitada. Além disso, a Linx desenvolveu soluções de e-commerce que poderiam complementar e expandir o portfólio da Totvs, ajudando a diversificar suas ofertas e a fortalecer sua posição no mercado.

A proposta de aquisição de 2020 indicava que a combinação das duas empresas poderia resultar em economias operacionais anuais de R$ 60 milhões e um aumento de receita de R$ 160 milhões. As sinergias financeiras e fiscais esperadas incluíam a otimização de marketing, a consolidação de estruturas duplicadas e o fortalecimento da rede de distribuição. Esses benefícios poderiam tornar a aquisição uma proposta atraente para a Totvs, além de potencializar o crescimento e a eficiência operacional da empresa.

Outro ponto destacado pelo Goldman Sachs é a experiência dos executivos da Totvs na Linx. O CEO da Totvs, Dennis Herszkowicz, e o VP de Customer Journey, Gustavo Avelar, têm histórico significativo com a Linx, o que poderia facilitar o processo de due diligence e integração, caso a aquisição se concretize. A familiaridade desses executivos com a Linx é vista como um ativo valioso, que poderia simplificar a integração e maximizar os benefícios da aquisição.

O Goldman Sachs mantém uma recomendação neutra para a Totvs, com um preço-alvo de R$ 34 para os próximos doze meses, representando uma alta de 16% em relação ao fechamento da última quinta-feira (12). A recomendação reflete a visão do banco sobre o potencial de crescimento e as oportunidades estratégicas associadas à possível aquisição da Linx, bem como os desafios que a empresa pode enfrentar no processo.