Na última segunda-feira (31), a Petrobras (PETR4) anunciou uma redução significativa de 4,65% no preço do litro do diesel em suas refinarias, o que representa uma queda de R$ 0,17 por litro. A decisão impacta diretamente o preço médio de venda para as distribuidoras, que passará de R$ 3,72 para R$ 3,55 por litro. Esta mudança, que ocorre em um cenário de aumento do custo de vida e pressão sobre os preços dos combustíveis, tem gerado reações mistas no mercado, especialmente nas distribuidoras de combustíveis.

O impacto da redução de preço no Preço de Paridade de Importação (PPI)

De acordo com o banco Citi, a medida da Petrobras pode levar o preço do diesel a ser negociado abaixo do preço de paridade de importação (PPI), um indicador importante para os preços dos combustíveis no Brasil. A redução no valor do diesel pode afetar a competitividade do mercado interno, pois pode tornar o diesel importado da Rússia, que é mais barato em algumas regiões, ainda mais competitivo.

O PPI é um índice que determina o preço do combustível com base no custo do diesel importado, ajustado por impostos, custos de transporte e outros fatores. A redução no preço da Petrobras pode gerar uma defasagem entre o preço doméstico e o preço internacional, afetando diretamente as distribuidoras de combustíveis e seus lucros.

Impactos financeiros no mercado e na Petrobras

O Citi também projeta que a decisão de reduzir o preço do diesel terá um impacto financeiro significativo na Petrobras. A estimativa é que a medida poderá resultar em uma perda de receita de US$ 1,2 bilhão por ano, o que afetaria o EBITDA da companhia, que mede o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Esse valor, de acordo com os analistas Gabriel Barra, Andrés Cardona e Pedro Gama, não será suficiente para compensar completamente o aumento do preço do diesel realizado pela Petrobras em janeiro deste ano.

Em um cenário de flutuações nos preços internacionais do petróleo e uma pressão crescente sobre os custos domésticos, a Petrobras se vê diante de um desafio complexo para equilibrar suas operações e sua política de preços. A decisão de reduzir o preço do diesel pode ser vista como uma tentativa de aliviar a pressão sobre os consumidores e garantir maior competitividade no mercado interno.

Distribuidoras de combustíveis

A medida da Petrobras traz implicações diretas para as distribuidoras de combustíveis, como Vibra (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3). No curto prazo, o efeito será negativo, devido a um impacto no estoque de diesel das distribuidoras, o que pode resultar em uma redução no EBITDA ajustado dessas empresas no segundo trimestre de 2025. O impacto imediato será mais visível nos resultados do segundo trimestre, quando a nova política de preços já estiver em vigor.

No entanto, a redução no preço do diesel também pode trazer benefícios a médio prazo. O Citi observa que a defasagem entre os preços internos e a paridade internacional deve tornar a importação de diesel mais desafiadora para os pequenos players do mercado. Isso pode reduzir a competição de empresas menores, uma vez que as distribuidoras com maior escala podem se beneficiar de preços mais baixos e de um custo de capital de giro mais favorável.