A economia alemã deve enfrentar mais um ano de contração em 2024, com um crescimento fraco e uma recuperação apenas gradual, segundo o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel. A maior economia da zona do euro, que já lida com os efeitos da perda de acesso à energia barata da Rússia e da diminuição da demanda por suas exportações para a China, está projetando uma recuperação mais lenta do que o esperado. Além disso, a escalada do protecionismo internacional, especialmente com políticas comerciais agressivas sob a liderança de Donald Trump, pode ampliar os desafios econômicos do país. A seguir, detalhamos os principais fatores que impactam a economia alemã e suas perspectivas para o futuro.

O encolhimento da economia Alemã em 2024

O Bundesbank, banco central da Alemanha, prevê que a economia do país encolherá 0,2% em 2024, marcando o segundo ano consecutivo de retração. Esse cenário, mais pessimista que o previsto anteriormente, reflete um ambiente econômico desafiador, com o mercado de trabalho enfraquecido, o consumo privado crescendo a um ritmo mais baixo que o esperado e investimentos empresariais lentos. Além disso, a expectativa de uma recuperação no ano seguinte, em 2025, foi reduzida de 1,1% para 0,2%. Esse cenário preocupa os economistas, que alertam para o longo período de estagnação e a dificuldade de recuperação do país.

Como chegamos a esse ponto?

O enfraquecimento da economia alemã não é uma novidade recente. A perda do acesso à energia barata da Rússia após o início da guerra na Ucrânia e a diminuição das exportações para a China, que era um dos maiores parceiros comerciais da Alemanha, são fatores cruciais para o quadro atual. Além disso, os problemas estruturais enfrentados pelo país, como a falta de inovação em setores-chave e desafios no mercado de trabalho, contribuem para essa desaceleração econômica.

O impacto do protecionismo sob Trump

Outro fator que pode agravar ainda mais a situação econômica da Alemanha é a escalada do protecionismo global, especialmente se políticas como as de Donald Trump, com aumento de tarifas, se tornarem mais prevalentes. O Bundesbank simulou os efeitos de um aumento significativo de tarifas imposto pelos Estados Unidos e os resultados são alarmantes. Embora os EUA sofram o maior impacto no crescimento, a Alemanha também veria perdas significativas, com uma diminuição de 1,3% a 1,4% de sua produção até 2027. Esse protecionismo pode afetar diretamente as exportações alemãs, que já estão em declínio.

O aumento de tarifas pode levar a uma inflação mais alta, o que, por sua vez, pressionaria o poder de compra da população e afetaria ainda mais a recuperação econômica. O Bundesbank estima que o impacto sobre a inflação será moderado, mas mesmo assim, os números projetados indicam uma elevação de 0,1% a 0,2% ao ano até 2027. Isso pode representar um custo significativo para a economia alemã, especialmente quando combinado com os problemas estruturais que o país já enfrenta.

O cenário global e suas implicações

O protecionismo não é uma ameaça exclusiva para a Alemanha. Países ao redor do mundo, especialmente economias interdependentes, como as da União Europeia, enfrentam riscos significativos. A escalada das tarifas pode criar uma onda de incerteza econômica que prejudica as relações comerciais e enfraquece os mercados financeiros globais. Além disso, a possibilidade de novos conflitos geopolíticos pode agravar a situação, tornando ainda mais difícil para as economias, especialmente para a Alemanha, recuperarem o crescimento robusto de antes.

O papel do mercado de trabalho e do consumo privado

A situação do mercado de trabalho na Alemanha está cada vez mais preocupante. Nagel observou que, além das dificuldades econômicas, o mercado de trabalho também está respondendo negativamente à fraqueza prolongada da atividade econômica. O desemprego pode aumentar à medida que as empresas enfrentam dificuldades financeiras e reduzem suas operações. Ao mesmo tempo, o aumento do consumo privado – uma das principais fontes de recuperação econômica – não se dará no ritmo esperado, o que coloca um freio nas expectativas de crescimento.

As famílias alemãs, sentindo o impacto do aumento dos custos e da inflação, podem reduzir seu consumo, o que afeta diretamente a recuperação econômica. As políticas de austeridade e as restrições fiscais também podem pesar sobre a economia interna, dificultando a possibilidade de estímulos necessários para impulsionar a demanda doméstica.

Projeções de inflação e perspectivas fiscais

Embora o impacto do protecionismo de Trump sobre a inflação ainda não seja totalmente claro, o Bundesbank projetou um aumento de 0,1% a 0,2% ao ano até 2027. No entanto, algumas simulações indicam que esse aumento pode ser mais acentuado, com uma elevação de 1,5% no próximo ano e de 0,6% em 2026. A inflação poderia se tornar um obstáculo adicional para a recuperação, já que os consumidores enfrentariam um aumento nos preços de bens e serviços essenciais.