O Nubank (ROXO34; NU) entrou em uma nova fase de crescimento, segundo análise recente do Santander, que atualizou o preço-alvo da ação para US$ 16, frente a US$ 9 anteriormente. A recomendação da corretora mudou de venda para neutra, refletindo uma visão mais otimista sobre o desempenho do banco, mesmo com potencial de alta estimado em 12%.

A mudança da perspectiva ocorre em meio a sinais positivos nos resultados financeiros do Nubank e a avanços em sua estratégia internacional, incluindo a operação no México e a aplicação de inteligência artificial em crédito.

Recomendação e preço-alvo do Nubank

O Santander revisou suas projeções para o Nubank com base em uma análise detalhada do desempenho recente e da perspectiva macroeconômica. O aumento do preço-alvo para US$ 16 representa uma valorização de cerca de 12% em relação ao fechamento recente das ações, levando a corretora a mudar sua recomendação para neutra.

Segundo os analistas, o banco está entrando em uma nova fase de crescimento do lucro, com melhoria significativa da receita líquida de juros (NII) e das margens financeiras (NIM). A estabilidade da inadimplência (NPLs) também contribui para a visão positiva, mostrando maior solidez na carteira de crédito.

O cenário macroeconômico deve continuar favorecendo o Nubank. A expectativa é que a redução da Selic diminua tanto os custos de captação quanto a inadimplência, beneficiando especialmente bancos que atendem clientes de baixa renda, como Nubank e Bradesco (BBDC4).

Rentabilidade e valuation do banco

O Nubank apresenta um preço sobre valor patrimonial (P/VB) de 4,4 vezes, sugerindo que o retorno sobre o capital próprio (ROE) deve se manter em torno de 41%, acima da projeção de 30% feita anteriormente.

Além disso, a análise do Santander indica que, olhando para um P/L de longo prazo, um múltiplo de 13x em 2027 não seria excessivo, considerando o perfil de crescimento e rentabilidade do banco. Esses números sustentam a visão de que o Nubank mantém fundamentos sólidos e potencial de valorização, mesmo com a alta recente das ações.

Operação no México: expansão internacional

Outro ponto de destaque é a operação do Nubank no México, onde o banco tem se estruturado para ampliar sua presença internacional. O novo CEO da unidade mexicana traz experiência regulatória e terá à disposição uma licença bancária, permitindo ao banco atuar em linhas de crédito como empréstimos consignados, depósitos segurados e financiamento mais barato.

Segundo o Santander, a operação no México pode funcionar como uma prova de conceito para replicar o modelo de negócios globalmente. Se o Nubank tiver sucesso no país, isso reforçará a tese de crescimento internacional, ampliando o potencial de expansão da instituição.

Hyperplane e tecnologia de inteligência artificial

Em 2024, o Nubank adquiriu a Hyperplane, empresa do Vale do Silício especializada em inteligência artificial aplicada a risco de crédito. A tecnologia já foi usada para aumentar limites de cartões de clientes, mostrando impacto direto na operação.

De acordo com o Santander, a transferibilidade da tecnologia permitirá acelerar a expansão internacional, especialmente no México, e contribuirá para a escalabilidade do modelo de negócios. A combinação de expertise regulatória e inovação tecnológica fortalece a narrativa de crescimento do banco, reforçando a tese otimista dos analistas.

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