MELI34: Concorrência no Brasil aperta margens do Mercado Livre

O desempenho do Mercado Livre (MELI34) deve enfrentar pressões significativas nos próximos trimestres devido ao aumento da competição no e-commerce brasileiro. Segundo o JPMorgan, essa situação pode resultar em uma redução do Ebit da companhia, mesmo diante do crescimento das operações no país. A avaliação foi divulgada em relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (3), destacando fatores que não estariam totalmente refletidos no consenso de mercado compilado pela Bloomberg.

Revisão do Ebit e projeções do JPMorgan

O JPMorgan estima que o Ebit do Mercado Livre no 3º trimestre de 2025 seja de US$ 750 milhões, abaixo do consenso de US$ 811 milhões divulgado pela Bloomberg. Segundo Marcelo Santos, analista do banco responsável pelo relatório, “esta alta de custo não está refletida no consenso da Bloomberg”.

Essa previsão evidencia que o crescimento da empresa será acompanhado de maiores desafios operacionais e pressões sobre a rentabilidade. Apesar do mercado brasileiro representar uma oportunidade importante para o Mercado Livre, o ambiente competitivo tende a reduzir a margem operacional da companhia nos próximos anos.

Pressão competitiva no e-commerce brasileiro

A queda projetada no Ebit da MELI34 está diretamente relacionada ao cenário competitivo do setor no Brasil. Entre os principais fatores apontados pelo JPMorgan estão:

• Promoções da Amazon: a empresa oferece envio gratuito por três meses para vendedores utilizarem seus centros de distribuição, incentivando a migração de produtos.
• Ajustes operacionais da Amazon: mudanças estratégicas e logísticas que aumentam a eficiência da concorrente e pressionam a MELI34.
• Expansão da Shopee: o crescimento agressivo da plataforma no Brasil intensifica a competição por clientes e market share.
• Movimento defensivo de preços do Mercado Livre: para se manter competitivo, a empresa realiza ajustes de precificação que impactam diretamente suas margens.

Esses fatores combinados tornam o mercado brasileiro mais desafiador, exigindo do Mercado Livre investimentos adicionais em logística e promoções para manter sua posição frente a concorrentes globais.

Impacto no preço-alvo e recomendação do JPMorgan

Como resultado dessas pressões, o preço-alvo das ações MELI34 foi reduzido pelo JPMorgan de US$ 2.700 para US$ 2.600. No entanto, a recomendação permanece neutra, indicando que, apesar dos desafios, a empresa ainda possui fundamentos sólidos para investidores de longo prazo.

Na Nasdaq, as ações do Mercado Livre recuavam 2,57%, cotadas a US$ 2.188,91 às 11h57, refletindo a preocupação do mercado com o impacto da competição e dos custos operacionais sobre a rentabilidade da empresa.

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