Ações ENEV3 despencam, mas UBS BB segue com boas perspectivas
Ações da Eneva caem forte após preços-teto do leilão de capacidade frustrarem o mercado. Entenda os impactos e as perspectivas para ENEV3.
Reprodução Eneva
As ações da Eneva (ENEV3) registram forte queda nesta terça-feira (10) e figuram entre as maiores baixas da B3, em meio à reação negativa dos investidores aos novos parâmetros do Leilão de Reserva de Capacidade. Ao longo do pregão, os papéis chegaram a recuar perto de 19%, refletindo a frustração do mercado com os preços-teto definidos para a contratação de potência no setor elétrico.
O movimento ocorre após a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) aprovar o edital do principal leilão do ano, voltado ao reforço da segurança do sistema elétrico nacional. Os valores máximos estabelecidos para termelétricas e projetos de expansão ficaram significativamente abaixo do que analistas e investidores vinham projetando, o que reacendeu dúvidas sobre a atratividade econômica de novos contratos, especialmente para usinas a gás.
Na avaliação de analistas, os preços divulgados comprimem o retorno esperado dos projetos e podem dificultar a recontratação de parte da capacidade atualmente operada por grandes players do setor, como a Eneva. Bancos e casas de análise já sinalizam que, caso os parâmetros sejam mantidos, revisões negativas de projeções e preços-alvo podem ocorrer no curto prazo.
UBS BB mantém visão construtiva para ENEV3
Apesar do forte ajuste nesta sessão, o cenário para ENEV3 não é consenso. O UBS BB, por exemplo, mantém uma visão construtiva sobre a companhia. Em relatório recente, o banco elevou a recomendação do papel para compra, destacando que a Eneva está entre os poucos players do setor com capacidade real de transformar contratos de capacidade em megawatts efetivamente operacionais.
Segundo o UBS BB, a companhia se beneficia de um modelo integrado, com acesso garantido ao gás natural, infraestrutura já instalada e custos mais baixos por não depender da contratação de transporte de gás, fatores que podem preservar sua competitividade mesmo em um ambiente mais desafiador. O banco também aponta que esses diferenciais colocam a Eneva em posição relativamente mais favorável frente a concorrentes no próprio leilão.
O Leilão de Reserva de Capacidade, previsto para março, segue no centro das atenções do mercado e era visto como o principal gatilho para as ações da Eneva em 2026. Com a nova configuração do edital, investidores devem acompanhar possíveis ajustes regulatórios e sinais do governo sobre a política de contratação, que serão determinantes para definir se a forte queda de hoje em ENEV3 representa apenas um choque pontual ou uma mudança estrutural nas perspectivas da empresa.
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