BB Seguridade (BBSE3): Morgan Stanley eleva recomendação; ações sobem
Morgan Stanley eleva recomendação da BB Seguridade (BBSE3) para neutra e ajusta preço-alvo. Saiba por que o banco vê potencial limitado para a ação.
Foto: Reprodução BB Seguridade
O Morgan Stanley revisou sua avaliação para a BB Seguridade (BBSE3) nesta sexta-feira (19). O banco elevou a recomendação dos papéis de underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para equal-weight (neutro), após queda de 25% desde o pico de maio e de 10% no acumulado do ano. Às 10h15, as ações subiam 1,31%, negociadas a R$ 33,21.
Potencial de alta limitado para o BB Seguridade (BBSE3)
Mesmo com a revisão, o preço-alvo foi ajustado apenas de R$ 33 para R$ 35, o que representa potencial de valorização de cerca de 8%. Em comparação, o banco vê upside de 36% para a Caixa Seguridade (CXSE3), um dos principais pares do setor.
Por que “neutra” e não “compra”?
Segundo relatório, a ação negocia a 7,1 vezes o múltiplo P/L projetado para 2026 (o menor nível histórico) o que já embute a fraqueza esperada nos resultados. O Morgan revisou para baixo as estimativas de lucro por ação (EPS): de R$ 4,82 para R$ 4,56 em 2026 (queda de 1%) e de R$ 4,69 para R$ 4,81 em 2027 (alta de 6%). A projeção de crescimento de prêmios é de apenas 1% em 2026 e 10% em 2027.
O banco prevê ainda normalização das sinistralidades, de 23,3% em 2025 para 25,6% em 2026, pressionando margens técnicas. Com isso, resultados operacionais não ligados a juros devem ficar estáveis em 2026 e crescer 9% em 2027, enquanto resultados financeiros tendem a cair 5% em 2026 e 9% em 2027 com juros mais baixos.
Riscos em foco
O Morgan Stanley destacou riscos estruturais, como:
- volatilidade climática e de commodities em seguros rurais;
- redução de subsídios governamentais ao agronegócio (corte de 50% no seguro rural);
- sensibilidade à inflação no segmento de previdência.
Esses fatores, combinados a revisões de crédito no Banco do Brasil (BBAS3), devem pressionar o crescimento de prêmios da seguradora.
É hora de investir nas ações BBSE3?
Para o banco, a queda recente do papel abriu espaço para recomendação neutra, mas não para compra, já que não espera aceleração no crescimento do lucro até 2027. A instituição reforça que a BB Seguridade continua muito sensível às taxas de juros e pode ter desempenho inferior aos pares, como a Caixa Seguridade, que projeta crescimento operacional mais robusto no mesmo período.
Cotação atual das ações BB Seguridade:
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