As ações da Netflix registraram uma queda significativa de 10,07% nesta quarta-feira (22), refletindo a preocupação dos investidores com a avaliação elevada da gigante do streaming. Apesar de lançamentos fortes, como a temporada final de Stranger Things e o sucesso do desenho KPop Demon Hunters, a empresa enfrenta questionamentos sobre crescimento de assinantes e sustentabilidade de seu alto múltiplo preço/lucro.

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Netflix surpreende investidores, mas avaliação preocupa

O desempenho repetitivo da Netflix nos últimos anos impulsionou suas ações a um ganho de mais de 360% nos últimos três anos, superando concorrentes como Disney, Apple e Alphabet. No entanto, desde o pico em junho, os papéis caíram 7%, refletindo um aumento da cautela entre os investidores diante de uma avaliação considerada alta. O múltiplo preço/lucro futuro da empresa está em quase 40, bem acima de outras companhias de mídia e tecnologia.

Matt Britzman, analista sênior da Hargreaves Lansdown, comenta que “as ações tiveram um bom desempenho neste ano, então as expectativas já eram altas. Com a avaliação acima da média de longo prazo, há pressão para não apenas entregar resultados, mas superá-los”.

Receita e perspectivas para o próximo trimestre

A Netflix projetou receita de US$ 11,96 bilhões para o quarto trimestre, ligeiramente acima da expectativa de Wall Street de US$ 11,9 bilhões. A receita do terceiro trimestre ficou em US$ 11,5 bilhões, praticamente em linha com as previsões da LSEG. A empresa diversificou suas fontes de receita com investimentos em publicidade e videogames, embora esses negócios ainda enfrentem desafios relacionados à concorrência e mudanças estratégicas.

Segundo analistas da Wedbush, “a Netflix precisa demonstrar em breve que seu programa de anúncios pode acelerar o crescimento para justificar um múltiplo altíssimo”. A última orientação da empresa foi considerada “decepcionante” após vários trimestres de resultados excepcionais, gerando preocupação sobre a continuidade do desempenho superior.

Estratégias de crescimento e lançamentos de conteúdo

Apesar de não divulgar números de assinantes desde o início de 2025, a Netflix aposta em lançamentos estratégicos para atrair e reter usuários. Entre os destaques estão a temporada final de Stranger Things e dois jogos da NFL com transmissão ao vivo no dia de Natal. Além disso, o sucesso inesperado de KPop Demon Hunters chamou a atenção de investidores e assinantes.

Analistas da Evercore ISI recomendam que investidores considerem comprar ações em quedas, lembrando que concorrentes como Disney+ e HBO Max aumentaram seus preços de assinatura, criando espaço para a Netflix ajustar suas próprias taxas. Apesar disso, a ausência de detalhes sobre assinantes mantém parte do mercado cauteloso.

Impactos externos e despesas extraordinárias

O lucro da Netflix no terceiro trimestre foi afetado por uma despesa extraordinária de US$ 619 milhões ligada a uma disputa tributária no Brasil. Analistas do JP Morgan classificaram esse gasto como “ruído”, ressaltando que o ponto principal continua sendo a falta de crescimento da receita no segundo semestre do ano.

Paolo Pescatore, analista da PP Foresight, destaca que, sem números de assinantes, “alguns defensores estão se agarrando a qualquer sinal de fraqueza, já que a empresa continua se saindo mais forte que seus rivais”.

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