A Hindenburg Research, conhecida firma de short selling que ficou famosa por suas investigações contra grandes corporações como Nikola e Icahn Enterprises, anunciou que está encerrando suas atividades após oito anos de operação. Este movimento sinaliza o fim de uma era para o short selling, uma prática que tem se tornado cada vez mais rara em Wall Street. A decisão foi motivada por fatores pessoais e pelo impacto do trabalho no bem-estar de seu fundador, Nate Anderson.

O que está por trás do fechamento da Hindenburg Research?

Em uma entrevista ao Wall Street Journal, Nate Anderson revelou que a decisão de encerrar a Hindenburg Research veio após um longo período de trabalho árduo e constante exposição a brigas no mercado financeiro. Anderson afirmou: “Gastei a maior parte dos últimos oito anos em alguma briga, ou me preparando para a próxima”. A Hindenburg Research se destacou ao investigar fraudes e problemas financeiros em grandes empresas, desafiando práticas empresariais questionáveis e ajudando a revelar inconsistências no mercado de capitais.

O papel dos Short Sellers no mercado de Wall Street

Os short sellers desempenham um papel importante na manutenção da integridade do mercado financeiro. Sua função vai além de apostar contra as empresas; eles investigam profundamente as operações das companhias, buscando sinais de manipulação de mercado, fraudes e outras irregularidades. Ao identificar esses problemas, os short sellers ajudam a corrigir distorções e a evitar que os investidores sejam enganados. A Hindenburg, em particular, construiu um nome sólido ao focar em casos de manipulação e fraudes que afetam os mercados financeiros.

Com o fechamento da Hindenburg, a comunidade de short selling sofre uma grande perda, uma vez que a empresa ficou conhecida por sua habilidade em detectar e expor falhas empresariais em gigantes como a Nikola, a fabricante de caminhões elétricos que se tornou um fenômeno do mercado antes de ser desmascarada pela pesquisa da Hindenburg.

O fechamento de outros Short Sellers importantes

A decisão da Hindenburg Research segue uma tendência crescente em Wall Street, onde mais short sellers têm encerrado suas atividades nos últimos anos. Casos emblemáticos como o da Melvin Capital, que perdeu mais de US$ 1 bilhão no episódio da GameStop, e o de Andrew Left, que foi indiciado por manipulação de mercado, mostram que o short selling está se tornando uma prática cada vez mais arriscada.

Além disso, grandes nomes como Jim Chanos, famoso por seu short da Enron, também anunciaram o fechamento de seus fundos. Em 2023, Chanos fechou seu fundo de US$ 6 bilhões, sinalizando uma mudança no perfil dos investidores que antes se destacavam pelo uso agressivo de estratégias de short selling.

A estratégia da Hindenburg

Ao contrário de outros short sellers, a Hindenburg Research nunca gerenciou dinheiro de terceiros. A empresa adotava um modelo de negócios baseado na criação de shorts e compartilhava suas descobertas com outros fundos e investidores. Esse modelo permitia à Hindenburg obter uma porcentagem dos lucros sem gerenciar diretamente o capital de terceiros. Esse diferencial permitiu que a Hindenburg continuasse operando com uma maior liberdade, pois não estava vinculada aos riscos e pressões de gerenciar fundos de investidores externos.

Além disso, a Hindenburg Research também colaborava com agências governamentais, fornecendo informações valiosas para investigações sobre práticas fraudulentas no mercado financeiro. Essa abordagem mais independente e focada em pesquisa ajudou a estabelecer a empresa como uma referência na área de short selling.

Casos icônicos da Hindenburg Research: Nikola, Adani e Icahn Enterprises

A Hindenburg Research ficou famosa por algumas apostas contra empresas de grande porte. Em 2020, a firma apostou contra a Nikola, uma das fabricantes de caminhões elétricos mais promissoras da época, que havia realizado um IPO de grande sucesso. A pesquisa da Hindenburg revelou inconsistências nas alegações da empresa, e as ações da Nikola despencaram após a exposição pública, resultando em grandes lucros para a Hindenburg.

Outro grande caso foi o da investigação sobre o conglomerado indiano Adani. Em 2023, a Hindenburg descobriu que a família Adani estava utilizando empresas fictícias nas Ilhas Maurício para manipular os preços das ações de suas empresas. A revelação causou um enorme impacto no mercado, levando a uma queda significativa no valor das ações do grupo Adani e afetando a fortuna da família, uma das mais ricas do mundo na época.

Além disso, a Hindenburg apostou contra a Icahn Enterprises, uma das empresas de Carl Icahn, grande investidor ativista, o que causou uma queda de mais de 80% nas ações da companhia e resultou em uma perda de US$ 13 bilhões em market cap.

Nate Anderson

Agora aposentado, Nate Anderson afirmou que está deixando o mundo do short selling para se concentrar em sua família e em seus hobbies. Ele continuará a investir seu próprio dinheiro, mas em opções mais tranquilas, como ETFs e outros investimentos que não causem o estresse associado à atividade de short selling. A decisão de Anderson de se afastar do mundo financeiro reflete a crescente pressão emocional que o mercado exerce sobre os envolvidos, especialmente aqueles que, como ele, passaram anos investigando e expondo falhas corporativas.

Julia Peres

Redatora do Melhor Investimento.