Venture Capital vs. Private Equity: conheça as principais diferenças entre os fundos de investimento

Venture capital (VC) e private equity (PE) são dois termos que muitas vezes são usados de forma parecida, mas na verdade, eles representam diferentes tipos de investimentos. 

Embora ambos sejam formas de investimento privado e envolvam a injeção de capital em empresas com o objetivo de obter lucro, existem diferenças significativas em termos de estágio de investimento, nível de controle, estratégia de saída e retorno esperado.

Uma pesquisa colaborativa conduzida pela Spectra Investments, Insper e ABVCAP demonstrou um retorno médio de 5,8 vezes do capital investido para os investidores de private equity e venture capital no Brasil durante as últimas três décadas. Este índice, conhecido como múltiplo de capital investido (MOIC), é uma métrica padrão no setor financeiro para avaliar a efetividade dos investimentos.

Este retorno significativo ressalta a eficiência dessas táticas de investimento no mercado brasileiro ao longo de um período que englobou diversas situações econômicas e obstáculos.

O Melhor Investimento reuniu as diferenças entre venture capital e private equity, desmistificando os conceitos e ajudando você a entender melhor esses dois importantes pilares do mundo financeiro. Confira!

O que é Venture Capital?

Venture capital, também conhecido como capital de risco, é um tipo de investimento focado em empresas de alto potencial de crescimento, mas que ainda são muito novas e têm faturamento baixo.

Essas empresas são normalmente startups ou empresas de pequeno a médio porte. Em vez de apenas financiar o crescimento da empresa, esse investimento busca ir além, participando ativamente da sua direção e administração.

O investimento acontece por meio da aquisição de ações ou valores mobiliários, que ajuda na criação de valor para a futura venda de participação acionária na empresa.

Empresas buscam no venture capital a chave para seu financiamento, enquanto investidores vislumbram a oportunidade de aplicar em empresas jovens e colher frutos no futuro. No Brasil, esse mercado segue em ascensão e é o maior da América Latina.

Origem do Venture Capital

O conceito de venture capital surgiu nos Estados Unidos em 1946. Naquela época, empresas americanas foram criadas com o objetivo de fornecer aporte financeiro e assistência para empresários, em troca de ganhos de capital.

Este modelo de investimento foi impulsionado pelo domínio de fortunas das famílias no início do século XIX, como por exemplo, a família Rockefeller. Desde então, esse tipo de investimento tem desempenhado um papel importante na promoção do crescimento e inovação no mundo empresarial.

Fundos de Venture Capital

Os fundos de venture capital são instituições financeiras que investem em empresas com alto potencial de crescimento, geralmente startups e pequenas e médias empresas (PMEs). 

Alguns dos principais fundos de VC no Brasil incluem Bossanova Investimentos, Astella, Monashees, Valor Capital Group, Redpoint Eventures, Canary e Igah Ventures.

No Brasil, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) supervisiona os fundos de venture capital, que assumem a forma de Fundos de Investimento em Participações (FIP) ou Fundos Mútuos de Investimento em Empresas Emergentes (FMIEE).

O que é Private Equity?

Private Equity, também conhecido como capital privado, é um tipo de investimento em que um ou mais investidores adquirem uma empresa com amplo potencial de crescimento. O objetivo é melhorar a gestão e o desempenho do negócio por meio de aportes de capital privado para haver lucro futuro com a venda da companhia.

Este tipo de investimento é feito de forma privada, ou seja, ao contrário do investimento através do mercado de ações, esse tipo de aporte é feito de forma fechada, em empresas que não possuem capital aberto.

O private equity é um tipo de aplicação que pode ser feita diretamente por empresas, instituições, fundos de investimento ou até mesmo investidores individuais. Através deste investimento, as empresas recebem um aporte de capital privado para financiar suas operações.

A estrutura e funcionamento do private equity é semelhante aos fundos de ações tradicionais. Um gestor certificado pela CVM atua como ponte entre o investidor e a empresa, impulsionando o crescimento de ambos. Supervisionado por entidades renomadas como ANBIMA e ABVCAP, ele assume um papel importante de governança corporativa, desenvolvimento e credibilidade da companhia.

Origem do Private Equity

O conceito de Private Equity (PE) surgiu nos Estados Unidos na década de 1950, quando alguns dos primeiros fundos de private equity foram criados. Foi somente na década de 1980 que o private equity deslanchou. A partir dessa época, seu crescimento se tornou exponencial em todo o planeta.

Fundos de Private Equity

Os fundos de private equity são uma modalidade de investimento na qual uma gestora adquire parte de uma outra empresa em crescimento. Eles investem majoritariamente em ações de empresas de capital fechado, que não são listadas em nenhuma bolsa.

Um fundo de PE tem a função de captar investimentos de seus cotistas e empregá-los na aquisição de participações em empresas com perspectivas robustas de expansão. Para isso, os gestores desses fundos adotam práticas ativas em cada empresa investida, melhorando a expertise administrativa, auxiliando no relacionamento com bancos, renegociando dívidas, barateando custos de fornecedores, ampliando a base de clientes, dentre outras ações. O objetivo é aumentar as receitas e lucros das empresas investidas e, com isso, valorizar os investimentos feitos através do fundo.

Para contribuir ao desenvolvimento das empresas e alavancar seus resultados financeiros, no entanto, é preciso de tempo, já que não se cria valor de maneira fácil e rápida. Por essa razão, os fundos de private equity costumam ter um período de vigência mais estendido, geralmente de 7 a 10 anos, em comparação com os fundos de ações convencionais. Investidores desses tipos de fundos estão dispostos a aceitar maiores horizontes de investimento e a correr mais risco, em troca de um maior potencial de retorno.

Algumas das principais gestoras de private equity no Brasil são a Advent, que quadruplicou o capital investido na plataforma de investimentos Easynvest, a General Atlantic, que já fez três saídas na XP Investimentos, e a Bain Capital, que multiplicou por sete o que aplicou na operadora Intermédica.

Quais são as diferenças entre Venture Capital e Private Equity?

Essas são duas formas de investimento em empresas, mas existem diferenças significativas entre elas:

Estágio de investimento

O venture capital geralmente investe em startups ou empresas em estágios iniciais que têm alto potencial de crescimento. Por outro lado, o private equity investe em empresas já estabelecidas com receita ou fluxo de caixa sólidos.

Tipo de empresa

As empresas de private equity investem em empresas de todos os setores, de saúde a construção, transporte a energia. Já as empresas de venture capital focam em empresas emergentes e inovadoras, muitas vezes no setor de tecnologia.

Estrutura de governança

O private equity, caracterizado por uma estrutura rígida e maior controle sobre a empresa, exige a nomeação de diretores pelos investidores. Essa medida visa garantir o retorno do investimento e o direcionamento estratégico da empresa, mas pode levar à redução da autonomia dos fundadores e da equipe original.

Em contrapartida, o venture capital se diferencia por uma abordagem mais flexível, concedendo maior autonomia à empresa. Essa confiança na capacidade de gestão e no potencial da empresa se traduz em menor interferência na governança, permitindo que os fundadores mantenham um papel fundamental na tomada de decisões estratégicas.

Risco e retorno

O venture capital é considerado um investimento de alto risco, pois investe em empresas em estágios iniciais que podem não se desenvolver conforme esperado. Em contrapartida, o Private Equity investe em empresas já estabelecidas, o que pode representar um risco menor.

Prazo de retorno do investimento

O prazo de retorno do investimento também pode variar. O private equity geralmente tem um horizonte de investimento mais longo, enquanto o venture capital pode esperar um retorno mais rápido se a startup tiver sucesso.

Diferenças no quesito Aquisições e Participações

As empresas de private equity geralmente gostam de assumir o controle de uma empresa privada ou pública. Os investidores muitas vezes usam capital próprio e emprestado para adquirir empresas, sendo uma das principais estratégias a compra de ações majoritárias ou até mesmo o controle total da empresa-alvo. Essa posição dá aos investidores maior controle e influência nas decisões estratégicas e operacionais.

Já o venture capital é um tipo de investimento focado em novas startups e empresas emergentes. Ao contrário do PE, onde o objetivo é adquirir ações majoritárias ou o controle total da empresa, os VCs geralmente adquirem uma participação minoritária nas empresas investidas.

Comparação dos objetivos do Venture Capital e Private Equity

Veja, na tabela abaixo, as principais diferenças de objetivos entre os dois tipos de investimentos:

Quais são as diferenças estratégicas entre Venture Capital e Private Equity?

No mundo dos investimentos, private equity e venture capital trilham caminhos distintos. O PE visa otimizar as operações das empresas investidas para aumentar seu valor, gerando retornos graduais e consistentes. Já o VC, tolerando um risco maior, investe em ideias inovadoras e disruptivas, buscando retornos exponenciais no futuro.

Em resumo, o Private Equity se apoia em sua experiência para aprimorar empresas maduras, buscando um crescimento sólido e previsível. Por outro lado, o Venture Capital se arrisca para financiar o futuro, apostando em inovações e retornos potencialmente transformadores.

Qual oferece o melhor retorno: Venture Capital ou Private Equity?

A resposta de qual oferece melhor retorno pode variar dependendo do contexto e dos riscos associados.

O VC é conhecido por oferecer retornos potencialmente altos, especialmente para startups e empresas emergentes com alto potencial de crescimento. No entanto, esses investimentos carregam um risco maior e o retorno depende do sucesso de apenas algumas das principais empresas em seu portfólio.

Por outro lado, o private equity envolve um risco menor com um horizonte de retorno mais longo. Os investimentos buscam retornos sólidos e previsíveis, com as empresas de Private Equity buscando um IRR (Taxa Interna de Retorno) de 20% ou mais. Poucos desses investimentos vão a zero.

Portanto, embora o Venture Capital possa oferecer retornos mais altos, ele vem com um risco maior. O Private Equity pode oferecer retornos mais previsíveis com um risco menor. A escolha entre os dois dependerá do perfil de investidor e dos objetivos de investimento.

Qual a principal fonte de financiamento de Private Equity e Venture Capital?

A principal fonte de financiamento são os fundos de participação (FIPs / FMIEEs). Esses fundos, em consonância com seu prospecto e tese de investimentos, viabilizam a aquisição de quotas em empresas.

Ambos os tipos de investimento são fornecidos por indivíduos ou empresas com alto patrimônio líquido. Geralmente, o investimento é feito por investidores profissionais, como empresas de capital de risco e fundos. Pessoas físicas e jurídicas também podem investir nesta modalidade, de acordo com a Associação Brasileira de Private Equity e Venture Capital (ABVCAP).

Como investir em Venture Capital?

Investir em Venture Capital pode ser uma forma eficaz de diversificar seu portfólio e potencialmente obter retornos significativos. Se você é um investidor qualificado ou profissional, pode investir diretamente em fundos de VC. No entanto, esses investimentos geralmente requerem um compromisso de capital significativo e são ilíquidos, o que significa que você não pode retirar facilmente seu dinheiro.

Outra opção é investir em Fundos de Investimento em Participações (FIPs), que são uma opção para investidores que desejam investir em empresas que não estão listadas na bolsa. Eles são geridos por gestores de investimentos e permitem que você invista em uma carteira diversificada de empresas.

Como investir em Private Equity?

Normalmente, os fundos de Private Equity são destinados a investidores profissionais ou qualificados. Para investir em fundos de PE, é preciso ter uma conta em uma corretora, como a XP Investimentos. Dentro da plataforma da corretora, você pode procurar pelos investimentos alternativos e ver as características de cada um para escolher o que melhor se adequa aos seus objetivos.

É importante lembrar que o private equity e o venture capital são investimentos de alto risco e devem ser abordados com cautela. Eles são mais adequados para investidores que têm um horizonte de investimento de longo prazo e estão dispostos a aceitar a possibilidade de perdas substanciais.

Por fim, é sempre uma boa ideia falar com um assessor de investimento antes de fazer qualquer tipo de investimento significativo. Esse profissional pode ajudá-lo a entender os riscos e recompensas associados a esses tipos de investimentos e a determinar se eles são adequados para suas metas e tolerância ao risco.